由葡萄牙企业家何塞 内维斯(Jose Neves)于2008年创立的奢侈品时尚电子商务平台Farfetch，常常被认为是代表性的颠覆零售和时装业的初创企业之一，自成立以来筹集了约7亿美元的资金。2017年6月，有报道称，Farfetch正在任命银行家来管理纽约上市事务，该公司的估值可能高达50亿美元。之前对该公司价值的估计已经接近15亿美元。

2017年6月，Farfetch在中国这个全球第二大奢侈品市场上进一步押注，从中国电子商务巨头京东(JD.com)获得了3.97亿美元的战略投资。

然而,Farfetch尚未盈利，财务报告显示2016年亏损金额为4500万美元，比前一年增长了19%。“我们的投资计划是为了支持公司雄心勃勃的增长计划，”内维斯说。“在过去的一年里，我们专注于技术投资，以及客户拓展和人员招聘，以支持我们的增长。”

Farfetch最大的竞争对手Yoox net -a- porter集团在2016年的销售额为22亿美元。另一个竞争对手，多品牌零售商MatchesFashion——最近被私人股本公司Apax Partners收购，据报道价值10亿美元——创造了2.68亿美元，比去年同期增长了61%。两家公司都获得了更多的收入，但Farfetch的商业模式更精简。“投资者欣赏Farfetch capital-light模型使用,这使它能够提供广泛的产品深度,”米歇尔·威尔逊,股票研究分析师说道。

但Neves一直坚持缓慢地采取行动，他没有计算出IPO的可能性。“我们没有时间表，”他在2017年5月告诉BoF。“但这是企业的下一个财务里程碑，这是肯定的。”

Farfetch的总部离伦敦东部中心的旧街地铁站有一分钟的路程，就在被称为“硅环形交叉路口”的交界处。“由于高租金，初创公司正在放弃这一领域。”然而，这个名字仍然很有价格粘性。

这对时尚科技巨头来说是一个很好的基础，他们的邻居包括谷歌的“校园”创业孵化器和last . fm的总部。年轻的创意人也倾向于住在伦敦市中心以东的附近。不过，尽管Gucci loafers在这个办公室里的数量可能超过了拉链帽，但该公司首席执行官何塞 Neves(Jose Neves)并没有经营任何一家时装公司。

像一位优秀的科技公司首席执行官，Neves坐在他的员工中间，在一个开放式的空间里，他的办公桌靠近一个小会议室，他可以在那里进行私人会议。他是一名工程师，在他8岁的时候就开始编程了，他仍然穿着运动鞋，他在1996年创立的鞋品牌，在2008年推出Farfetch的十多年前，他将这种经过检验的市场模型引入了奢侈品行业。但是，Neves的性格从未改变，他的野心越来越大。

Farfetch是一个时尚的电子商务平台，它将消费者与全球约200家独立的精品店和500个单一品牌合作伙伴联系在一起，在2016年实现了8亿美元的交易，高于2015年的5亿美元。根据零售合作伙伴的数据，该公司去年通过收取佣金(平均在20%到25%之间)获得了收入。根据网络分析公司Alexa的数据，Farfetch现在是世界上最大的在线奢侈品购物目的地，以流量衡量，超过了像net -a Porter和Neiman Marcus等竞争对手。

平均订单价值700美元,女性和男性消费者比例大致平分秋色，基本都是游走在世界各地的消费群体——根据Cowen &Co的统计，约35%的业务来自欧洲,30%来自美国,17%来自亚太地区,10%来自中国,8%来自世界其他国家——Farfetch在2016财年第四季度,交易商品价值的同期增长了75%。

但据市场报道，Farfetch已经筹集了超过3.5亿美元的风险投资，其中包括价值1.1亿美元的F轮，估值约为15亿美元。由于这种罕见的时尚“独角兽”(unicorn)期待最终退出，潜在买家包括亚马逊(Amazon)——曾经有传言称，它是eying net -a- porter，而且仍渴望突破高端时尚——或者是一家私人股本公司，但最有可能取悦投资者的结果是公开上市。

在多次采访中，Neves明确表示，首次公开发行(ipo)是该公司的下一个财务里程碑，尽管他一直不愿给出具体的时间表。IPO还将使Farfetch能够建立一个足以与Yoox net -a- porter集团(Yoox net -a- porter Group)这样的公司进行长期战斗的大战场，后者在2016年创造了约20亿美元的净销售额，其中有机增长了18%。世界上最大的奢侈品集团路威酩轩(LVMH)现在不仅是一个合作伙伴——该集团70多个品牌的许多品牌都是在Farfetch上出售的。

但相比传统的奢侈品零售商，Neves似乎更痴迷于Airbnb和Uber所建立的技术支持的平台业务。关键的是，他认为Farfetch是一家既了解技术力量又了解剪裁精良的服装力量的公司。“这是一个策划平台。它不像eBay或Dropbox这样的大多数技术平台，它们都是规模不断增长的，”Neves在2015年告诉BoF。“是的，我们正在成长，但它从不影响我们的管理水平。”它是关于某种口味和特定的品牌。我认为这很重要。Neves称该公司独特的时尚和技术融合是“商业秘密”。

Farfetch is continually improving the customer value proposition and positively impacting brands and merchants.

Farfetch不断提升客户价值主张，积极影响品牌和商家。

但要想取得成功，它的零售伙伴必须取得成功。除了简单地在平台上招募新的商店和品牌之外，Farfetch已经做出了巨大的努力来增加财富，缓解传统零售业的摩擦——不平衡的库存购买，没有灵感的客户体验——通过新技术。“我们开始推出更多omnichannel命题,在10个城市当天送货…“点击收集”并返回存储在商店,”他在最近的一次采访中说。“所有这些都是Farfetch DNA的一部分。”

今年上半年，Farfetch与Gucci合作，在全球10个城市提供90分钟的递送服务。Cowen &co .分析师John Blackledge在最近的一份报告中说:“虽然目前只涉及一个标志性的时尚品牌，但项目数量有限，但很明显的是，管理层正在不断改进客户价值主张，并积极影响品牌和商家。”

然后还有未来商店，一个面向实体零售的“操作系统”，旨在通过捕捉客户数据和加强购物者和销售伙伴之间的人际互动来显著提高生产率。未来商店将于今年晚些时候Thom Browne和伦敦特色商店布朗Browns合作推出一个试点项目，但商业模式尚未确定。(Farfetch拥有2015年收购Browns公司，并将其描述为全方位试验的培养皿。)“这只是下一步，”Neves谈到这个项目时说。“我们怎么才能完全进入商店呢?”不仅是对库存的完全可见性，而且还是提供服务的实体店铺。但我们如何进入所谓的“增强零售”( augmented retail)呢?

这些创新是否真的会推动变革，仍有待观察。研究公司Privco的投资分析师Kashif Sheikh表示:“如果这是2006年或2007年，那可能是亚马逊(amazon)之前吃掉所有人的午餐。”“(Farfetch的市场业务)是一个高利润率的模型，你不会有处理供应问题的风险。”但现在是不同的…。这是电子商务的亚马逊时代。Echo的外观可能会使所有其他技术过时。

更重要的是，在Farfetch的模型中仍然存在bug。比如库存控制：在Farfetch的网络中占据很大一部分的单店零售商通常只买一些特定风格的单元。因此，尽管目前在该网站上有超过6万件女装，但令人垂涎的商品却很少。Farfetch经常向其合作伙伴反馈数据，但他们不可能实现对最终销售产品的控制。

对于精明的购物者来说，Farfetch最令人满意的元素之一就是网站内的比较购物。(例如，由于欧元疲软，总部位于美国的客户可以从欧洲获得产品航运协议。)但品牌不喜欢这样，尤其是那些在平台上经营自己的商店的人。

为了进一步扩大规模，吸引更多的回头客，Farfetch将从自己的“Netflix和chill”时刻受益。就像谷歌、Facebook、Uber和Airbnb一样，它需要表明一种非常具体的活动。

Neves说:“我们为自己的立场感到自豪，我们当然希望在品牌与客户之间建立一种情感关系，而不仅仅是一个伟大的服务提供商。”研究表明，与品牌取得联系的客户在第二或第三次购买后，对Farfetch的忠诚度非常高。那些尝试过这项服务的人，他们喜欢它，他们和他们的朋友和家人交谈。

We don’t have any timing, but [an IPO] is the next financial milestone for the business, that’s for sure.

我们没有时间，但(IPO)是企业的下一个财务里程碑，这是肯定的。

在某种程度上，这一服务的含义将会在某种程度上被娜塔莉·马斯内(Natalie Massenet)的到来澄清，她于今年2月加入Farfetch，担任非执行联席主席。Net -a- porter的创始人在奢侈品电子商务领域的记录是无与伦比的。但开发一个品牌需要花费大量的时间和金钱，而Farfetch的筹款日可能已经结束了。

谢赫指出，新加坡主权财富基金淡马锡(Temasek)参与Farfetch的F轮融资，表明其融资渠道正在枯竭，这与优步(Uber)决定从沙特阿拉伯公共投资基金(Public Investment fund)寻求资金的决定相比较。“这意味着你已经跑出了传统投资者的跑道。”

然而，当Farfetch在2016年5月结束其1.1亿美元的首轮融资时——仅仅14个月后，宣布了一笔8600万美元的E - round - Neves告诉BoF，淡马锡投资将有助于促进亚洲的增长。他说:“如果你看看我们现在欢迎的合作伙伴，就像淡马锡一样，它在东南亚地区有着巨大的影响力，在所有主要的亚洲互联网公司和IDG Capital partners都有投资——同样的事情——这绝对是一个战略举措。”“他们对行业里的人了如指掌，这使得合作，招聘，未来发展规划变得更容易。”

如果Farfetch确实进行了IPO，那么估值会是多少呢?根据公司最新的文件以及BOF的消息，截至2016年12月31日，Farfetch总商品价值或通过其平台销售的商品总价值增长到￡5.48亿（按照当前汇率约7.18亿美元），较2015年同期增长81%。销售量达到约1.98亿美元，而毛利攀升到约1.14亿美元,较2015年增长74%。

如果Farfetch以高于15亿美元的估值完成了一次成功的首次公开募股(ipo)，它可能会改变公司创始人和高级管理层的生活，使他们成为百万富翁。Neves的个人净资产很可能成为头条新闻。(目前尚不清楚Neves仍拥有的公司的确切比例，但他被认为拥有价值数千万美元的少数股权）

作为比较的一个点，Snap的创始人在2017年3月上市时成为了亿万富翁。在交易的第一天，它的估值为330亿美元。早期的支持者Lightspeed Venture Partners的股份仅值20亿美元。但正如突然股价暴跌后不久首次财报电话会议显示在用户增长缓慢和收入,表明了预期的盈利之路会更加漫长。当然，在上市之前，Fareftch的巨大估值只存在于纸面上。

然而，如果上市成功，Farfetch可能会激发新的风险投资圈对时尚投资的信心。它还可以促使其他时尚科技公司上市。据说，总部位于旧金山的Stitchfix正在考虑IPO。Spring是一家市场竞争对手，最近又筹集了6500万美元，使其总资金超过1亿美元。

熟悉该公司计划的人士表示，Farfetch计划于2018年上市。但Neves坚持说他并不着急。“我们没有时间，”他说。但这是企业的下一个财务里程碑，这是肯定的。这是企业为投资者获得流动性的最佳方式，因为在一天结束的时候，如果你有投资者，你需要为他们找到流动性，并留住我们拥有的优秀团队。

本文内容来源于BOF，由MTR原创编译。