一、疯狂的铁矿石

节后铁矿石有多疯狂？

2月22日，节后第一天，直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为73.06美元/吨，环比每吨上升1.07美元，升幅为1.49%。

2月23日，节后第二天，直接进口铁矿石62%品位干基粉矿到岸价格为75.16美元/吨，环比每吨上升2.10美元，升幅为2.87%。

在铁矿石价格两连跳的同时，全国主要港口铁矿石库存不断刷新着历史记录，2月23日，全国45个主要港口铁矿石库存增至创纪录的1.5748亿吨。

与此同时，港口库存的结构也发生了一些变化：

（1）在钢厂和贸易商为主体的进口商当中，这两年贸易商的进口量占比在增加，原因在于，现在很多的中小钢厂倾向于购买港口现货，就不是直接购买矿山企业的产品。

（2）在品种结构上，2017年由于产量和利润的原因，钢厂倾向于采用高品位矿，由此使得高、低品位矿的价差在拉大。同时由于环保等原因，块矿和粉矿的价差也在加大。

出于对钢铁产量将在冬季限制措施取消后反弹的预期，钢厂增加了铁矿购买量，在新年第一个月，中国进口铁矿石1.003亿吨，在突破1亿吨的同时，也达到了史上次高、同期新高的记录。

可以预见，年后的铁矿石市场又将是一场“血雨腥风”。

二、2018年任重而道远

回顾2017年，中国全年进口铁矿石10.75亿吨，同比增长了5%，其中：澳洲占了61%，巴西占了21%，这两家占了82%。其后是南非、印度、伊朗，此外还有其他一些精粉、球团比较多的国家和地区。

从增长的部分看，国际四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）的进口量是增加的，另外，包括鞍钢的卡拉、中信泰富，以及南非、印度、伊朗等地的进口量，都有大幅的增加。

2018年全球矿山产量增量预计为4000万吨，且以四大矿山为主，淡水河谷近日发布的2017年产销报告称，其铁矿石、球团矿等产量均创纪录。铁矿石产量约3.67亿吨，同比增加5.1%，而其2018年的铁矿石产量目标为3.9亿吨，约增长2300万吨。

从大趋势来看，铁矿石2018年走势仍将整体承压。

一季度四大矿山处于传统的发货淡季，因而高品粉矿库存未能有效累积，二季度限产结束后，钢厂消耗恢复且正值下游需求旺季，铁矿石年内高点或出现在此时。

下半年受供应总量和高品粉矿双增的影响，铁矿石价格止升转跌的可能性较大，同时电弧炉的持续投产和2018年冬季限产如继续推行，对铁矿价格均有所抑制，预计全年铁矿石均价在62美元附近。