作者：药糖

梅雁吉祥再次传出大股东易主的消息。不过，这次入主的烟台中睿，不仅想要股权，更想要控制权。

烟台中睿来势汹汹

2月22日晚间，梅雁吉祥公告称，获得烟台中睿及其一致行动人举牌，持股达5%，举牌方计划在未来12个月内继续增持公司股票不低于1000万股且不超过1亿股的股份。这意味着，梅雁吉祥的第一大股东即将易主。

值得注意的是，烟台中睿毫不避讳对梅雁吉祥控制权的渴望，其实控人马敬忠寄望通过大举增持公司股票的方式，先成为梅雁吉祥第一大股东，后进入公司管理层，进而参与公司重大经营决策。

梅雁吉祥的主营业务为水力发电，据其公布的2017年业绩预告显示，公司2017年净利润为1.16亿元，同比增长70%左右。而烟台中睿主营业务为新能源技术的研究推广服务，其一致行动人中科中睿则主要从事软件开发、计算机系统服务等。马敬忠均担任两家公司的董事长、总裁一职。

在烟台中睿举牌消息刺激下，梅雁吉祥的股价迅速飙升，2月23日、2月26日、2月27日连续三个交易日内日收盘价格涨幅超过20%。其中，2月27日开盘不久，梅雁吉祥股价直接拉升至涨停。

2月27日晚间，梅雁吉祥收到上交所的监管问询函。上交所还要求烟台中睿对增持所需资金来源加以说明。同日晚间，梅雁吉祥发布公告称，因股价异常波动，公司股票自2月28日起停牌核查。

第一大股东轮番上场

历史上，梅雁吉祥一直是一家有故事的A股公司。2015年股灾期间，梅雁吉祥有幸成为国家队救市龙头股，自此声名鹊起。彼时，证金公司成为梅雁吉祥第一大股东，其持股比例为0.52%。梅雁吉祥因证金入股获得资金追捧，在其后10个交易日收获9个涨停板，从此一举成名天下知。

在资本市场迅速崛起的梅雁吉祥也吸引了其他资本玩家。2016年10月末，恒大人寿增持梅雁吉祥股份达4.95%，止于举牌线。恒大人寿成功取代证金公司，成为公司第一大股东。恒大概念炒作下，市场资金蜂拥而至，助推梅雁吉祥股价再创新高。但在随后梅雁吉祥三连板背后，恒大人寿却快速高位套现，清仓离场。恒大人寿此举饱受市场诟病。

2016年11月10日，迫于舆论压力的恒大系再次出手，由恒大旗下仲勤投资接棒恒大人寿，对梅雁吉祥发起新一轮增持。据悉，仲勤投资对梅雁吉祥持股达9490.75万股，持股比例刚刚超过举牌线，此后不再买入并持股至今。

需要指出的是，尽管梅雁吉祥第一大股东不断变换，但他们的增持行径皆为投资行为，并未进入公司管理层，也未触及公司实控权。仲勤投资成梅雁吉祥第一大股东之后再未增持，故梅雁吉祥至今仍无控股股东及实控人。

烟台中睿目的何在

事实上，梅雁吉祥第一大股东多次易主与公司股权分散直接相关。负责梅雁吉祥日常经营管理的董监高成员中，仅有少部分人持有公司少量股票，在持股方面基本没有话语权。尽管公司股价已经过资本市场数轮拉升，但梅雁吉祥目前的公司市值尚不足百亿元，非常符合壳股特点，故有声音认为烟台中睿的目的是买壳。

但是，当前管理层对壳资源炒作监管持续加码，市场上的壳生意遇冷，壳股价格已经跌至高峰时的一半。伴随IPO审核提速，小市值股已经鲜有问津。在此背景下，将烟台中睿入主梅雁吉祥的行为归为买壳稍显牵强。于是，另一种猜测脱颖而出。

有声音认为烟台中睿的最终目的是借势国企混改。梅雁吉祥的主营业务是水力发电，而电力行业是国企混改的重点之一。尤其近年来混改概念股表现亮眼，市场资金对此多有布局。烟台中睿本身主营业务为新能源研发推广，能够与梅雁吉祥的主营业务形成合力，在国企混改的大潮中分一杯羹。

此外，中睿系身后还闪现国资背景。通过天眼查发现，中睿中科是烟台中睿100%控股的全资子公司，而烟台中睿背后的第一大股东则是海阳城市开发投资公司，掌握公司49.9%的股份。海阳城市开发投资公司由海阳城市资产经营公司和海阳市土地开发整理储备中心各出资50%成立，后两家公司均属海阳市财政局下属公司。

另据媒体报道，春节前夕，马敬忠一行三人曾去梅雁吉祥公司拜访董事长及董秘，双方进行了简单会晤。马敬忠表达了希望通过股份增持成为梅雁吉祥第一大股东的意向，但双方未就公司后续生产经营进行深入沟通。就此推测，烟台中睿成为梅雁吉祥实控人的概率非常大。

目前来看，即便不能获取梅雁吉祥控制权，烟台中睿这笔投资也非常划算。烟台中瑞买入梅雁吉祥的均价约4.5元/股，按27日收盘价5.08元/股估算，中睿系目前已浮盈近两成。相较之下，恒大系就没有那么幸运了。当年仲勤投资买入均价为6.75元/股，持股至今浮亏已超三成。