文/指月

除乐视网巨额亏损，奥飞娱乐、华录百纳、星辉娱乐净利润大幅下滑之外，其余多数影视传媒上市公司2017年业绩都有所上升，相比2016年整体较为惨淡的业绩改观很大，【锋芒智库】将择其重点分析部分公司2017年的成绩单与2018年的趋势。

截至3月5日，绝大多数影视传媒上市公司都发布了2017年业绩快报。此前发布的业绩预告仅有营业收入、净利润数据区间，而快报数据更为准确详实，是上市公司正式年报发布之前最为准确的业绩信息。

而目前国内影视上市公司仅有北京文化发布了2017正式年报，中国电影、欢瑞世纪、鹿港文化、横店影视等暂未发布快报或年报。

1北京文化早早发布年报《战狼2》对赌协议带来多少收益？

2018年3月5日晚间，北京文化发布了2017年度报告，主要营业数据如下：

北京文化2017年营业收入同比增长42.57%，净利润同比下降40.59%，扣非净利润同比增长64.44%。首先引人注意的就是净利润与扣非净利润之间的巨大差异，因为2016年北京文化处置酒店资产获得收益36,266万元，而2017年没有类似重大项目处置，这部分属于非经常性损益。因此扣非净利润一项更能反映北京文化2017年经营情况，64.44%的大幅增长基本符合预期。

北京文化在2017年因《战狼2》的对赌协议踏上了舆论的浪头，《战狼2》最终斩获56亿的惊人票房成绩，作为对赌协议发行方的北京文化自然成为了市场的焦点。根据年报数据其因《战狼2》获得收入约为3亿元，占据公司全年总收入近四分之一。

 

同时北京文化的业务组成也近一步偏向于影视及经纪类，2017年影视与经纪业务营收占比达到总收入93.24%，同比2016年增长53.34%，可见在《战狼2》之后，北京文化在未来将更专注于影视行业。但在贺岁档期间，北京文化参与的《二代妖精之今生有幸》票房2.92亿元，《英雄本色2018》票房仅为6000万，《战狼2》那样的影视行业爆款仍旧可遇不可求。

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电视剧公司迎来集体繁荣 华策、慈文、唐德业绩增长不凡

以电视剧为主的上市公司里，除华录百纳业绩下滑较大之外，其余都有明显的业绩上升。其中华策影视2017年净利润6.32亿元，同比增长32.09%，慈文传媒净利润4.28亿元，同比增长47.62%，盈利能力增长显著。

值得注意的是，慈文传媒在2018年初发布公告更改坏账计提比例，从2018年开始执行，大概率将增厚业绩。而同行业如华策影视都在2017年完成了同样的更改，它们 2017年业绩增长也有这个因素的影响。相比之下，慈文传媒或许将在2018年有新的业绩增长动力。

2017年电视剧行业爆款频出，年初《人民的名义》引发全民观剧热潮，《楚乔传》《三生三世十里桃花》《欢乐颂2》等流量大剧热度不减，《你好，旧时光》《一起同过窗2》等高口碑青春剧出现，更有《白夜追凶》《无证之罪》《河神》《大军师司马懿之虎啸龙吟》等网剧引领潮流，定义新的高质量剧集标准。

但从2018年1、2月的情况来看，国产剧集却在一年的繁华过后显露出了疲软之象。《巴清传》《如懿传》相继推迟播出时间，现实题材接档后仅有《恋爱先生》有着较高的收视率，其余电视剧要么叫好不叫座，要么像《谈判官》《一路繁花相送》口碑崩盘靠粉丝撑场面，相比同期打破票房记录的春节电影市场，可谓是冰火两重天。

3月开始之后，《美好生活》《老男孩》开播渐有口碑收视双收迹象，豆瓣评分都在7分以上，收视率虽然在0.9左右徘徊不算出色，但随着口碑的发酵，或许电视剧市场在3月将迎来转折。

3

稳健增长的电影巨头：万达仍待重组 华谊2018年一季度业绩将发力

万达电影、华谊兄弟、光线传媒等电影巨头的业绩维持着稳定增长。市值最为庞大的万达电影依旧在收入利润金额上傲视群雄，营业收入达到131.92亿同比增长17.69%，净利润15.06亿元同比增长10.22%。万达电影自2017年7月4日起因重大资产重组停牌，重组目标万达影视业务包括电影、电视剧投资、制作及发行，以及网络游戏发行运营，但不包括前期亏损的传奇影业。

如果重组完成，万达电影将进一步强化其“全产业链”布局，补足在电影、电视剧等上游内容制作领域的布局，加上自身强大的院线资源，仍将稳居国内影视行业龙头。

因为贺岁档两部爆款电影《芳华》《前任3：再见前任》均有大部分票房计入2018年，因此华谊兄弟2017年净利润8.28亿元，2.5%的增长率并不出色。

不过华谊“去电影单一化”战略提出已久，2017年实景娱乐、电视剧等业务都有较大进展，苏州电影世界即将在2018年上半年开业，长沙、西昌、郑州、南京等项目也处于有序推进状态，在2018年《芳华》《前任3：再见前任》大量票房计入业绩之后，整体业绩提升基本成为定局。

光线传媒以27.55亿元的营业收入，取得了8.18亿元的利润，盈利能力比较突出。2017年光线传媒转变巨大，因为猫眼电影带来的市场竞争力，使光线传媒在布局上更进一步。体现在市值上最为明显，截至3月5日，光线传媒市值已经达到381.37亿元，超越了中国电影和华谊兄弟跃居电影影视上市公司第二名，仅次于万达，可见市场对光线传媒非常看好。

此外值得注意的公司还有捷成股份，其旗下子公司参与投资、联合出品的《红海行动》目前票房已经超过30亿元，有望成为《战狼2》之后的又一主旋律爆款。且捷成股份旗下子公司也曾参与《战狼2》《羞羞的铁拳》出品，多次押中爆款电影，2017年营收、净利润增长都超过30%。

结语

以《战狼2》为代表的国产电影异军突起，且在2018年春节档更上一层楼，2月票房突破100亿元，《唐人街探案2》《红海行动》票房到目前已经双双超过30亿元，单日票房、单周票房、观影人数均创下世界记录。

而从剧集市场来看，2017年更是国产剧集影响力扩张的一年，《人民的名义》引发的讨论热潮，《白夜追凶》《河神》等精品网剧出海，都见证了国产剧集的进化。总体从影视上市公司业绩来看，2017年是影视传媒行业整体向荣的一年，2018年可以期待中国影视的进一步发展壮大。

出品 | 锋芒影视舆情研究智库

主 编 | 落 羽 责 编 | 归 雁

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