孩之宝（Hasbro.Inc）一手缔造的变形金刚诞生20多年来一直是这家玩具公司的摇钱树，但这些钢铁印钞机在中国市场的生财能力却打了折扣。
最新一集的《变形金刚》系列电影再次印证了这些玩具明星的市场号召力。迈克尔·贝执导的《变形金刚4》今年6月底上映后全球票房突破10亿美元，中国观众贡献了其中的3亿美元。观众掏钱进电影院看这些钢铁机器在大银幕上大打出手的同时，也在掏钱购买孩之宝大受欢迎的变形金刚玩具。
根据孩之宝公司发布的第二季度财报，“变形金刚”电影玩具的需求带动这家公司第二季营收增长8.2%，达到了约8.3亿美元。其中，国际市场营收增长了17%。
电影的上映同样在中国市场掀起了新一轮的玩具销售热潮。但随着7月底电影下线，变形金刚玩具的销售迅速降温。
孩之宝公司在北京玩具反斗城的销售人员称，电影《变形金刚4》上映期间，变形金刚玩具日销售额最多达10000元左右；电影下线后，日销售额回落到1000元左右。
而且，《变形金刚》的热映并没有辐射到孩之宝公司除变形金刚玩具之外的其他产品。尽管孩之宝玩具种类丰富，但大部分顾客只购买变形金刚，变形金刚3系列玩具至今仍未完全下架，而小马宝莉及经典桌游大富翁等其他玩具的销量却都不理想。
上海艺杉电子商务公司是孩之宝线上渠道的总代理，负责包括天猫孩之宝旗舰店、亚马逊、京东孩之宝直营店的销售管理。艺杉一位工作人员称，尽管线上几大平台囊括了孩之宝全系列产品，但变形金刚玩具的销量仍占孩之宝全部销量的70%。
孩之宝是全球第二大玩具生产商，一直以来都更专注于男孩玩具的开发，而且这类玩具的销售情况与电影上映情况之间的联动关系十分明显。
去年年底，孩之宝的财报显示，在没有相关电影上映的2013年，面向男孩的玩具销售出现了停滞，收入下降17%，跌至3.9亿美元。
相比欧美市场，孩之宝在中国市场希望靠影视作品拉动销售面临着更大的困难。
艺杉公司的工作人员称，变形金刚在欧美市场具备常换常新的主题。即便没有电影，也会不断更新相关动画片或剧集；而在国内，动画的更新并不和美国同步，播放渠道也仅局限于少儿频道和一些视频网站。
孩之宝公司曾经尝试解决这个问题。去年，它推出了与乐高相似度达90%的变形金刚系列拼插积木玩具 ，取名“酷垒”；同时，这家公司还学习此前变形金刚的成功经验，为它制作了简短的系列广告宣传片。不过，这次尝试的效果并不如预期。
雪上加霜的是，中国市场大量“山寨版”产品的存在加剧了孩之宝在华的销售颓势。玩具反斗城的变形金刚系列主要分为：129元，249元，599元，999元几个价位，一些“特别珍藏版”价位在1200元左右，而淘宝网上的”山寨版“变形金刚价位在100元以下，“高仿”版本的价格也仅为200-300元，例如“山寨版”大黄蜂的销量会远远高于孩之宝天猫旗舰店的销量。一家孩之宝授权经销玩具店店员表示，自己经常要回答顾客店内玩具与淘宝同类商品差价的疑问。
孩之宝的《变形金刚》系列电影逆转了之前玩具公司争夺影视作品衍生品授权的商业模式，但它的“玩具电影战略”其实是误打误撞摸索出来的一条路。
1984年，为了推广变形金刚玩具，孩之宝曾制作了三集具有简单情节的电视动画广告，花钱在美国电视频道播出。始料未及的是，这部动画片最终登上了美国动画片收视率第一的宝座。此后，孩之宝反客为主，干脆把这个系列的广告改编成了电视剧集，反过来向电视台收取版权费，一边从电视台收取高额的动画版权费用，一边靠这种免费的广告销售玩具。
几年后，孩之宝免费授权中国部分电视台播出动画片《变形金刚》，从此开启了变形金刚玩具在中国的第一波流行热潮。
2007年上映的第一部《变形金刚》真人电影把孩之宝这种模式的效力提升到了新的高度。这部电影当年在全球席卷了近7亿美元的票房，同时，变形金刚玩具当年的销量也飙升到了4.82亿美元，占到孩之宝当年总营收的13%。相比之下，变形金刚玩具2006年9000万美元的销售额只是个零头。
不过，《变形金刚》系列电影几年才推出一部，孩之宝的这些玩具明星缺乏持续曝光的机会，它的这个模式在中国并不能充分发挥效力。
但孩之宝并不打算轻易放弃。
尽管2012年上映的电影《超级战舰》票房遭遇滑铁卢，孩之宝依然计划将旗下一切热门或不热门的玩具改编成电影。2012年，孩之宝与Emmett Furla Films公司签订协议，将把《大富翁：地产大亨》（Monopoly）、《饥饿河马》（Hungry Hungry Hippos）等桌游玩具改编成好莱坞大片，但目前尚未确定上映时间。
不过，孩之宝为以上两部影片投放的预算都不超过1亿美金，远低于《超级战舰》2亿美元的成本。
孩之宝的钱或许确实需要省着花。
这家公司的最新数据显示，2014年受游戏及学前产品销售连跌两季的影响，孩之宝第二季度营收低于市场预期的约8.4亿美元， 纯利倒退8.2%至3,350万美元，游戏销售下跌12%，跌幅为最近3年来的最高。
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