3月8日消息称，斗鱼直播完成腾讯40亿元的独家E轮融资，该消息随后被斗鱼创始人兼CEO陈少杰证实。至此，斗鱼在成立5年时间里，以远超出行业竞争对手的姿态高速完成5轮融资。集资本方宠爱于一身的斗鱼，进一步奠定了游戏直播行业领跑者的地位，也宣示着更被看好的未来。

与此同时，斗鱼一直以来的最大竞争对手虎牙在近日也新动作频频，颇有贴身肉搏之势。

在斗鱼宣布融资的晚些时候，虎牙紧接着宣布了获得腾讯4.6亿美金战略投资，这是其迄今为止获得的单笔最大投资。此前的3月6日，欢聚时代（YY）发布了截至12月31日的2017财年第四季度及全年财报，其中透露了旗下虎牙直播正准备赴美上市的消息。

这不是虎牙第一次放出上市消息，业内分析认为，虎牙一直急于上市的目的是想通过行业内第一个上市的名号来扭转一直被斗鱼碾压的地位，这也是内功不足的表现。

更有业内人士指出，前两天欢聚时代的财报刚出来股价就跌了12%，里面主要的问题是运营成本增幅过大，再加上虎牙之前那么着急上市融资，明显可以看得出来母公司欢聚时代已经没有足够的资金继续给虎牙输血，而融资消息的附加条款“腾讯50.1%优先股份”，很明显是把虎牙卖身给了腾讯。

据极光大数据推出的《 2017 年Q4 暨全年移动互联网行业数据研究报告》显示，在网络直播APP中，斗鱼渗透率位列年度榜单首位，增速为49.4%，领先于第二位的YY0.3%，而DAU（日活跃用户数量）均值与领先于虎牙一大截，虎牙与斗鱼之间的差距正在加速扩大。

与斗鱼相比，虎牙在获得此轮融资之前，仅在2017年获得了一笔A轮融资，其在迫切筹备上市的过程中，愈发暴露出自己的焦虑和短板。

不容乐观的财务与急迫的上市计划

从2012年成立至今，虎牙的财务状况一直不容乐观，从最近赴美上市的消息中亦可见一斑。

欢聚时代在最新披露的财报中透露，旗下的虎牙直播已经向美国证券交易委员会秘密提交了IPO申请文件，这标志着虎牙直播已正式启动赴美IPO进程。

这不是虎牙第一次透露想要上市的消息，但此前其对外透露的一直是将在香港上市，YY创始人李学凌在出席某论坛活动时曾放出虎牙将于2018年在香港上市的消息。

从香港转向美国，在业内人士看来，似乎是由于其盈利状况无法满足香港对企业IPO的条件。香港主板上市条件中，要求过去三个财政年度至少5000万港元盈利，且最近一年盈利至少2000万，而美国市场对盈利的要求相对宽松，更看中企业的成长性。

此前欢聚时代CFO金冰曾表示，不按照美国通用会计准则下，虎牙的运营亏损为1010万元。

尽管这个数字相较去年同期的亏损1.593亿元已有大幅下降，但虎牙确实仍处于亏损的状态。

据欢聚时代财报，其第四季度流媒体直播业务营收为人民币33.685亿元（约合5.177亿美元），其中来自于虎牙部门的流媒体直播业务营收为人民币6.927亿元（约合1.064亿美元）。虽然有媒体报道称，上一季度虎牙已经达到了收支平衡状态，但从整体数据和利润率表现来看，其盈利状况并不乐观。

虎牙的融资之路一直不顺。除了刚刚获得的4.6亿美元B轮融资，自2012年成立至今，虎牙仅在2017年5月获得了一笔7500万美元的A轮融资，其中还包括了李学凌和虎牙直播CEO董荣杰的参投。这与斗鱼的5轮融资相比，依然有些难以望其项背。

营收状况不佳的情况下，或许为了向资本市场讲一个好故事来推动上市，虎牙在资金不容乐观的情况下，从2017年年底开始斥巨资从其他平台挖来了不少自带流量的大主播。

有媒体统计，仅2017年最后两个月内，虎牙就密集挖角了竞争平台的十余名头部主播，比如主播韦神、 404NTfounD 等都是违背合约跳槽而来，虎牙为此支付了高昂的费用，据传韦神一人的转会费高达2500万，违约金则为3000万。

斥巨资挖角的另一面，虎牙却屡屡陷入“欠薪”风波。2018年情人节期间虎牙的最佳游戏公会渝万爆出由于被“拖欠工资”而集体跳槽斗鱼，上演了一出“分手”大戏，而早在2017年，虎牙曾经的S级元老主播@叫我大官人 便几次爆料虎牙拖欠28万而导致其跳槽。

仍处于烧钱阶段的虎牙，却缺乏资本的有力支持，因此急于向二级市场寻求资金的迫切便不难理解，但不久前，斗鱼也放出了上市消息。

在1月13日斗鱼直播平台举办的鱼乐盛典颁奖典礼上，斗鱼直播COO程超表示斗鱼有IPO的计划，目前仍在筹备中。

疯狂挖角、问题主播与公会出走

这早已成为行业共识：内容是直播行业的核心。平台赖以吸引用户的无非是内容，而主播则是各大平台内容的生产者，显然，留住了主播就等于留住了用户，主播无疑是各直播平台竞相争夺的核心资产。

虎牙一直因主播的问题而风波不断，甚至被冠以“次品收容站”的称号。

曾在两年前因为外挂引发风波的主播阿怡，在最近回归了虎牙，却被再次发现“开挂”“代打”的劣迹。

不久前，虎牙主播孙笑川在直播中播放了一首邪教宣传歌曲，而据截图显示，当时直播间里有超过9万名观众，其中不少为青少年，在此之前，孙笑川早已劣迹斑斑，因为直播中充斥谩骂内容和变现出来的低劣素质而被斗鱼封杀。另一位曾殴打女友造成恶劣影响的主播死亡宣告在1月24日被斗鱼封禁，YY却在两天后签下了他直播绝地求生。

孙笑川、死亡宣告等人，对于平台来说，除了流量之外似乎再无其他价值。而虎牙启用这些曾犯众怒的问题主播被看作“饥不择食”的表现，无视平台的口碑和粉丝，在价值观上已经显得“无下限”了，这无疑给自己埋下了巨大隐患。

直播界的风吹草动，似乎永远与“知名”主播有关，虎牙的动作也多围绕着主播展开，最大的动作莫过于频繁斥巨资挖角。

仅2017年最后两个月，虎牙就挖走了十余名大主播，其中有斗鱼的8名和熊猫的2名，且均为自带流量的头部主播。挖人的目的显而易见，对于游戏直播平台而言，这无疑代表着迅速增长的用户数与流量。

但这并未可持续的长久之计。有意思的是，虎牙并非不清楚其中利弊。就在虎牙挖走韦神之前，虎牙的CEO在电话会议中曾表示，“小平台早期挖主播可以理解，但大平台做大了还要去挖主播，说明整个平台的培养机制出了问题、而且我不认为挖主播可以挖来更多的流量。”

这句话恰好一针见血指出了虎牙存在的根本问题：主播队伍薄弱，内容短板和培养机制的欠缺。

虎牙没有料到的是，自己四处挖人却突然遭遇了旗下顶级公会的集体跳槽。沿用YY的公会系统，是虎牙一直以来不同于其他平台的一大特色，虎牙也颇引以为傲，“遏制负面内容、活跃流量和消费、集中资源整合”被其归纳为“独特的公会生态系统”。但其顶级公会之一渝万却因遭受平台打压和欠薪而集体出走，不仅暴露了虎牙管理方面的混乱和不合理之处，还无疑带来了巨大重创。

相应地，表现在用户数和流量上，斗鱼在2017年8月以活跃用户数为1328.71万人居行业之首，而虎牙则未破千万。另外，据易观千帆数据，虎牙直播的月指数为1200万，与此相对的斗鱼的月活用户数是为1800万。Alexa的数据则显示，虎牙的预估UV为20万左右，PV为100万左右；而斗鱼的预估UV为1200万左右，PV为7000万左右，二者存在不小的差距。

数据造假，模式堪忧

提及数据，虎牙也因数据问题备受质疑。

一直在各项数据落后于对手的虎牙，却在一家名为“小葫芦”第三方检测公司的数据中名列榜首。

2017年年末，英雄联盟世界S7总决赛结束后，“小葫芦”发布了一份直播平台S7期间弹幕总数据排行榜，虎牙在这份榜单中名列首位。这一排行榜引来了网友的集体吐槽，在网友爆出的截图中显示，在比赛战况毫无波澜时，虎牙直播的弹幕却频繁会出现“八个6”的相似内容，弹幕造假嫌疑明显。

随后，“小葫芦”被发现与虎牙关系密切。其所属企业为竹筏科技（北京）有限公司，该公司董事长曹津名下的另外一家公司，其董事长正是YY的李学凌。“小葫芦”实为YY旗下的数据监测机构。

而根据Alexa的数据，在S7期间，虎牙的直播日UV量平均在20万左右，最低的时候甚至只有6.4万人，但其弹幕总数却达到了6000万，数据差距之大，令人惊奇。

弹幕的“机器水军”之外，虎牙的真人水军也被曝光。此前，一家电竞玩家社区论坛曝光虎牙直播涉嫌“黑公关”，水军的工作内容、流程、薪资等均被曝光，知乎、虎扑、NGA等各大社区论坛发帖、回帖更是明码标价。

多次提及上市计划的虎牙，的确需要一份好看的数据，但这样一份明显注水的数据显然没有说服力。

虎牙与斗鱼之间的差距，从诞生之时便已注定。

陌陌股价下跌，行业黑马映客卖身失败，而腾讯等巨头一直在强势跟进游戏领域，直播行业经过这几年的演变和厮杀逐渐呈现出较为清晰的形式：秀场在衰落，游戏在暴涨。

虎牙脱胎于YY游戏，从基因中便一直定义于游戏直播，但从其打赏模式和用户属性来看，虎牙天然继承了YY的基因，本质上还是有着游戏外壳的秀场直播平台，这令其定位在游戏和秀场之间模糊不定。

秀场基因也在最初的用户认知中一直延续至今。相比之下，斗鱼的游戏直播平台标签更为明显，虎牙则一直被看作YY的另一个牌子，难以突破YY最初的定位，又难以享受到游戏直播行业最好的红利。

也有网友指出，从YY与虎牙的操作上看，感觉是为了讲好故事，做好架子，短期内给投资人整得明明白白，最终通过IPO成功上市圈钱，因为平台本身的造血机制不行，长期运营早晚会回归秀场。

以昨天的新闻内容看来，IPO成不成已经不重要了，有腾讯签的托底收购协议，虎牙这个壳子事实上已经卖出去了，不过可以预见的是，虎牙对斗鱼的追赶注定会越来越吃力。