美东时间3月14日，携程网（CTRP.O）发布2017年第四季度以及全年的财报，虽然相较2016年实现“扭亏为盈”，但第四季度营收较分析师预估低1.3%，当日公司股价盘前跌6.3%。

数据显示，截至2017年12月31日，全年归属携程股东的净利润为21亿元人民币（约合3.29亿美元），而2016年为净亏损14亿元人民币。不过，2016年的亏损主要受合并去哪儿网后的股权激励的影响。财报显示，总体来看，携程网全年净营业收入为人民币268亿元，同比增长39%。第四季度净营收为人民币64亿元人民币（约合9.80亿美元），同比增长26%，较上一季度下滑16%。

虽然仍保持了两位数的的增长速度，但携程网第四季度净营收同比增速下行明显。在2017年的四个季度中，携程网净营收同比增速为46%、45%、42%和26%。

在2016年，携程网的净营收同比增速超过70%。

这种增速下滑趋势，呈现在携程网的各项主营业务板块。数据显示，携程网2017年第四季度来自酒店预订业务的营收为人民币23亿元（约合3.56亿美元），同比增长25%，比上一季度下滑18%。第四季度交通票务营收为人民币29亿元（约合4.50亿美元），同比增长20%，比上一季度下滑15%。在2017年的前三个季度中，这一增速为48%、49%、41%。

第四季度旅游度假业务营收为6.23亿元人民币（约合9600万美元），同比增长34%，比上一季度下滑40%。

第四季度公司旅游业务营收为2.07亿元人民币（约合3200万美元），同比增长15%，2017年前三个季度的同比增速分别为25%、36%、22%。

携程网自称，第四季度净营收增速的环比下滑，主要受季节性因素和国内机票产品变化的影响。

但一位业内分析师表示：“携程网营收高增长的消失是必然。”

携程网可谓在线旅游行业的元老，一家独大的行业地位保持了十多年，以机票和酒店预订为核心业务起家。这两者也是在线旅游行业标准化和在线化程度最高的基础业务，也曾是利润最丰厚的业务。多年来，机票、酒店收入一直占据携程整体营收80%以上。

“但随着互联网的崛起，情况变得不同了。”上述分析师表示，“机票、酒店预订已经变成了红海，携程网想依靠这两项业务保持一家的独大的行业地位没有可能。为了保持行业领先地位，携程网也做了一些投资并购，但投资都是与旅游相关，特别是机票、酒店业务相关。”

“后来，携程网也开始加大发展度假旅游业务，但这块业务需要更大的人力和资源投入，且难以简单规模化复制。度假旅游的用户忠诚度更难培养。”上述分析师表示。

这种增速下滑的趋势，在2018年或将继续。携程网自身预计2018年第一季度净营业收入同比增长约为9%-11%。

并称，这是依据新的收入确认准则并以2017年已公告数据为基础计算所得。该预测反映了携程根据当前形势所做出的初步判断并有可能发生调整。

多名券商依然对携程网给予了“推荐”评级，原因是其净利润依然保持不错的增长，毛利率重回历史高位，高达83%。虽然毛利率重回历史高位，但携程所负荷的成本也不低。2017年第四季度产品开发费用为21亿元人民币（约合3.19亿美元），同比增长20%，主要由于产品开发人员相关费用的增加。

刚发布的财报显示，第四季度携程网的净利润呈现了下滑，数据显示，其第四季度归属于股东的净利润为人民币5.04亿元（约合7700万美元），同比下滑22%。

携程网净利润情况仍需观察。