文|Tree

昨日（3月22日），腾讯公布了2017年全年财报。

财报显示，腾讯2017年实现营业收入2377.6亿元，同比增长56%；年度盈利额724.71亿元，同比增长75%；实现归母净利润715.1亿元，同比增长74%。

平均一天赚2个亿，腾讯2017年成绩看起来十分亮眼，收入和盈利再一次达到一个新高度。

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游戏撑起“半边天”

“吃鸡”手游尚未商业化

从财报各项业务成绩看，游戏依然撑起了腾讯的“半边天”。

财报显示，腾讯2017年增值服务收入1539.83亿元，占总收入的65%。相比于2016年，增值收入增长42.83%。

增值服务业务主来自网络游戏收入（手机游戏和PC端游戏）和社交网络收入（视频和直播订购、游戏虚拟道具收入）。而从腾讯第四季度增值服务业务的收入看，却出现了环比下滑，相比第三季度下滑5.2%。

在网络游戏方面，腾讯第四季度收入243.7亿元，同比增长31.95%，环比下滑9.22%；手游端第四季度实现收入169亿元，同比增长57.94%，环比下滑7.14%。

从以上数据看，腾讯在第四季度游戏业务出现下滑的态势。对此，腾讯解释，在PC端方面是由于第四季度虚拟道具销售推广活动较少，而手机端则由于来自角色扮演游戏及射击类手机游戏贡献减少，以及新的角色扮演手机游戏及其他新手机游戏发布排期的影响。

随着“吃鸡”游戏逐渐火热，《王者荣耀》的活跃程度逐渐减弱。腾讯推出的两款“吃鸡”游戏——《绝地求生：刺激战场》和《绝地求生：全军出击》，虽然在生存射击品类游戏中日活最高，但目前该游戏仍专注于用户体验，商业化尚未开始。

值得一提的是，继《王者荣耀》被人民日报“点名”之后，腾讯方面也收到外界诸多争议。不过，“小马哥”倒一直十分自信地面对外界非议。就在刚过去不久的两会上，马化腾一人“舌战群儒”，在数十位两会代表的热议中为游戏正名，此举让随后发言的政协委员王建国骂其“伪善”。

可以预见的是，随着“吃鸡”游戏走向商业化，未来腾讯在游戏上的收入又将升上一个台阶。但在飞速发展的同时，对于游戏的正面导向依然需要注意，毕竟如果在政策上出问题，那倾塌就可能在一夜之间了。

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社交、支付等领域表现亮眼

目标股价550港元

除了游戏这“半边天“，腾讯在其他领域的表现，也十分强劲。

财报中以下几组数据显示：

微信及WeChat合并月活跃账户9.89亿，同比增长11.2%。春节后，合并月活跃账户超过10亿。截止2018年1月，腾讯已推出58万个小程序，日活跃账户超过1.7亿个；

QQ月活跃账户7.83亿，最高同时在线账户数2.71亿。就QQ而言，年龄为21岁或以下用户的智能终端活跃账户同比增长，并且每个用户使用时间亦增加，表明QQ在年轻用户中有较高粘度；

QQ空间月活跃账户5.63亿，校园空间进一步提升高中及大学覆盖率；

媒体广告收入增长22%，达到41.21亿元，社交及其他广告收入82.4亿元，增长68%，网络广告业务收入同比增长49%；

腾讯视频日活跃账户截止2017年第四季度达到1.37亿，同比增长44%，订阅用户达到5600万，同比增长121%。

游戏的“霸主”地位、社交领域的垄断、移动支付的大举入侵、小程序的崛起、泛娱乐的发展……腾讯帝国已经在线上线下渗透到人们生活的方方面面，而且一步步占领市场优势。

针对腾讯2017年业绩，摩根士丹利今日也发布投资研究报告，对腾讯股票给出了“增持”评级，目标股价定为550港元。截止今日收盘，腾讯股价为439.4港元，总市值突破4.17万亿港元。

摩根士丹利目标股价与腾讯股价走势图对比

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2017年132笔投资

项目逐步上市迎来收割期

与此同时，在公布财报的同一天，腾讯又以约3.69亿欧元（约人民币28.62亿元）的价格，收购育碧5%的股份，并与其达成战略合作，将在中国市场引入多款育碧研发的PC、手机游戏。

育碧是全球领先的视频游戏开发商，腾讯的入股可以说是“强强联手”，腾讯可以吸收育碧旗下诸多知名游戏，丰富了腾讯的“游戏IP库”，育碧也通过腾讯更好地进入中国市场。

在腾讯的发展路径上，投资的步伐一直也走得很快，而2017年，腾讯的投资业务也变得“高调”起来。

从财报看，腾讯年度收入成本达到1208亿元，同比增长79%，主要来自包括订购视频等内容和直播服务的内容成本、投资成本、支付相关和云等技术扩大投入等。

据IT桔子收录统计，腾讯在2017年共计132笔投资，从数量上看，超过该年阿里巴巴和百度的投资总和，领域涉及游戏、动漫、媒体、社交、出行、通信等方方面面，包括摩拜单车、蔚来汽车、耀客传媒、快手、美团点评、京东物流、万达商业、海澜之家、永辉超市等。

可见，除了文化领域，腾讯在新零售和新消费领域也在投资布局。

而在今年3月还未过完，腾讯又做出了20笔投资，包括E轮40亿元的斗鱼TV、B轮4.6亿美元的虎牙直播、33.17亿元战略投资新丽传媒等，几乎每天都在“买买买”。

不过，腾讯的投资也逐渐收割变现，截止2017年12月31日止，腾讯其他收益净额合计201.4亿元，主要包括因若干投资公司的陆续上市，如易鑫、Netmarble、Sea、众安保险及搜狗的首次公开售股等。

另外，快手、斗鱼和虎牙于近期先后公布了IPO计划，腾讯早些年投资的B站也即将在纳斯达克交易所上市，拥有庞大业务体系的腾讯帝国也逐渐迎来它的“投资回报期”。

马化腾在昨日下午香港举行的业绩会上，表示将继续增加于视频、支付、云、人工智能及智能零售等领域的投资，这将会在短期内对盈利有些影响，但预计这些投资将成为长期增长的主要动力。

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