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美图公司“变现”进程加速 但用户量下降让投资者不买账

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美图公司“变现”进程加速 但用户量下降让投资者不买账

美图公司的变化似乎并没有得到投资者的认可。

图片来源:视觉中国

3月26日盘后,美图公司(01357.HK)发布了2017年财报,也是这家公司上市后的第一份完整年报。

面对之前的种种诟病和质疑,美图公司显然在上一个年度做出了较大的改变。

商业化方面提速,2017年美图公司获得了更多的收入,并大幅减亏;为了撕掉“卖手机公司”的标签,互联网业务在整体收入中的占比有所提升。

美图公司发布的2017年财报显示,截至2017年12月31日,美图总收入同比增长186.8%至人民币45.27亿元,其中智能硬件业务收入37.40亿元,互联网业务收入7.87亿元。

利润方面,美图公司截止到2017年底经调整的净亏损为4600万元人民币,较上年度年底的亏损额下降91.5%;2016年年底,这一指标约为5.4亿元人民币。

在总收入增长的背景下,互联网业务收入的占比,从2016年的6.6%,提升至17.4%;相比之下,智能硬件业务收入占比从93.4%,下降至82.6%。

具体来看,美图的互联网业务主要分为在线广告、互联网增值服务及其他。其中,2017年美图在线广告收入同比增长4倍至3.07亿元,互联网增值服务及其他所得收入同比增长近10倍至人民币4.80亿元。

智能硬件板块收入同比增长153.8%至37.40亿元,全年销量达157.47万台,2016年销量为74.83万台。

然而,美图公司的变化似乎并没有得到投资者的认可。

3月27日,美图公司股价在高开后没有得以保持,收盘下跌4.27%.

一位业内分析师表示:“投资者不买账是因为在看到美图公司加速变现的过程中出现了用户流失和后期业绩可能不及预期的风险。”

从2017年中期和全年的财报可以看到,美图公司为了兑现在IPO过程中的承诺,正在加速商业化。

在之前相当长的时间里,美图的智能手机业务尽管规模不大,但一直是赚钱的业务,而互联网服务部分则持续地在烧钱做用户。

直到2017年的半年报,美图公司实现了互联网服务的正毛利。

美图公司2017年半年报显示,互联网服务及其他分部业务的收入同比增长762.0%至人民币2.468亿元,是IPO后首次实现正毛利,达3891.8万元,毛利率为15.8%。2016年全年,这个数据是-55.1%。

3月26日发布的2017年全年财报显示,美图公司互联网业务的毛利为1.8亿元,比2016年同比增长了420%。

也就是说美图公司已经开始全力通过用户量来变现。

这种现象在互联网公司身上比较常见,在累积一定的用户量之后开始的商业化过程中,收入的增加一般不会伴随成本的增加。随着商业化程度不断加深,营收大幅提高但成本不变或者小幅提高,公司的利润就会随之不断加速提高。

但通过2017年的财报,可以看到美图公司在这个过程中也出现了不小的问题。

针对美图公司的业绩表现,中信证券的分析师认为,受到智能手机市场竞争激烈的影响,美图公司存在硬件销售收入下滑的风险;视频和直播平台存在用户流失风险。

而美图公司的最新财报显示其用户量确实在下降。2017年月活跃用户总数为4.16亿人,较2016年下降7.6%。

按应用来计,短视频应用美拍月活跃用户总数9813.9万户,同比减少13.8%;美颜相机月活跃用户总数9672.4万户,同比减少23%。好在美图秀秀月活跃用户总数攀升至1.17亿户,同比增长14.8%。

按地域看,海外上升29.5%。主要是由于公司继续在多个海外国家推行本地化策略,并推出相关功能和活动活动,得到了海外用户,使得BeautyPlus及BeautyPlusMe实现持续增长。

招银国际的分析师提到,美图公司的出海策略可能因文化差异、竞争激烈等因素而受阻。虽然美图的海外扩张首战告捷,但被指出被质疑数据隐私,存在“水土不服”的不确定性。

与此同时海外用户的变现情况未必顺畅,海外市场存在如Snapchat、Instagram、Prima等现有竞争者,公司可能面临无法依赖低拓客成本吸引自然流量的局势。此外还可能面临用户价值偏低、货币化受阻等不确定性。

美图公司在财报中表示,预期2018年广告将会是一项主要盈利因素,且在视频直播之外,将扩充互联网增值服务组合。

上述中信证券分析师认为:“由于用户量下降等不确定性因素,美图公司2018年的广告、电商、增值服务等存在经营计划不及预期的风险。”

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

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美图公司“变现”进程加速 但用户量下降让投资者不买账

美图公司的变化似乎并没有得到投资者的认可。

图片来源:视觉中国

3月26日盘后,美图公司(01357.HK)发布了2017年财报,也是这家公司上市后的第一份完整年报。

面对之前的种种诟病和质疑,美图公司显然在上一个年度做出了较大的改变。

商业化方面提速,2017年美图公司获得了更多的收入,并大幅减亏;为了撕掉“卖手机公司”的标签,互联网业务在整体收入中的占比有所提升。

美图公司发布的2017年财报显示,截至2017年12月31日,美图总收入同比增长186.8%至人民币45.27亿元,其中智能硬件业务收入37.40亿元,互联网业务收入7.87亿元。

利润方面,美图公司截止到2017年底经调整的净亏损为4600万元人民币,较上年度年底的亏损额下降91.5%;2016年年底,这一指标约为5.4亿元人民币。

在总收入增长的背景下,互联网业务收入的占比,从2016年的6.6%,提升至17.4%;相比之下,智能硬件业务收入占比从93.4%,下降至82.6%。

具体来看,美图的互联网业务主要分为在线广告、互联网增值服务及其他。其中,2017年美图在线广告收入同比增长4倍至3.07亿元,互联网增值服务及其他所得收入同比增长近10倍至人民币4.80亿元。

智能硬件板块收入同比增长153.8%至37.40亿元,全年销量达157.47万台,2016年销量为74.83万台。

然而,美图公司的变化似乎并没有得到投资者的认可。

3月27日,美图公司股价在高开后没有得以保持,收盘下跌4.27%.

一位业内分析师表示:“投资者不买账是因为在看到美图公司加速变现的过程中出现了用户流失和后期业绩可能不及预期的风险。”

从2017年中期和全年的财报可以看到,美图公司为了兑现在IPO过程中的承诺,正在加速商业化。

在之前相当长的时间里,美图的智能手机业务尽管规模不大,但一直是赚钱的业务,而互联网服务部分则持续地在烧钱做用户。

直到2017年的半年报,美图公司实现了互联网服务的正毛利。

美图公司2017年半年报显示,互联网服务及其他分部业务的收入同比增长762.0%至人民币2.468亿元,是IPO后首次实现正毛利,达3891.8万元,毛利率为15.8%。2016年全年,这个数据是-55.1%。

3月26日发布的2017年全年财报显示,美图公司互联网业务的毛利为1.8亿元,比2016年同比增长了420%。

也就是说美图公司已经开始全力通过用户量来变现。

这种现象在互联网公司身上比较常见,在累积一定的用户量之后开始的商业化过程中,收入的增加一般不会伴随成本的增加。随着商业化程度不断加深,营收大幅提高但成本不变或者小幅提高,公司的利润就会随之不断加速提高。

但通过2017年的财报,可以看到美图公司在这个过程中也出现了不小的问题。

针对美图公司的业绩表现,中信证券的分析师认为,受到智能手机市场竞争激烈的影响,美图公司存在硬件销售收入下滑的风险;视频和直播平台存在用户流失风险。

而美图公司的最新财报显示其用户量确实在下降。2017年月活跃用户总数为4.16亿人,较2016年下降7.6%。

按应用来计,短视频应用美拍月活跃用户总数9813.9万户,同比减少13.8%;美颜相机月活跃用户总数9672.4万户,同比减少23%。好在美图秀秀月活跃用户总数攀升至1.17亿户,同比增长14.8%。

按地域看,海外上升29.5%。主要是由于公司继续在多个海外国家推行本地化策略,并推出相关功能和活动活动,得到了海外用户,使得BeautyPlus及BeautyPlusMe实现持续增长。

招银国际的分析师提到,美图公司的出海策略可能因文化差异、竞争激烈等因素而受阻。虽然美图的海外扩张首战告捷,但被指出被质疑数据隐私,存在“水土不服”的不确定性。

与此同时海外用户的变现情况未必顺畅,海外市场存在如Snapchat、Instagram、Prima等现有竞争者,公司可能面临无法依赖低拓客成本吸引自然流量的局势。此外还可能面临用户价值偏低、货币化受阻等不确定性。

美图公司在财报中表示,预期2018年广告将会是一项主要盈利因素,且在视频直播之外,将扩充互联网增值服务组合。

上述中信证券分析师认为:“由于用户量下降等不确定性因素,美图公司2018年的广告、电商、增值服务等存在经营计划不及预期的风险。”

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