万达集团董事长王健林正朝一个几乎不可能完成的目标迈进——在剩下的不到两个半月的时间里，他要完成旗下万达商业地产和万达院线两家核心公司的上市。

10月16日，他朝目标迈进了一小步——证监会预披露了万达电影院线股份有限公司（下称万达院线）IPO招股说明书。这意味着在7月初“审核程序中止”的万达院线重启了A股上市。

招股书显示，万达院线计划发行6000万股A股股票，募集资金不超过20亿元人民币，所筹资金将用于开设新影院和补充流动资金。他们计划在深交所中小板上市。

万达院线成立于2005年，如今占据中国15%的票房份额，是中国乃至亚洲最大的院线公司。截至2014年7月24日，万达院线在中国70多个城市拥有149家电影院、1247块银幕，其中IMAX屏幕89块。万达院线计划到2015年开业200家影城，拥有屏幕2000块。而并购美国AMC院线后，万达院线事实上也成为全球规模最大的电影院线运营商。

万达院线2014年中期实现总营业收入24.76亿元，营业利润5.11亿元。其2011年、2012年、2013年和2014年1至6月每股收益分别达0.61元、0.78元、1.21元和0.84元——业绩表现良好。

这份靓丽的财务报表，是建立在大股东万达集团向其收取远低于市价的租金基础上。2011年至2013年，万达院线向万达商业地产的支付费用分别为0.94亿元、1.58亿元、2.22亿元，租金占票房收入的比例约为10%。但中国一线城市很多影院的租金已经达到影院票房收入的20%左右，有的甚至超过了25%。

盛富资本暨协纵国际总裁黄立冲对界面新闻记者称，在万达院线经营中，除了版权播放的分成之外，最大的成本是租金，“关联交易让万达享受了低于行业水平的租金，这给了万达院线一份非常好看的的成绩单。”

万达院线和万达商业地产的关联交易是一把双刃剑。与万达广场一起快速扩张，让万达院线迅速抢占资源做到中国第一，形成行业话语权，进而通吃上下游产业链。这种捆绑也有一损俱损的危险——如果万达广场人流不佳，自然会严重拖累万达影院。

招股书显示，最爱去万达院线看电影的是成都人。万达院线在这个城市有7家影院、65块屏幕，今年上半年给万达带来的利润接近2000万元。

而在一些三四线城市，为了填补万达广场业态而做的万达影院则亏损严重。万达院线一共有98家全资子公司和1家控股子公司，其中有15家在今年上半年年呈现亏损状态。

亏得最厉害的城市是威海——上半年给公司带来了接近150万元的亏损。长白山万达影院则在去年亏损了209.66万元，今年上半年亏损了50.13万元。

但在10月9号一个内部会议上，王健林称万达院线和万达百货、万达商业一样，有时间培育期。且现在中国做商业和院线一样，处于占地盘的阶段，万达要在中国房地产拐点之前把全国布局完成。

界面新闻记者获悉，在那个会议上，王健林认为中国楼市发生系统性崩盘要在10年或者15年后。

王健林认为万达院线是赶上了中国电影市场的浪潮才实现盈利的。在成立的最初三年，万达院线一直呈亏损状态。他回忆起那段难熬的岁月，称最初决定做院线是被逼上梁山的。

彼时万达广场正处在第三代转型期，作为购物中心的配建，万达急需引入一家院线与之合作。他曾经先后找到上影集团和华纳公司合作，但都以失败告终，不得已他只能拿过来自己做。

但如今，电影产业已经成为中国政府希望发展的所谓“文化产业”的一部分。随着中国人可支配收入增加，去电影院看电影已更为流行，中国票房收入每年增长大约30%。

但同美国一样，中国院线行业也将面临过度重复和集中投资所带来的潜在供求失衡的问题。

艺恩咨询今年公布的电影市场统计数据显示，中国平均每天新建18块银幕，而影院的平均上座率却只有15%。高强度竞争的市场未来将充分考验万达院线的精细化运作能力。

王健林目前正把全部精力放在万达院线和万达商业地产的上市。今年半年工作会议上，王健林曾表态“2014年的目标是力争推1到2家主要公司上市”。10月过后，他也在密集地拜会分析师和投资者，并正在筹备11月份香港的路演，但王健林的愿望能否实现目前看来尚未可知。一位分析师对界面新闻记者称，万达院线仍在苦苦排队等候中，年内不一定能挂牌。

万达院线也将成就一批苦心守候多年的股东方。这些股东方也是一些老面孔，曾经出现在万达商业地产的股东名单中。如大连一方集团董事长孙喜双、中国世纪投资集团董事长戴成书，以及王健林的儿子——被网民戏称为“全民老公”的网红王思聪。此外红杉资本管理的基金天津红杉基业基金也是万达院线的股东之一。