中美贸易摩擦持续发酵。随着中国宣布对原产地美国的大豆加征关税，A股市场的农业股大幅上涨。

北大荒（600598.SH）就是其中之一。商务部此前发布公告，将对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约500亿美元。

清明节前最后一个交易日，北大荒收盘涨停，报12.77元。申万二级行业指数中，北大荒所在的种植业指数收盘涨4.07%，报3029.48点。

市场追捧农业股的逻辑很简单——美国大豆被加征关税，将导致国内出产的大豆销量增加，从而提振A股上市相关农业股的收入和利润。

不过，如果投资者仔细考量，这种简单的投资逻辑可能并不成立。

根据北大荒披露的信息，该公司是目前国内规模最大、现代化水平最高的农业上市公司和优质商品粮生产基地，在东北三江平原拥有丰富的耕地和可垦荒地资源。根据2017年报的披露，北大荒的主要业务分为四类：土地承包、农产品销售、工业品销售和房地产销售。

北大荒去年营业总收入接近30亿元，但农产品销售所得收入仅为6624万元左右，高达25.6亿元的收入都是来自土地承包。这种经营模式下，北大荒不直接从事农业种植生产活动，而农民通过承包北大荒的土地进行种植活动，包括水稻、大豆和玉米，产出归农民自身所有，也由农民自身进行销售。

这就意味着，在土地承包业务的模式下，北大荒无法享受贸易摩擦所带来的利好。那么农产品销售业务呢？实际上，这种模式下，北大荒依然不会受益。

根据北大荒4月3日披露的2017年报，该公司旗下农业分公司结合农产品市场行情，收购部分农产品再销售。不过，销售的主要产品包括水稻、小麦和玉米，并不包括大豆。

最后，工业品销售与房地产销售就不必多说了。美国大豆被加征关税，不会影响到这两项业务的收入和利润。

既然所有四项业务都不会受到贸易摩擦的影响，北大荒的涨停也就失去了投资逻辑的支撑，只能归因于市场炒作与跟风。这种情况下，投资者应该擦亮眼睛了。