虽然有着洋背景，但中国四川的水井坊股份有限公司（600779.SH）在过去一年的时间里依然无法扭转颓势。

世界500强企业帝亚吉欧为水井坊交出的2014三季报成绩单极为糟糕：前三季度实现营业收入2.78亿元，同比下降43.09%；归属于上市公司股东的净利润-1.40亿元，上年同期则为盈利3459.98万元，同比下降504.37%。

2013年，帝亚吉欧以约22亿元人民币收购全兴集团剩余47%股权后，全资控股这家成都的酒企，并将其改名为水井坊集团，最终持有水井坊39.71%股权。之后公布的2013年年报中，营收同比下降70.31%至4.86亿元，净利润同比降145.47%至亏损1.54亿元。这是时隔十年水井坊出现的再度亏损，2003年正处于国企改制关键期的全兴股份（水井坊前身）曾巨亏1.7亿元。

在近期公布三季报的16家白酒上市公司中，其中14家前三季净利润出现下滑。但像水井坊这样出现巨额亏损的却不多见。公司在三季报中还表示“预计公司全年累计净利润仍为亏损”，按照2012年修订的《上海证券交易所股票上市规则》，届时水井坊将被实施退市风险警示，或将成为白酒行业第一家被冠以ST的上市公司。

水井坊方面接受界面新闻记者采访时表示，对“三公消费”的限制，使国内高端白酒市场陷入寒冬；而试图搭外资快车发力的国际市场，则因经济发展趋缓而遭遇阻力。

水井坊已在全球26个国家和地区进行销售，2010年至2012年，其出口业务分别实现收入4507.83万元、6841.85万元和7350.89万元，同比增长分别为389.45%、51.78%和7.44%。但好景不长，水井坊2013年全年的出口额降为3500万元，今年则可能进一步下降。

有分析人士此前在接受采访时对水井坊的海外增收计划并不看好，该人士认为，由于文化习惯不同，以及对中国食品安全的担忧，出口的白酒也只在华人圈里转，市场十分有限。

国内市场方面，2013年以来的行业深度调整，使茅台、五粮液等一线品牌价格不断下调，二线品牌受到挤压，份额迅速被一线品牌抢走。

水井坊公关部袁一苇告诉界面新闻记者，该公司在保持高端品牌定位不变的基础上，推出“天号陈”“臻酿八号”等中档新品种。但帝亚吉欧入主后，曾经响亮的“全兴”品牌已被转让，“天号陈”等与水井坊又缺乏联动性，基础薄弱的水井坊在中低端酒市场并未打开局面，反而有些腹背受敌。

除此之外，管理层的人事变动，也让水井坊陷入动荡。在水井坊的9位董事中，包括原总经理、副董事长柯明思在内，去年因个人原因离任的董事有4位，离职监事一位。今年7月水井坊董事长黄建勇因个人工作变动，也辞去了公司董事、董事长职务。

“现在主要是先活下来，留得青山在，不怕没柴烧。”成都尚善品牌首席顾问铁犁表示，水井坊需要在营销网络、产品线、销售渠道、团队架构等方面进行调整，以搭建新的发展平台。

水井坊方面也表示，虽然季报显示公司亏损仍在继续，但也传递出一些积极的信号。三季度的销售收入和去年同期相比大幅增长，7月到9月经营情况逐月好转，9月份已实现盈利，整个第三季度的业绩表现明显优于前五个季度。

“这说明今年以来，我们在工作方式、产品结构、销售体系等方面做的改变和调整，已经取得了初步的效果。”水井坊总经理大米（James Michael Rice）在接受界面新闻记者采访时表示。从2014年水井坊连续发布的季报中也可以发现，水井坊的营业收入降幅从一季度的77.03%到半年报的65.51%，再到三季报的43.09%在逐渐收窄。

帝亚吉欧仍在努力挽救这家他们花费巨资获得控制权的公司。从水井坊近年来披露的公告可以看出其在不断剥离副业，对业务结构进行调整，先后转让了成都永发印务有限公司的股权、剥离了郫县房地产开发项目、转让了成都聚锦商贸有限公司股权，并在2013年7月，暂缓了邛崃新产品开发基地及技术改造项目建设。

2013年初正式启动的“白龙”计划（见界面此前报道：全球最大洋酒商正在中国一家白酒厂实施神秘计划），也是水井坊在营业亏损的情况下，咬牙坚持的一次对白酒生产管理进行提升的尝试。按照“白龙”计划的部署，水井坊的产品生产过程中的一切都会被纳入数据化管理，每个环节都会全面的信息化。一方面，帝亚吉欧可以通过这个项目为水井坊在当前的危机中找到一个市场亮点；另一方面，它可以实现帝亚吉欧借水井坊全面了解白酒生产工艺的愿望。

随着项目的推进，水井坊内部后勤人员有60%也将面临下岗，这无疑也缩减了人力资源成本。

但由于巨大的财务缺口，“白龙”计划的预算从几千万锐减到了最终的100万。其项目相关负责人此前在接受界面新闻记者采访时也承认，预算减少的情况下就只能搭建一个框架，然后由工人很不精确地收集数据。“白龙”计划实施一年多来究竟效果如何，水井坊方面并没有正面回应。