周二，中国人民银行发布消息称，决定从4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。

央行有关负责人在新闻稿中表示，这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围。降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

以一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

对于本次降准作用，央行表示，通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，可以进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。具体来看：一是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。

招商银行分析师万钊认为，本次降准更多是矫正过去用“MLF替代降准”的货币政策操作，银行体系流动性的总量基本没有变化，但是银行的资金成本得到了降低，资金稳定性也得到提升，银行的流动性结构得到优化。

此外，他表示，近期并没有降准的迫切必要，本次降准与3月初银监会调整商业银行贷款损失准备监管要求，以及上周传闻拟允许商业银行适当提高存款利率浮动上限的性质一样，是为即将正式发布的“资管新规”做铺垫。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀对界面新闻表示，此次降准基本覆盖主要存款类金融机构，但明确要求用降准资金置换未到期MLF，且要求多余的资金用于小微企业信贷，并在MPA中加强考核，因此属于定向降准，定向支持小微企业。

“此次降准不仅考虑了银行业务是否符合国家的产业政策导向，也充分考虑了银行业金融机构的流动性压力集中点，即降准充分考虑了MLF到期压力较大的一些金融机构。”陈冀说。

央行强调，稳健中性的货币政策取向保持不变，且出于金融风险防范的考虑，国内银行体系仍需保持相对较高的存款准备金率水平。

“此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。同时，还要看到，中国是发展中国家，为了防范金融风险，仍需保持相对较高的存款准备金率。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”央行说。

陈冀说，“随着国内对于准备金率的不断创新尝试，准备金率目前的调整不能直接作为政策转向的信号。而应该更多地从流动性释放情况去综合判断央行的调控目标。”