4月21日，数字阅读领域巨头掌阅科技（603533.SH）发布了上市之后的首份年报。

年报显示，2017年掌阅科技实现营业收入16.7亿元，同比增长39%，归属于上市公司股东的净利润达1.2亿元，同比增长60%。

截止到2017年底，掌阅科技月活跃用户数为1.04亿，与此前基本持平。

核心业务毛利率下降

掌阅科技主要有数字阅读、硬件产品及版权产品三大业务。尽管数字阅读为核心业务，2017年的营收占据公司总营收的94%，但其毛利率却处于下滑态势。2017年数字阅读的毛利率为30.21%，比上年减少2.78个百分点。

近几年来，掌阅科技数字阅读业务的毛利率一直在持续下跌，2014年至2016年的毛利率分别为50.23%、47.65%、32.99%。

数字阅读的商业模式是用户在数字阅读平台“掌阅”等产品中，充值购买虚拟货币“阅饼”，并消费“阅饼”购买平台上的图书、杂志等内容。在这种模式下，掌阅需要与渠道方及版权方对收入进行分成。

对于毛利率下降的原因，掌阅科技在财报中解释称，主要是由于加大了渠道推广和版权内容方面的投入，给优质手机厂商等渠道方让利，同时提高版权内容采购价格、扶持优秀版权供应商所致。

掌阅科技的APP掌阅对手机渠道极为依赖。截止到2017年Q1，用户充值的第三方代收渠道，（主要为VIVO、OPPO、华为）占用户充值总金额的46%。

据界面新闻记者了解，自2015年下半年开始，OPPO、VIVO手机厂商把渠道推广的收入分成比例由50%提高到60%。而2016年渠道推广成本与版权采购成本占掌阅科技应收的五成。有业内人士指出，这意味着掌阅科技对于渠道、作品版权的议价能力在变弱。

为了掌握自主渠道及提升品牌，2015年掌阅推出了硬件产品掌阅iReader电子书阅读器。

2017年，掌阅科技硬件产品营收为0.5亿元，较上年同比增长97%，但是硬件产品的毛利率较低，为13%。

布局生态

一直以来，掌阅科技是一家以技术和产品取胜的公司。但由于不断上涨的版权成本和竞争加剧的市场环境，这家公司的战略正在发生变化。

目前网络文学市场高度集中，寡头效应明显。阅文集团与掌阅科技两家，几乎占据网络文学七成以上的市场份额。

在香港上市的阅文集团是掌阅科技最强大的竞争对手。背靠腾讯，阅文集团得以拥有广泛的渠道资源和原盛大文学丰富的内容资源。阅文集团2017年年报显示，公司实现营收40.95亿元，同比增长60%，实现净利润5.56亿元，同比增长高达14倍。

掌阅科技很清楚自己的短板是什么。此前该公司曾在招股书中表示，公司的优势在于专注数字阅读，具备产品创新和技术创新的动力与能力。但劣势在于，作为独立运营的创业型企业，不具备互联网巨头等强大的资本实力和强势的市场地位。

今年年初，掌阅科技创始人之一王良也对媒体强调，掌阅最初对自己的定位是纯IT公司、技术型平台，希望将产品做好、服务好内容合作方就足够了。但公司做到一定规模后，需要顺应时代变化，做出战略和策略层面的调整。

具体来讲，掌阅科技希望在保持移动端优势的情况下，大量投入内容端，以打造“创作+发行+衍生”的数字阅读生态闭环。目前，掌阅科技在移动端渠道仍具备一定优势，月活跃用户数超过1亿人次，位居数字阅读独立APP TOP1。

2014年，掌阅开始切入内容生产，向产业链上游延伸，并在2015年成立“掌阅文学”。

这两年，通过设立或投资，掌阅文学拥有掌阅小说网、掌阅漫画、掌阅自出版、红薯中文网、趣阅小说网、神起中文网、iCiyuan轻小说、有乐中文网、喵阅读等品牌，包括作者5.5万名，作品7万余本。

据掌阅文学负责人王良介绍，掌阅文学2017年全年发放稿酬超过3亿元人民币，覆盖用户4.03亿。

而自去年下半年登陆资本市场后，掌阅科技在融资以及资本运作上有了更大空间，正尝试通过设立产业基金的形式，将触角延伸至泛TMT领域。

2017年底，掌阅科技发布公告称，公司控股股东成湘均、张凌拟参与投资设立合伙企业型产业基金，投资方向主要在TMT、人工智能、新文化新消费、互联网等领域，产业基金计划规模在3亿元以上。