在港交所上市近一年的徽商银行（03698.HK），继2013年11月赴港IPO前夕引入万科（000002.SZ）成为该行股东之后，再次迎来产业股东国美电器（0493.HK），这也是徽商银行上市之后唯一的一次股权融资。

11月12日，徽商银行发布公告称，国美电器以3.80港元/股认购得徽商银行新发的6.234亿H股，国美支付对价共计24.035亿港元。认购完成后，国美电器持有徽商银行扩大后已发行股本的5.41%，成为第五大股东。

不过，国美电器这次是“有条件”认购，为此付出了近13%的溢价。一年以前万科入股的价格则要便宜得多，它投资了27亿元却获得了徽商银行近8%的股权。

知情人对界面新闻记者透露，从目前徽商银行的董事席位设置来看，国美入股后，极有可能进入徽商银行董事会。

2013年11月徽商银行登陆H股之前，共有十名董事会成员。其中，有5名执行董事均来自该行高管。剩下5名非执行董事分别由占股9.47%的安徽省能源集团、占股7.19%的安徽国元控股、占股6.81%的安徽省信用担保集团、占股4.24%的安徽省高速公路以及占股4.02%的中静实业有限公司代表担任。

今年6月，徽商银行在股东大会上增选2名非执行董事，上述席位分别由占股8%的万科、以及占股4.92%的阳光保险公司代表担任。

业界猜测，预期能够获得徽商银行董事会的席位是国美电器能够最终入股的关键因素。

不过对于国美而言，其金融版图并不局限于此。

国美电器在解释入股理由中称，投资徽商银行是对其现有金融服务平台的升级，是对其“开放式全渠道零售商”的完善。国美方面构想，未来其供应商、消费者和企业客户，将通过采购、物流、信息系统和金融服务平台进行融合发展。

国美电器CFO方巍在投资人电话会议中详细解释了与徽商银行合作的三个方向：将金融业务和会员数目进行结合；通过金融以消费促进消费为核心的金融服务；面向供应商的金融服务。

国美电器拥有庞大的销售网络，目前拥有超过1600间门店，1.3亿会员，其中活跃会员有5100万。“目前国美和徽商银行在大力推进消费信贷产品，消费信贷增长迅速，对于增加消费者粘性及攫取消费者数据至关重要。”方巍说。

这个投资故事的陈述角度似乎“看上去很美”。

不过，一年之前，以基石投资者身份进入徽商银行的万科，也同样宣称入股徽商银行的目的在于建立“社区金融”，包括为旗下管理的社区提供金融服务、帮助与公司合作的上游企业改善贷款环境等等。

但是一年之后，万科在与徽商银行的合作上仍只是“一份计划”。

徽商银行内部人士告诉界面新闻记者，目前暂未有任何针对万科的金融产品和服务。而万科董秘谭华杰也拒绝对万科与徽商银行的合作有任何置评。

目前来看，国美和万科想借以徽商银行的牌照大举切入“金融”的想法仍存在很多现实困难。

一方面，对于民营资本而言，原有股东在银行经营管理上有较大的决策权，新进入者即便获得一到两席的董事会席位，在银行董事会的话语权也并不高。

“徽商银行风格较为保守稳健，银行自身和互联网金融上都没有激进的战略，并没有太大特色。”交银国际分析师万丽对界面新闻记者说。

跟很多城商行类似，经营理念偏于保守封闭的徽商银行是否能够按照新进民营股东的想法，改变以往的经营策略还有待观察。

另一方面，在经历了“齐鲁银行案”和城商行异地扩张潮后，银监会在2011年暂停了城商行开设异地网点的申请，尽管多次有禁令将会放开的传闻，但目前仍处于关闸状态。

注册地在安徽合肥的徽商银行在扩张网点上并不积极，目前网点也并不丰富，仅拥有安徽省内16家分行和1家江苏省南京分行。

不过，一位城商行高管对界面新闻记者表示，只要没有现金柜台，徽商银行便可开进社区及零售店。此外，对于更深入的信贷合作，银行可以通过申请和开设金融租赁、消费金融等牌照，摆脱区域性局限。

徽商银行在通过新发股份的股东会上宣布，还计划投资设立消费金融公司和金融租赁公司。新设公司注册资本分别为5亿和20亿元，作为发起人，徽商银行持股比例将不超过50%，而剩余股份中的一般出资人则未确定，此外，新设公司还需等待监管部门批准方能成立。

“基于住宅开发商和零售商庞大的客户群，大数据开发、互联网应用与信贷相比，更有想象空间。此外，投资新兴银行后，能够深度参与到银行展业和决策中，对于民企长期金融布局好处不言而喻。”上述城商行高管表示。