据路透社报道，卢森堡证券金融监督委员会（Commission de Surveillance du Secteur Financier,下称CSSF）对沪港通的安排是否符合欧洲针对共同基金为散户投资者保管资产制定的严格安全规定持保留态度。

这一担忧源于欧盟1985年出台的UCITS指令（可转让证券集合投资计划），该指令要求托管单位必须能够随时确认且监控客户基金。但沪港通的交易体制使得托管方难以尽到该项义务，因为上海股票需要通过一个涉及保管方、香港结算所和上海结算所的复杂三重结构独立在中国持有。

当今约有13,000支全球性对冲基金，欧洲基金行业中三分之二的注册地都在卢森堡，并受到CSSF的管辖。这些基金中包括黑石（Blackrock）、邓普顿（Templeton）和富达（Fidelity）等重量级资产管理公司，卢森堡的资产管理行业规模达到3万亿（兆）欧元（230,304万亿元）。

目前卢森堡管理的占全球基金总规模的近10％的资金都被阻挡在沪港通之外，除非沪港通机制在保护投资者方面能令欧洲主要基金监管机构CSSF感到满意。

CSSF声明称，“已经就沪港通问题与部分托管方接触，目前处于一般性的讨论阶段。”而香港投资基金公会秘书处行政总裁黄王慈明表示，基金一直是24小时不间断地与欧洲监管机构合作以解决该问题。

但一些市场参与者表示，要找出一个可满足CSSF规范的解决方案可能需时六个月；而若中国政府被要求调整证券法规的话，花费时间将会更久。

还有一些律师称中国法律没有明确承认受益所有者的概念，这意味着一旦出现问题，外国投资者可能没有办法证明他们拥有这些股票。虽然随后交易所还表示，将向托管方提供证书作为所有权证明。但托管人表示，这是否能满足CSSF的要求仍不清楚。

托管问题的解决若同样拖上很长时间，可能威胁到沪港通计划向其它资产类别的推广，或许也会推迟深港通的进程以及将中国大陆股指纳入MSCI等全球指数的计划。