蚂蚁金服在过去的2018年第一季度财务表现，有点匪夷所思，它居然亏损了。

5月4日，阿里公布了2018财年第四季度以及全年财报中，关于蚂蚁金服有两个核心数据：1、支付宝全球活跃用户数8.7亿；2、蚂蚁金服单季度亏损1.14亿美元。

2018年1月1日至2018年3月31日，蚂蚁金服亏损了1.14亿美元，亏损的异常之处在于，蚂蚁金服在过去的2018财年（即2017年4月1日-2018年3月31日）税前利润为91.8亿（约14亿美元），财年利润同比增长65%。

另一组数据是，2017财年（2016年4月1日-2017年3月31日）支付宝税前利润为55.6亿元，同比增长86%。

从利润同比增长86%下滑至65%，更出现单季度1.14亿的亏损，对蚂蚁金服来说，其实是件好事。

2016财年、2017财年以及2018财年持续的盈利与增长，说明，赚钱对蚂蚁金服来说，并不是一件困难的事。季度出现亏损以及利润增长下滑的原因，答案其实写在蚂蚁金服的战略定位上——Techfin！

2017月3月，蚂蚁金服召开发布会，明确了自己的Techfin定位，首先是Tech，其实才是Fin，蚂蚁金服“未来只做tech（技术），帮助金融机构做好fin（金融）”。也就是说，蚂蚁金服自我定义是互联网技术创新的平台型公司。

阿里2018财年年报发布之际，坊间也传出蚂蚁金服或将融资的新闻，与此同时，蚂蚁金服估值也是水涨船高：安信证劵给予蚂蚁金服1600亿美元的估值；巴克莱银行对蚂蚁金服的评估，由此前的1060亿美元上调至1550亿美元。

蚂蚁金服估值上涨的背后，是分析师与机构，对蚂蚁金服的估值模型的改变——蚂蚁金服类比的不是金融机构，而是全球的科技巨头和互联网公司。

互联网科技平台的定位，很重要的特点就是成长性。考虑到无限接近IPO的背景，蚂蚁金服在过去的一年，其实就是在尽可能的花钱，做面向未来，面向增长的投资——事实上，蚂蚁金服的营收与阿里是正相关的，阿里过去的2018财年，营收增长，自然也意味着蚂蚁金服的收入增长，但我们也看到，蚂蚁金服利润增长从2017财年的86%降低至2018财年的65%，这背后其实就是蚂蚁金服加大了运营成本上的投入，包括市场、研发以及管理费用的增加。

8.7亿的全球活跃用户数这一成绩，对支付宝而言，固然可喜可贺，但与“未来10年服务全球20亿用户”这一目标的达成，尚有距离。与利润相比，覆盖全球更多的用户，才是蚂蚁金服的当务之急。我们不妨看看蚂蚁金服最近两个月的表现：

2018年3月，蚂蚁金服出资1.8亿美元购入巴基斯坦公司TMB (Telenor Microfinance Bank)45%股权，为当地用户提供移动支付等普惠金融服务；

2018年3月13日，蚂蚁金服与哈罗单车宣布，对信用好的人不再收取任何押金，通过支付宝“扫一扫”即可开锁并免押骑行，全国免押，不分城市；

4月26日，孟加拉国移动支付公司bKash和蚂蚁金服达成合作，支付宝的海外本地钱包合作伙伴增至9位，形成“全球9+1”格局；

5月3日，蚂蚁金服宣布余额宝升级，5月4日零时起，新接入博时、中欧基金旗下的“博时现金收益货币A”、“中欧滚钱包A”；

…

以上新闻告我们：蚂蚁金服运营重心是，全球化扩张以及面向传统金融机构的技术与平台的开放。

应该说，阿里2018财年财报中的数据能够反映出蚂蚁金服此前运营的效果与效率，但数字是静态的，无法呈现蚂蚁金服成长的整个过程，以及，它为战略做出的种种牺牲与努力。

单季度亏损1.14亿美元的直接效果是，截至2018年3月31日，支付宝全球活跃用户数突破8.7亿大关。8.7亿的活跃用户意味着，支付宝已经成为全球最大移动支付服务商。

阿里公布了2018财年第四季度以及全年财报中，阿里收获了季度内新增年度活跃用户最高增长，并创下了自IPO以来最高年度收入增长、最高核心电商收入增长。

如你所知，阿里与蚂蚁金服，血脉相连，一荣俱荣——阿里的电商交易是支付宝的诸多业务的一块，Techfin才是支付宝与蚂蚁金服的战略腹地，阿里表现抢眼，蚂蚁金服的增长自然不再话下。

“在截至2018年3月31日的财年中，支付宝与其全球合作伙伴一起，为全球约8.7亿名年度活跃用户提供了服务。截至2018年3月，蚂蚁金服还通过贷款、现金管理和保险服务为逾1500万家小企业提供服务”。

支付宝全球服务用户数的增长与阿里全球化拓展密不可分。

今年3月份阿里中国零售平台移动活跃用户数为6.17亿，较2017年3月增长1.1亿，仅2018年第一季度便增长了3700万用户——阿里活跃消费者的增长，便是支付宝用户的增长，但支付宝的用户增长，不止于此，它还有线下移动支付的场景开拓。

2018财年中，阿里国际商业零售业务收入，同比增长94%，这主要由阿里投资的东南亚电商平台Lazada和其全球零售市场平台Ali Express的强劲增长带动。国际零售业务的强劲增长，也推进了支付宝的走出国门。

阿里的全球化业务，分全球买、全球卖、全球运、全球付、全球游，包括阿里生态的淘宝天猫、菜鸟、飞猪等，也有蚂蚁金服的支付宝。事实上，海外战略也是支付宝诸多战略中的一部，目前支付宝海外本地钱包伙伴增至9位，包括中国香港、印度、巴基斯坦、孟加拉国、泰国、菲律宾、印度、马来西亚、韩国等一路一带沿线国家和地区，而新加坡、日本、澳大利亚等越来越多的线下店都支持了支付宝二维码扫码支付——马云此前为阿里eWTP战略提出目标，未来10年服务全球20亿消费者，这其实也是蚂蚁金服的战略。

“新零售”成为阿里提速的动力所在，一如既往的，“新零售”也将为支付宝的线下支付提供丰富场景支撑。阿里与蚂蚁金服的战略关系中，阿里的电商与“新零售”增长必然带来支付宝活跃用户与收入的增长，但这也是支付宝诸多业务增长中的一部分。

除了阿里增长带来的增量，蚂蚁金服线下支付与全球化战略也在持续增长。支付宝全球活跃用户8.7亿，阿里中国零售平台活跃用户数为6.17亿，两组数据，诠释了这一点——新零售与全球化战略，阿里很努力，效果很显著，它也带动了支付宝的成长，与此同时，支付宝自身成长的表现，一样抢眼。

2017年以来，支付宝在战略上进行了一系列调整，摒弃社交回归支付，移动支付领域也进行了紧锣密鼓地布局：针对线下数以千万计的小商户，蚂蚁金服提供了支付宝收钱码为基础，包括信用贷款、资金管理、经营分析、资源赊销等综合金融服务，与腾讯相比较，蚂蚁金服的真正优势，其实是对商家的理解以及服务意识。2017年双11后，支付宝上线免费发还能赚钱的“赚钱红包”，小商家、用户可以在支付宝上生成红包码或吱口令，其他人可领红包，使用后直接能获得奖金。

“支付宝扫码红包”活动大获成功，为支付宝持续领跑线下支付，奠定基础。根据易观国际2017年Q4移动支付市场数据显示，支付宝市场份额占比持续增长，达54.26%，而腾讯微信支付回落至38.15%。

1.14亿美元亏损、8.7亿全球活跃用户，两组数据可以理解为蚂蚁金服为达成“未来10年服务全球20亿用户”这一愿景而付出努力的一体两面。No pain No gain，更何况，这并不昂贵。