知名投资人阎焱说过，一个投资人要积累十几年经验才能独立做投资。

但事实并非如此绝对。明星黄晓明做投资，连续9年登上福布斯名人榜；“国民老公”王思聪，不仅是网红猎手，更是电竞等领域中的投资专家。他们不是资深的投资人，却是年轻的好猎手。

在泽厚资本创始合伙人刘国炜眼里，做早期投资，重点是感受到和抓住趋势要趁“早”。

刘国炜早年留学新加坡和美国，曾在多家欧美公司担任亚太区高管。对发达国家的深刻了解，使他把投资目光聚焦在中国消费升级和企业服务领域的早期项目。他投的健身应用keep不到一年就积累了1000多万用户，如今更成为最受欢迎的运动App之一。

“当一种商业模式能够被清晰描述时，机会已经不属于早期投资，而属于A轮及以后阶段。”刘国炜描述：做天使投资就像在森林里走夜路，摸索着走，每天的路都不同；又像赌石，投了钱才能切开原石看里面，没有人能赌10块中10块；还像小学班主任预测哪个学生能考上清华北大，其实能把学生送到重点高中就很好。他认为，投出几个完成B轮、C轮融资的项目就已经很成功了。

英特尔前任首席执行官格鲁夫有句话说：“如果你想知道未来10年科技会发生什么，只要回头看看过去10年发生了什么就可以了。”这也是刘国炜的经验之谈。

踩准消费升级的趋势

国内创业与投资机会是踩着国外或发达地区的经验兴起的。

从1990年代开始，台湾人做家装生意在广东福建赚了很多钱，因为他们赶上了中国经济提升的好时期，明白大陆什么时候需要消费升级。然而2000年之前，很多老外在中国做投资普遍失败了，因为他们看不懂中国的社会与生活环境的变迁。刘国炜表示，外行看趋势与真正的了解有微妙而深刻的区别。有的领域存在天然隔阂，不属于目标人群就无法切中真正的用户需求。就像异性恋的人无法在同性恋领域创业成功，不喝酒的人很难成为品酒师，非犹太人很难真正了解犹太人的世界。

刘国炜投资的创业项目中，1/4的CEO是女性。他的投资逻辑是，富起来的中国人开始注重消费体验，“男性是效率和执行力驱动的物种，过去的经济以效率驱动，而今天的经济由体验驱动，男性感知趋势和需求的能力远低于女性，女性创业的时代已经到来。”

以面向女性群体的智能硬件肌肤管家为例。这款39元的产品非常简单，轻触皮肤就能测出水分、油分含量和弹性程度，让用户知道什么时候该补水，什么时候该涂乳液，什么质地的护肤品更适合自己。持续上升的用户数充分验证了它的价值。更重要的在于，它敏锐地抓住了智能硬件领域中女性个性需求趋势的先发期。

而另一款专注于孩童益智玩耍领域的App“宝贝玩啥”，则抓住了现代年轻父母拒绝枯燥教条育儿方式的需求，将教育理念融入玩耍，以“内容+推荐”的模式打造寓教于乐的亲子平台。

投资成功率取决已知风险

现实中为何有的项目能够取得成功，而多数项目却打了水漂？

“投资成功率取决于已知风险，已知风险越高，回报越高；而未知风险越高，回报越低。” 刘国炜说道。

可以说，绝大多数投资机构的成功率低于10%。在刘国炜看来，判断投资人水平的标准，如同根据论文数量和质量评价研究所教授。知名度只能锦上添花，核心在于所投项目的数量和项目回报率。投出1个10倍回报项目的投资人是初级选手，投资3个30倍回报项目的是高级选手，像孙正义这样投出10个100倍以上回报项目（孙正义的投资回报率已达千倍以上）的是顶级选手，因为他对风险有充分的认知、判断与准备。

刘国炜总结出的经验是：

一、要多看项目，建立样本库。新手投资人最易冲动决策，等遇到真正的好项目时钱已花光。有一道数学题叫“波斯公主选驸马”，说的是100个小伙子依次走过，规则是公主当场选择，不能返回，不能重选。问公主怎么选最有可能选到最帅的？答案是从第38个人开始选，只要看到比前37个更帅的就果断决定，选中“最帅”的概率是40%。做投资也是如此，只靠运气只有1%的成功机会，出手太快会错失更好的机会，出手太慢则根本没有机会。

二、对人、对事的判断需要“解释力”，要在把握趋势的基础上建立自己的判断模型。如同体育教练有一套标准能迅速从幼儿园和小学里选到运动员好苗子，刘国炜判断好公司的独家秘诀是CSP（come、stay、pay）模型。投资前他会问三个问题：用户怎么来？如何留下？怎么付费？举例说，中国大妈都爱跳的广场舞，其实隐藏着与罗辑思维相似的商业模式：发起者免费组织活动，先建立社群，再推销产品，因为极强的用户粘性而有着惊人的变现能力。

三、投资要有“超理性”判断。投资人对商业逻辑的把握会随资历而增强，但创业者对趋势的感知更强，很多投资人看好90后的原因即在于此。因此他建议面对早期项目不要固守成见。

四、做投资要对市场定位有清晰的认识。刘国炜投过两个名牌商学院背景的创业者，他们为了省钱租民居当办公室，把铺上木板的床当办公桌，CEO亲自下厨为团队做饭。这个创业者极为努力的项目仅活了一年。最后复盘总结，错在方向上，即选择了介于婚姻和社交之间的“恋爱”，然而“恋爱”本就是左右摇摆的事，结果无法出拳。这次失败让刘国炜意识到，看似美好的未必美好，选项目，产品定位必须精确，要么A要么B，千万别妄想同时讨好和占据两个相似而并不相同的市场。

投资的本质，是赌成功概率。做早期投资比VC、PE难，在于趋势到来之前有太多的不确定性。最好的项目通常会被顶级投资人抢走，没机会被新投资人看到；好项目在足够强大之前会低调保密，公布于众时同类已经难望其项背；好项目的创始人往往有超越常人的认知，因为超前而显得怪诞。因此，做投资要保持谦卑与敬畏的心态。

文：和斌斌