野村证券计划设立合资证券公司进入中国市场，更多将在资产管理业务领域发力。

01、消息面披露

继瑞银率先在中国申请控股证券公司后，又一家外国券商将加速在华布局。5月4日，据日本「读卖新闻」报道，野村证券将在中国设立合资公司，全面拓展中国金融市场，预计最快将在本月底之前向中国证监会提交合资证券公司申请材料。

在持股比例方面，公司考虑在合资公司占51%股份，能够进一步利用野村证券网络向合资公司输出全球金融产品如股票、基金、债权等优势产品。

公司计划在中国北京及上海为高净值认识提供资产管理及其他服务，野村控股在集团层面希望通过此举能够进一步实现中国市场的全面运营，进而带来新的收入利润来源。野村证券预计将是日本第一家在中国全面开展在岸业务的日本证券公司。

来源：日本读卖新闻；小白研究车间翻译并整理

02、野村证券在中国

投行业务：聚焦跨境业务而非境内市场

野村证券在1982年便在北京设立代表处办公室。虽然早早进入中国，但是野村目前仍然未获取A股承销保荐牌照，意味着公司在境内业务并没有参与竞争的机会。野村亚洲（除日本外）首席执行官筱原实2014年曾向第一财经日报表示，野村是一家总部定位于亚洲的全球性投行，致力于为亚洲企业服务、融合东西方市场。

资产管理业务：聚焦二级市场及PE业务

尽管在未来政策和收益方面存在很多不确定性，野村仍然对上海自贸区寄予厚望。2014年5月份，野村控股与上海陆家嘴金融发展公司、陆家嘴国际信托公司以及上海久有股权投资基金管理合伙企业在上海自贸区内成立了首家中外合资资产管理公司，为财富管理提供市场信息、投资咨询等业务。筱原实透露，未来公司将成为连通境内外人民币资金与资产的载体，助推人民币自由兑换和强化人民币的国际地位。

同年9月，野村控股旗下的全资子公司野村资产管理有限公司（下称“野村资产管理”）宣布与深圳华夏人合资本管理有限公司一起，共同出资，在深圳市前海经济特区成立了深圳东方人合股权投资基金管理有限公司（下称“合资公司”）。合资公司经营范围包括：发起设立股权投资企业；受托管理股权投资企业的投资业务并提供相关服务；股权投资咨询。为了向海外投资者提供投资国内股权投资基金的服务，经深圳市政府的批准，合资公司已经取得了相应资格，可以通过合格境外有限合伙人(QFLP: Qualified Foreign Limited Partner)方式，吸引外资投资中国的私募股权基金和创业投资基金，为境外投资者提供投资服务。同时，合资公司也将为境内高端顾客和机构投资者开拓中国市场商机。

经纪业务：日本市场的强势地位并未移植到中国

公司尚未在中国境内获得经纪业务牌照，而在香港市场亦处于淡出状态。据港媒报道，公司早在2013年10月份正式讲证券及期货牌交回香港证监会。淡出现象背后的主要原因有：

野村客户主要为日、韩、台基金，客户买卖不活跃；通常客户在大手买货后会做中长线持有，导致产生收入有限；

倾向于通过电子平台交易，而非传统人手；在交易佣金上亦没有价格优势；

Instinet（极讯亚太）2006年获野村控股全面收购，拟将证券、期货、电子交易及研究部全部部署至该平台。

03、值得注意的问题

文化冲突和融合：过于注重过程的细节管控，本地化难度高

日本企业普遍不够本地化，太注重过程，每一个过程都需要合情合理而且要求规范，严谨但效率低。但中国人注重结果，很多过程都可以忽略，只要事情做成了就行。管理文化上的冲突将导致合资公司在具体经营管理上的细节颗粒度把控产生较大分歧，互相不信任因素持续发酵将使事务推进变得更为艰难。

晋升文化：论资排辈，不重视管理人才的本地化落地

论资排辈的内部晋升仍然有较深的传统日本文化烙印，对于外国人来说，能当到科长已经很不错了，要当部长和社长基本上机会很少，无论干多少年。因此多数「外国人」干几年就会出现流失，选择更为有上升空间的中资平台。