美联储最新一次政策会议纪要显示的“鸽派”信号上演逆转行情。

5月23日，全球股市同步下行，美股、欧股、亚洲股市几乎全军覆灭。

有分析师表示：“当各国经济增长放缓、美联储宽松的货币政策转向、通货膨胀率上升时，全球股市可能会出现共振下跌的风险。”

美联储会议纪要公布前，道指一度下跌超百点，美元指数涨幅扩大，一度报94.15，创去年12月12日以来新高。

北京时间5月24日凌晨两点，美联储FOMC公布了5月份政策会议纪要，形势发生反转。

尽管这份纪要显示美联储将在6月的下次会议上加息几乎板上钉钉，但美联储官员对通胀率的容忍性似乎更高。

会议纪要显示，大多数委员认为，如果接下来的信息大致确认了他们目前的经济展望，那么委员会采取措施消除政策宽松度可能很快将是合适的。

但是，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储决策者一直在强调，他们会容忍通胀在一段时间内高于美联储的目标，而不必过分担心，部分分析师认为这是美联储会议纪要的鸽派信号。

一些与会者表示，暂时的通胀率略微高于2%符合委员会的对称性通胀目标，并可能有助于将长期通胀预期锚定在符合该目标的水平。

在讨论通胀前景时，一些委员还指出，如果全球油价维持高位或进一步走高，美国的通货膨胀有受到更高能源成本的直接影响和间接影响而提高的风险；部分委员表示，通胀预估仍稍稍维持低位。

会议纪要公布后，美股三大股指微微收涨。5月24日，亚洲股市开盘涨跌不一。

然而，这种止跌回升或是短暂的，有分析师认为，仍需对接下来的全球股市表现保持警惕。

摩根大通资产管理日本有限公司的全球市场策略师Yoshinori Shigemi不久前曾发布一份报告，他对危险保持警惕。

“没有人能真正判断全球股市是否会进入熊市，”Shigemi说。“但当日本的防守表现出色时，它可能成为领先的指标。”

尽管美联储隔夜会议纪要释放“鸽派”信号，截至5月24日午间收盘，日经仍然下跌250点。

Shigemi的理论认为，由于美国和欧洲的经济周期处于优势地位，所以它们的周期性股票（即，经济扩张中获益最多的行业）仍然高于防御性力量。而日本市场的反应通常比美欧要超前和迅速。

报告显示，公用事业、医疗保健、消费品和房地产股票——所有所谓的防御性股票——都是今年摩根士丹利资本国际（MSCI）日本指数（MSCI Japan Index）中11个行业组织的表现最好的股票，它们超过了信息技术和工业企业。

日本防御类股此前一直是全球股市低迷的先兆。最值得注意的是，在2007年全球金融危机导致股市暴跌之前不久，日本股市的防御性股票的表现开始超过周期性。但此种联系也并非完全的正相关。

不管怎样，Shigemi仍然建议投资者可以提前布局各个市场的防御性股票。