位于上海松江区的世茂深坑酒店计划于今年内试营业，不过在试营业前夕的转让交易却引来投资者关注。

5月24日，世茂股份（600823.SH）公告称，拟以7.77亿向世茂房地产（0813.HK）转让上海深坑酒店项目。世茂股份称，截至2017年9月30日深坑酒店在建工程项目的账面价值为4.31亿元，7.77亿元的交易价格，较账面价值4.31亿元，将给公司带来约3.4亿元的增值收益。除此以外世茂股份还将收取建设管理费用1658万元。

公告发出后，遭到部分投资者质疑。质疑点聚焦在深坑酒店项目的价格公允性。有小股东提出，深坑酒店项目位于上海佘山地区，占地面积约10万平方米，媒体公开报道显示，该酒店的论证及建设历经11年，投资约20亿元，因此7.77亿元的转让价格涉嫌侵害上市公司及小股东利益。

5月25日，上海证券交易所向世茂股份发出问询函，要求世茂股份补充披露两点内容：说明本次出售深坑酒店所占土地使用权的价格公允性及是否侵害上市公司利益；结合前期公司和关联方关于该项目的约定，说明本次交易的实质及是否符合投资者预期。

5月28日晚，世茂股份就问询函作出正式回复，称本次交易实质是上市公司履行前次发行股份购买资产时就不可拆分酒店项目的相关约定，将本属于关联方世茂房地产及其子公司的不可拆分的代建酒店项目，返还给世茂房地产及其子公司的行为。该行为符合世茂股份及世茂房地产在《不竞争协议》中关于酒店业务为世茂房地产业务范围的业务划分，且经过当时世茂股份和世茂房地产两家上市公司股东大会批准，并经中国证监会审核通过。

世茂股份还回复称，该交易符合投资者利益。公告中，世茂股份给出了如下数据：首先，2007年世茂股份发行股份购买资产时，在目标公司上海世茂新体验置业有限公司及其下属公司北京财富时代有限公司中存在无法拆分的待建酒店项目，分别为新体验酒店项目、三里屯酒店项目，于评估基准日，新体验酒店项目和三里屯酒店项目的土地占地面积为10.19万平方米，评估值合计为8.28亿元。

作为本次交易的整体方案之一，世茂房地产与世茂股份双方同意，将目标公司上海世茂新体验置业有限公司截止2007年8月31日经审计的应付世茂房地产下属四家公司的其它应付款合计人民币8.28亿元，作为世茂房地产预付给世茂股份收购不可拆分酒店项目的预付款项。

根据《关于上海世茂新体验置业有限公司及其全资子公司北京财富时代置业有限公司拥有的酒店资产价值咨询报告书》测算而得的“深坑酒店”项目土地使用权每平方米单价为0.2129万元。按照项目占地面积105,350平方米，得出“深坑酒店”土地价格为2.24亿元。

世茂股份称，此次交易的本质是为了履行将代建的酒店项目返还给世茂房地产及其子公司的约定，相关酒店资产的土地使用权价格的确认方法于当时发行股份购买资产时已有约定，世茂房地产在当时已经支付了预付款项，并且相关的文件及约定已获得了上市公司的股东大会和管理部门的批准。

公告中称，事先进行处置约定的做法是必要的、合理的，因为深坑酒店建筑施工难度大，带来了超长的建设周期和高昂的建设成本。

世茂的特殊性在于其有两家上市公司，曾长期受同业竞争问题困扰。2009年，许荣茂、世茂房地产和世茂股份三方签订《不竞争协议》，明确世茂股份从事商业地产，世茂房地产从事住宅和酒店业务。深坑酒店是随着商业地产部分一同进入世茂股份的，属于按当时的法律法规不可拆分的酒店项目，因此世茂股份按照当时的约定成为了代建方。

目前世茂股份由许荣茂担任董事长，许薇薇任副董事长，许世坛担任董事。2017年实现合同签约额216亿元，营业收入186.67亿元，同比增长36.17%；归属于上市公司股东的净利润22.25亿元，同比增长5.17%；不过归属于上市公司股东的扣非净利润16.79亿元，同比微降0.67%。非物业销售收入在整体营业收入中占比为6.88%。

许荣茂同时还担任着世茂房地产的董事会主席，许世坛任副主席。2017年世茂房地产的签约销售额达1007.7亿元，踏入千亿房企阵营，营业收入为704.3亿元。