作者：张弩

巴西证券交易所主要股指BOVESPA盘中跌幅扩大至4%，至75726点，创今年以来新低。

巴西BOVESPA指数自2018年5月17日以来，一直处于震荡下行的趋势之中。在连续12次降息后，巴西央行于5月16日宣布维持基准利率在6.5%，而市场此前普遍预期巴西央行此次将下降基准利率25个基点。这其实违背了巴西央行此前给出的政策指引。

华安证券徐阳分析指出，近期，新兴市场的动荡已经开始迫使巴西央行转变货币政策立场。

华安证券研报中指出，在BLOOMBERG的一份针对39位经济学家的调查中，仅有两位预测到巴西央行会按兵不动。而巴西央行自2016年10月起开始新一轮降息举措，已经连续十多次降息，将基准利率从14.25%降至6.5%。巴西央行的意外之举旨在应对恶化的外部环境。巴西央行在声明中表示，随着全球前景变得更具挑战性，投资者对新兴经济体的风险偏好已经减弱。

在华安证券研报中还提到，美国银行慎重提示，未来新兴市场风暴将如何演变，会否系统性地席卷整片金融市场，并向发达市场蔓延，巴西雷亚尔的走势是关键。

当巴西雷亚尔兑美元汇率下跌至4美元（目前位置大概为3.7美元左右）时，很可能会导致去杠杆，并使得危机向信贷投资组合蔓延。至今，巴西雷亚尔兑美元汇率已经跌至两年新低，从1月底至今累计下跌逾17%。