5月30日，纺织服装板块午后单边拉升，截至收盘，龙头企业水星家纺（603365.SH）封板，罗莱生活（002293.SZ）、安正时尚（603839.SH）涨幅超5%，海澜之家（600398.SH）、富安娜（002327.SZ）、歌力思（603803.SH）等纷纷跟涨。

申万纺织服装指数显示，近20个交易日，该板块上涨1.02%。

当日A股震荡下挫，逾两百只股票跌停，纺织服装板块缘何能走出逆势上涨行情？

一位业内分析师表示：“最主要的一个因素还是棉花价格的上涨，包括国内和国外。”

2018年以来国内和国际棉期货价格持续上涨，而今年5月中旬开始的上涨，更让人亢奋，期货市场对棉花涨价预期不断升温。

国际方面，美国天气因素导致棉花供给紧张、全球棉花需求稳步增加，2018年全球棉花行业供不应求，利好国际棉价格上涨；国内方面，2018年棉纱行业景气度较高，带动棉花需求改善，而供给基本稳定，国储棉满足产需缺口，库存量进一步下降。

需求的增长可能会进一步促进棉价上涨。在零售业复苏的大背景下，2017年以及2018年纺织服装企业营业收入逐步回暖。其中2018年1-4月，全国服装鞋帽针织等零售额同比增9.7%，同比增长2.6%。下游企业发展向好，促进对上游原材料棉花等产品需求。

“在棉价的上涨周期中，对纺织服装的龙头企业会形成实际的利好。”上述分析师表示，“这是因为国内棉纺织企业会提前储存棉花，棉价上涨后棉纺产品提价，在低价棉花原料储备下成本上涨滞后，带动棉纺企业毛利率提升，从而有利于企业盈利能力的提升，尤其是资金实力较强的龙头企业。”

光大证券一份报告显示，2016年国内的棉花价格上涨较快，全年涨幅22%，2017年高位企稳，棉纺织企业2017年的用棉成本较2016年提升。成本上涨传导方面，对于大企业而言，已经基本走完“原材料成本上涨-订单价格随着涨价”的周期，棉花和下游纱、布等基本持有一定的储备。

上述分析师表示：“随着5月中下旬棉价的进一步上行，纺织服装龙头已具备一定的竞争优势，棉价提升棉纺产品有望涨价，随着板块关注度提升，迎来配置时机。”

未来国储棉存在补库存需求，库存消费比持续下降是棉花价格长期上涨的核心驱动力，棉花的牛市或刚刚开始。

需要注意的是，纺织服装出口企业面临一定风险。

汇率是影响纺织制造行业盈利能力的重要因素之一。2017年以来虽然纺织服装行业出口端现好转、增长较2016年转正，需求端有所改善，但由于人民币汇率持续升值，对企业接单价格、毛利率和汇兑损益方面造成影响。

光大证券对6家代表性出口型纺织服装企业进行调研，形成的报告显示，2017年以来收入增长有所提速，但毛利率下降、财务费用上升（主要为汇兑损失增加），净利率普遍下滑。