首家因“非标”而惹来终止上市的*ST烯碳（000511）成了市场讨论的话题。

6月5日，*ST稀碳进入退市整理期交易。在开盘跌停后，封单不断增加，截至发稿已超过300万。

据公开信息显示，*ST烯碳因2014年、2015年、2016年连续三个会计年度经审计的净利润为负值，该公司股票自2017年7月6日起暂停上市。2018年4月28日，*ST烯碳披露的2017年年度报告显示，公司财务会计报告被中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告。上述情形属于规定的公司股票应终止上市情形，最终深交所决定公司股票终止上市。公司股票自2018年6月5日起进入退市整理期，退市整理期为三十个交易日，预计最后交易日期为2018年7月17日。当然，这期间里，上市公司的全天停牌不计入退市整理期，但按照规定，因特殊原因向深交所申请股票全天停牌的，累计停牌天数不超过五个交易日，所以，留给*ST烯碳这16万户股东的时间并不多了，而且公司内部目前的情况不容乐观。

界面新闻记者注意到，*ST烯碳的股本结构不算集中，在这16万户股东当中，只有两家股东的压力较大，一个是第二大股东的中央汇金资产管理有限责任公司（以下简称“汇金公司”），一个是第一大股东的银基集团。截至2018年一季度末，汇金公司持股4027.12万股，占总股本的3.49%，银基集团持股1.3亿股，持股比例达到11.27%。

汇金公司是什么时候进去的呢？据查，2015年三季报中汇金公司出现在*ST烯碳的股东名单当中，当时购买数量为4047.87万股，后来在2016年第四季度中，汇金公司持股减少了20.75万股。粗略估算汇金公司大概砸了3.6亿元左右的资金，且中途只换现了127万元左右，几乎悉数遭遇6月5日复牌后的闷杀。那么持股数量更多的银基集团呢？这里面却有着另一番闪烁着生意经。

非常时机切入上市公司平台

据悉，*ST烯碳的控股股东为银基集团，持股1.3亿股，占总股本比例的11.27%，实际控制人为黄远成，而黄远成当上这个实际控制人的时间，也就半年不到。

说起来，*ST烯碳的最后时刻戏份是很重的。2017年11月，*ST烯碳就着手变更实际控制人，先是银基集团的股东找来了中青城投控股集团有限公司（下称中青城投）和中青旅集团山东投资发展有限公司（下称中青旅山东投资），欲将银基集团大部分股权转手出去，中青城投及中青旅山东投资构成一致行动人。但2017年11月14日，*ST烯碳公告称于2017年11月13日晚间收到中青城投《关于银基集团未经授权擅自发布股权转让的公告声明》：“转让协议事项并未得到中青城投控股集团公司及控股股东中国青旅实业发展有限公司同意，更不涉及中国青旅实业发展有限公司上级控股股东。”这事儿后来就黄了。

而恰恰在股东们急着转手又失利的这个时点，远成集团有限公司（以下简称：远成集团）出现了。根据公告显示，由远成集团直接接手银基集团10%股权，通过北京广纳再持有银基集团31.1%的权益，这样远成集团合计就持有银基集团41.1%的权益，也由此成为银基集团的控股股东，幕后的黄远成自然也就成了上市公司新的实际控制人。

远成集团1996年8月16日成立，注册资本2.3亿元，法定代表人黄远成。进入远成集团官网可以了解到，远成集团是一家在物流行业拼搏近三十年，集物流、商流、资金流、信息流服务为一体的大型现代综合物流服务企业集团，现已形成多层次、广覆盖、独具特色的综合物流体系，旗下拥有五大业务板块：远成物流、远成快运、远成供应链、远成物流城、远成冷链。该公司是中国首批5A级“综合服务型物流企业”。

可见，远成集团的入主给当时的*ST烯碳投资者们带来希望，而在非常时期迅猛切入，一旦保住便可顺利掌控一家上市公司平台，恐怕是黄远成打的第一个算盘。事实上，也确实自远成集团入主后，*ST烯碳释放了诸多积极信号。

2018年3月31日，*ST烯碳发布2017年度业绩预告，预计自己扭亏为盈，释放积极信号。2018年4月9日，*ST烯碳称与光大证券签订协议，公司聘请光大证券为公司股票恢复上市的恢复上市保荐人。没过多久的2018年4月14日，*ST烯碳也发布了2018年一季度业绩预告，同样是扭亏为盈，同时2018年4月14日披露的2017年度业绩快报，强化了*ST烯碳数据好转的印象。

当然，后来的发展都知道，*ST烯碳确实发布了一份扭亏为盈的2017年年报，但是却也收获了一份中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）的“无法表示意见”《审计报告》，并最终导致*ST烯碳启动了终止上市程序。

颇为喜剧性的是，在2018年3月27日“关于续聘2017年度审计机构的事前认可意见”公告中，*ST烯碳曾认为“中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）良好的执业水准，能够满足公司2017年度的审计工作要求，预计2017年度的财务审计费用和内部控制审计费用合计为人民币150万元，价格公允。续聘其为2017年度审计机构不存在损害公司及全体股东利益的情形”。

黄远成的第一个算盘到此算是落空，毫不恋战的黄远成也在第一时间里脱身。据2018年5月29日公告，黄远成申请辞去*ST烯碳董事长、董事、法定代表人职务，同时一并辞去担任的公司董事会各专门委员会委员等职务，辞职后不再担任公司其他职务，仍为公司实际控制人。

超低成本的安全垫

保住*ST烯碳这个平台不成，那是否就说明黄远成在运作上就失败了呢？未必，因为在最开始入主之时，安全垫就已经安排好了。

据公开信息可以了解，当时，双方认可的中瑞恒远（北京）资产评估有限公司于2017年10月31日出具《沈阳银基集团有限责任公司拟股权转让项目资产评估报告》的评估结果，以2017年9月30日为基准日，经资产基础法评估，银基集团股东全部权益价值为11621.67万元，转让价格设定为1162.167万元（总价的10%）。另一厢广纳投资100%的股权，中瑞恒远（北京）资产评估有限公司于2017年11月2日出具报告显示，以2017年9月30日为基准日，经资产基础法评估，广纳投资全部权益价值为-8370.26万元，最终确定的广纳投资100%股权的转让价格为1元。也就是说，远成集团用了1162万元左右的资金量就控制了银基集团41.1%股权。

以目前*ST烯碳停牌前定格的5.27元/股来计，目前*ST烯碳的市值为60.605亿元。银基集团持股11.27%，就对应6.83亿元，41.1%的比例也就是2.8亿元上下，远成集团控制*ST烯碳的成本连市值的1/20都不到。换算起来，即便*ST烯碳在进入退市整理期后即遭遇闷杀，以远成集团的成本可以承受得了差不多30个跌停板，即股价跌到0.22元左右的位置时，仍然不开板，远成集团将无利可图。

30个交易日都没有成交量不开板，这可能吗？目前A股应该还没这种先例。2017年的新都退（退市）（000033.SZ）算是跌停板数多的，但其在连续收出17个“一字跌停”后，居然也有巨量资金涌入开板并实现了连阳；曾遭遇利空的ST中安（600654.SH）也有连续17个一字跌停的纪录。从过往的数据来看，显然，在一开始黄远成入主时就给自己备好了安全垫，精密的计算基本几乎可算是立于不败之地，因为哪怕在最后一天才开板，理论上，黄远成的算盘都是能够打响的。

果断弃船后开辟新平台

在*ST烯碳这艘船上出现问题之后，黄远成立马瞄上了另外一个平台。

5月28日，供销大集（000564）发布公告称，上市公司拟以发行股份（4.75元/股）的方式向远成集团重庆物流有限公司（下称重庆远成物流）、宿迁京东、西安华鼎购买其合计持有的四川远成物流发展有限公司（下称远成物流）70%股权，经交易各方协商一致，拟购买资产的交易价格暂定为43.4亿元。交易完成后，重庆远成物流、宿迁京东、西安华鼎将分别获得发行股份数量7.45亿股、1.05亿股，6315.79万股，持股比例能分别达到10.77%、1.52%、0.91%。

资料显示，远成物流注册资本5000万元，法人即黄远成，该公司的主营业务为合同物流业务，合同物流业务主要为不同行业的客户提供物流供应链整体解决方案和供应链一体化综合物流服务。据描述，该交易将有助于供销大集进一步完善商品流通服务中物流网的布局，形成覆盖全国的“仓干配”、智慧物流为核心的物流服务网络。

根据上市公司与重庆远成物流签署的《远成物流盈利补偿协议》，此交易的业绩补偿期为2018年度、2019年度和2020年度。重庆远成物流承诺远成物流在2018年度、2019年度和2020年度实际实现的合并口径扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于2.5亿元、5.4亿元和7.8亿元。至于这个重庆远成物流，当然也是黄远成旗下资产。

不过，交易完成后，海航商业控股仍为供销大集控股股东，慈航基金仍为上市公司实际控制人。此交易未导致上市公司的控股股东和实际控制人发生变更，交易不构成借壳上市。

当然，供销大集的重组也不会是一帆风顺的。6月2日，供销大集遭到交易所问询，交易所针对交易方案、交易标的、估值等方面进行了问询，诸如其中的突击入股现象。

据披露，在上市公司停牌期间内，2018年3月3日，远成集团作出股东决定，将其持有远成物流100%的股权（实缴出资额为5000万元）转让给重庆远成物流；2018年5月23日，重庆远成物流作出股东决定，将其持有远成物流8.06%的股权（实缴出资额为403.23万元）转让给宿迁京东；将其持有远成物流 4.84%的股权（实缴出资额241.94万元）转让给西安华鼎，其中西安华鼎成立于2018年5月。交易所对此要其说明，远成集团、宿迁京东、西安华鼎三家公司及其股东与重庆远成物流及其股东之间存在的关联，以及重庆远成物流、宿迁京东、西安华鼎突击受让标的资产股份的原因。

至于后续黄远成还会有怎样的动作，就有待事态的发展了。