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欧洲央行按兵不动美元重燃涨势 但长期走势被看空

美元的未来会怎样?

图片来源:视觉中国

美元成为近两日的市场焦点。

美元指数在美联储宣布加息后冲高回落,又在欧洲央行表示维持利率不变后直线拉升。

那么,美元的未来会怎样?

北京时间6月14日凌晨,美联储宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标区间由1.50%-1.75%上调至1.75%-2.00%,这是本年度第二次加息,符合市场预期。

同时,本次议息会议释放了较为鹰派的信号。

首先,美联储承认通胀上升。会议声明的开头部分称,物价正在上涨,而且不仅仅是燃料。“在12个月的基础上,总体通胀和除了食品和能源以外的其他商品的通胀都已接近2%。”其次,美联储删除了“联邦基金利率可能仍将在一段时间内低于长期正常水平”的表述,没有对宽松货币政策做出承诺。这是一个很大的变化。

最直接的一个信号是美联储最新发布的点阵图显示,本次会议美联储官员对2018年联邦基金利率预期中位数为2.25%-2.5%,即全年加息4次。

也有敏锐的记者发现,联储主席鲍威尔在记者会中表示,将从明年1月起在每次会议后举行新闻发布会,该举措被视为鹰派倾向,因为以往美联储只会在每次加息时才会举行新闻发布会。

由此,美元受到提振,但这一上行趋势随后被证明是短暂的, 6月14日亚盘中,美元指数回撤至93-94区域。

美元的攀升动力迅速消耗, 美元指数的后期走势可能并不是很乐观。

有分析就认为美联储2018年未必能加息四次。

华泰李超研报表示,2018年美联储加息次数由此前的三次指向四次,3月议息会议时15名官员之中有7人预计今年至少加息四次,而此次点阵图中多了一个点上移,使得加息次数的中位数由3次改为4次。

对此,报告认为,点阵图是显示联储理事会成员和各地方联储行长对联邦基金利率的预期,但是在12位地方联储行长中,每年能投票的只有其中5位。因此当点阵图发生较大变化时,可以看成是货币政策的前瞻指引,但当变化较小时,点阵图无法准确预测未来美联储议息会议利率决策。

摩根士丹利发表报告称,美联储循序渐进加息的宗旨并没有太大改变,仍认为其今年年内仅再加息一次。

报告认为,来自新兴市场的挑战、关税的冲击、加上美联储持续加息对风险情绪仍有所抑制,短端利率预计持续承压,但这对尾端利率将有支撑。

对美联储今年年内四次加息抱有笃定态度的富溪投资管理有限公司董事长刘维明,也并不认为美元会持续走强。

刘维明表示:“本次议息会议美联储信号偏鹰派,利率向上的走势也会更加陡峭,比较确定今年年内美联储会有四次加息。”但他认为,美国的利率越提升,美元可能越会下跌。

刘维明说:“在过去的一年,我也同样认为美联储会连续加息,但与其他人最大的不同是,我认为加息的结果是会造成美元贬值,而不是升值。”

他说:“其实原因很简单,就是当时的美元汇率已经包含了市场对于美联储会加息的预期,也就是给予美元的定价已经是加过息以后的价格。”

“通过对经济状况、政策取向及其作用的分析,我得出的结论是美联储加息的步伐会落后市场预期。对于长期看清美元的观点,一直没有改变。”刘维明表示。

中金所研究院首席经济学家赵庆明也重申了长期对美元汇率看空的观点,他认为,绝大部分新兴市场国家,今年经济增速会加快,汇率稳中有升,只有个别国家,如阿根廷、土耳其等国家因为高通胀、经济明显放缓或下滑,局势不稳等原因会出现汇率大幅贬值。

短期美元的走势取决于欧洲央行。北京时间6月14日晚间,欧洲央行宣布维持三大利率不变,新闻发布会上欧洲央行行长德拉基的鸽派态度助力回落的美元指数直线拉升。

欧洲央行决定:维持三大利率不变,维持每月购债规模300亿欧元不变,符合市场预期。欧洲央行同时宣布,每月300亿欧元的购债规模将持续到9月份,10月至12月的月度购债规模为150亿欧元,将在12月底结束购债;将保持利率不变至少至2019年夏天。

议息会后的新闻发布会上,德拉基称欧洲央行没有讨论何时加息,欧洲央行的决定将会确保充足的货币宽松,疲软格局可能比预测中暗示的时间更长。

这意味着欧洲央行并未追随美联储加息迅速收紧货币,此举短期内刺激美元上涨。

随后,美元指数一度升破95关口,刷新逾两周新高,日内涨0.1%。

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