2.05亿国内酒店间夜，9700万张国内景点门票，到店、酒店及旅游收入108.5亿元，这是美团点评2017年旅行板块的成绩单。

6月25日，美团点评港股IPO申请书曝光，2015年、2016年、2017年的营业收入分别为40亿元、130亿元、339亿元，3年间营收增长了7倍。利润方面，扣除“可转换可赎回优先股”公允价值增加而带来的“非经营性亏损”，美团点评2015年、2016年、2017年经调整亏损净额分别为59亿元、54亿元、29亿元，依然存在大幅亏损，但亏损额逐年缩小。

按照美团点评的分类，其业务主要分为两部分，第一部分为餐饮外卖，2017年营收210亿元，占总营收比重为62%，第二部分为到店、酒店及旅游，2017年收入108.5亿元，占比32%。

3万地推铁军成就美团

餐饮外卖是美团点评2013年才开始涉足的业务，该业务开展以来，增速十分迅猛，2015年该业务营收仅1.75亿元，在总营收中占比仅4.3%，而2016年营收已经增长至53亿元， 2017年该业务营收飙升至210亿元，3年时间餐饮外卖业务增长100多倍，成为核心业务，远远甩开其起家的团购业务。

据IPO申请书显示，2017年其餐饮外卖占整个中国外卖市场份额的59.1%。美团点评餐饮外卖业务之所以有如此迅猛的增长，一方面得益于其在团购时代搭建的“地推铁军”。2010年，美团成立，主营餐饮网上团购业务。彼时，国内互联网创业者们还处于“一个网站打天下”的阶段，未意识到线下的重要性，美团率先摒弃“纯线上”的思维定式，通过搭建高效的地推军团，向线下出击，手把手教商户如何入驻美团，拉新用户，持续提升销售量，庞大的地推团队也使美团第一时间掌握市场信息，在运营上更贴地气。而同期的竞争对手们则依靠疯狂打广告，期待商家、用户主动上门。

如今，美团点评地推人数约3万人，这使其在线下资源的获取和把控方面抢占先机，线下资源是满足用户需求的关键，用户不会因广告而留下，但会因服务而留下。笼络了最丰富的线下资源优势，不仅使美团赢得了千团大战，也使其将餐饮商户资源的优势轻松移植到外卖领域。

另一方面，中国城市人口高度集中以及移动互联网的快速成长，天然是餐饮外卖业务的沃土。据其IPO申请书显示，中国城市人口密度约为每平方千米2400人，这是美国的7倍，中国超过100万人口的城市156个，美国仅有10个，中国人口1000万以上的城市4个，美国则为0。人口高度集中使中国的外卖规模化效应明显，中国每单外卖平均送达时间为35分钟，而美国75分钟，中国外卖的配送人工成本1美元，而美国为5美元。倘若在中国点外卖，需要75分钟送达，且配送费高达30元，这显然不会有很大的市场空间。

依托于移动互联网技术的发展，手机点餐、在线支付十分便捷，而移动互联网又使骑手的招募、管理和调配变得极为高效，例如美团点评平台上日活跃骑手数量高达53万人，这些骑手和美团点评并无雇佣关系，却在激励机制的作用下，高效的提供配送服务，全程不需要人工参与。

美团点评的另一块业务，到店、酒店及旅游也同样获益于地推铁军，例如2017年其预订的酒店间夜量为2.05亿，仅次于携程位居全国第二，主要原因是美团点评在笼络中低端酒店资源方面有突出的优势，且面向本地生活服务的钟点房预订较多。

其到店、酒店及旅游业务2017年收入规模108.5亿元，主要为餐饮到店、酒店预订、门票和其他旅游产品预订。该数据不敌携程2017年268亿元的总收入，但超过了刚刚递交港股IPO申请的同程艺龙，2017年同程艺龙营收为52.26亿元，约为美团点评到店、酒店及旅游业务营收的一半。

需要指出的是，同程艺龙仅为酒店及交通票务预订，美团点评的到店、酒店及旅游业务涵盖其餐饮团购，以及美容美发、婚庆、教育培训、按摩足疗等多种非旅游业务收入。尤其是餐饮团购是美团点评起家业务，占据营收比例较高。

在2015年以前，到店、酒店及旅游业务是美团点评的营收绝对核心，当年收入37.7亿元，占总营收93.9%，其中酒店及旅游业务在2014年才刚刚开始涉足，营收主力应为到店团购业务。因此，美团点评的酒店及旅游业务究竟规模多少，依然是个模糊的数据。

毛利率方面，2017年外卖业务毛利率较低，约8%，到店、酒店及旅游业务毛利率88%。今年4月被美团点评收购的摩拜被其归为新业务及其他，2017年新业务及其他收入为5.89亿元，占总营收比重约1.8%。

高频打低频的逻辑

美团点评的第一大股东为腾讯，持股超过20%，创始人王兴持股占比11%，但由于其实行同股不同权制度，实际投票权上，王兴投票权48.41%，腾讯投票权不到10%，王兴牢牢掌控了美团点评的话语权。

第一大股东腾讯为美团点评带来了3个微信钱包入口，分别为美团外卖、吃喝玩乐、摩拜单车。但和腾讯战略投资的另一家公司同程艺龙不同，同程艺龙高度依赖腾讯的微信及手机QQ流量支持，绝大部分付费用户来自这两个渠道，而美团点评对腾讯流量并不依赖，2017年其89%的餐饮外卖订单来自于其APP，仅11%来自腾讯。

这是由于餐饮外卖是高频消费，用户下载其APP使用其服务更方便，而同程艺龙的机票、火车票、酒店预订频次较低，用户倾向于不下载专门的APP。

以高频打低频，是美团点评王兴非常推崇的策略，目前来看，该战略颇为凑效，依托于高频的餐饮外卖带来的流量，不仅成功以独立APP的形式留存于用户的手机中，还在2017年成功售出2.05亿酒店间夜，以及9700万张景点门票，而取得这个成绩，几乎未大张旗鼓的做线上及线下广告。另一家以卖景区门票为主营业务的OTA驴妈妈也即将递交港股IPO申请，届时可对比驴妈妈和美团点评的门票业务规模情况。

和国内OTA老大携程相比，美团点评旅游板块的短板是十分明显的，首先是营收规模，携程2017年268亿元，美团到店及酒旅业务一共108亿元。收入质量方面差距更大。虽然其2017年间夜量高达2.05亿，位居行业第二，但不少业内专家质疑其将钟点房也计入其中，而携程平台几乎没有终点房。

此外，美团点评为第三方平台模式，酒店商户有很强的刷单积极性，用来较好的数据和评价赢得消费者的信任，低价钟点房的存在更是提供了刷单利器。而携程为代销抽佣模式，携程以固定价格和固定库存向酒店拿房，再转售给消费者，不存在刷单的动机和空间。

截止2017年底，美团点评的酒店合作商约34万家，而携程多达100万家。高星酒店上的差距更是拉开两者的营收质量，高星酒店是酒店预订平台的最大利润来源。“高星酒店的佣金一般为20%，预订一单携程可以拿到一、二百元，而且用户黏性高，预订低星酒店一单最多赚一、二十块钱，客户忠诚度也低”，某业界专家向新旅界（LvJieMedia）表示。

事实上，美团点评80%的用户年龄在30岁以下，消费能力有限，这也是其难以在高星酒店方面和携程竞争，国内高星酒店的在线预订几乎被携程垄断。近两年，携程有意在低价酒店上加大力度，携程CEO孙洁曾表示将采取“优质产品与服务+线下门店+市场营销投入”三管齐下的策略，确保40%-50%的同比增速，“携程并不打算从低星酒店市场赚钱，增加市场份额才是首要目的”。

交通票务板块，美团点评未透露数据，仍处于布局阶段，其在4月份收购摩拜单车，或将扭转其在消费者心中的印象，从此前的“吃和住”功能到“吃住行”俱全，这有助于其提升交通票务份额。但交通票务不同于酒店，不存在某个渠道垄断资源的可能，价格透明、平等，若无大力补贴，很难短时间内促使消费者转到美团点评平台上。

总体来看，美团点评的有两大“法宝”：一是，强大的地推团队造就更扎实的线下资源和更贴地气的运营；二是，牢牢占据了餐饮外卖这个高频业务，以高频打低频。这使其不像同程艺龙那样依赖腾讯流量入口，在低星酒店、门票预订方面能取得一定优势。

但美团点评能否超越携程，取决于高星酒店方面及交通票务方面的进展，而这不是地推团队能够解决的，其另一法宝“高频业务转化而来的用户”，由于年龄偏低、消费能力有限，也难以助美团在以上两方面取得突破。因此，美团点评想要在旅游板块有突破，还需要更深入的布局。