“暴跌，股市期市几乎全军覆没”。

“一声长叹，今日A股：千股跌停、市值蒸发超2万亿！不止中国，全球股市都跌了”。

新闻标题一片哀嚎。6月19日，中国股市迎来了2018年最黑暗的一天。受到中美贸易摩擦升级影响，A股市场全线重挫，上证指数单边大跌3.8%，报收2907点，创2016年6月以来新低；创业板指数暴跌近5.76%，报收1547点，创2015年1月以来新低。

就在这一片哀嚎声中，娱乐板块的股票自然不能幸免。以华录百纳，光线传媒领衔，影视文化板块的股票几乎全都暴跌，区别只是跌多跌少而已。

就在暴跌之前，突然传出消息，在这一轮“股灾“之前就已经走上风口浪尖的华谊兄弟股东要开始增持。6月18日，华谊兄弟董事长王中军表示拟在6月19日起的未来12个月内，以自筹资金通过深圳证券交易所交易系统增持不低于1亿元公司股票，增持所需资金由王中军先生自筹取得，并承诺在增持期间及在增持完成后6个月内不转让所持有的公司股份。

这是王中军给华谊兄弟打出的一针强心剂，就在这一表态之前，因为“股权质押，卷钱跑路“的传闻，华谊兄弟的股票已经在两周之内暴跌接近20%。虽然王中军的表态来的颇为及时，只可惜人算不如天算，一天之后股市竟然就接近崩盘。

其实华谊兄弟的高管恐怕也是有苦说不出，因为这一轮危机真正的起因恐怕既不是华谊兄弟本身的经营状况，甚至也不是崔永元的爆料，因为就在过去的一个月左右，整个中国股市已经连续下跌了接近10%，在这样大盘低迷的情况下，影视娱乐版块的股票是根本无力招架的。

就在各路自媒体还在那里费尽脑汁研究各种票房和数据的时候，一个最大的因素却被严重忽视了——股票大盘。大盘崩跌之下，个股岂能幸免？

影响影视股股价波动的并不是票房，收视率，或者明星，最关键的因素还是整个股市大盘的走向——是时候揭开这个被无数行业媒体误导的事实——就像一句古话所说：覆巢之下，焉有完卵。

1

多支娱乐股票创新低——

实在是扛不动大盘的趋势

大家的注意力都放在光线传媒，华谊兄弟的身上，但其实在过去一个月受到重创的娱乐股还大有人在，而且有不少都创下了半年一年，甚至几年以来的新低。

主营业务为网页网游和移动网游研发和发行的“天神娱乐”下跌到了9.31元，创了四年新低；主营体育与娱乐投资以及版权开发的“星辉娱乐”股票下跌到了3.99元，创下了两年以来的新低；曾经在前一段同样引起瞩目的“唐德影视”股价跌到了13元，也创下了四年以来的新低……

真相只有一个——打开众多娱乐版块股票的信息，你会发现有相当一部分已经跌到了最低点，根本就是跌无可跌。如果仔细观察的话，其实部分股票的业绩并没有想象的那么糟糕，华谊兄弟的2017年财报其实比预期的要好了不少，包括《芳华》《摔跤吧爸爸》在内的影片票房其实都很亮眼，没有道理跌那么多，但是华谊兄弟的股价简直不是“创新低”那么简单了；相对于2018年初高点的10.27元，华谊的股价昨天一度跌到了5.9元，已经朝着“腰斩“的方向在发展。

和华谊一样，上述提到的天神娱乐，2017年度业绩全年实现营业收入31.01亿元，同比增长85.17%，净利润10.20亿元，同比增长86.50%，可谓是非常漂亮；但是到了今年6月，股价面临着三个月就“腰斩“的悲剧。和华谊兄弟的王中军一样，天神娱乐的大股东在半年前选择股东回购，借以重新提振股民对于自己的信心，只可惜这一下算是把自己也套了进去。

 

这样悲惨的暴跌究竟怪谁？恐怕不少企业经营得还算不错，在前不久华谊兄弟董事长王中军对外的公开信中，其实把这个情况交代地非常明白，无论是所谓的“股权质押“还是”商誉贬值“，华谊兄弟都是行业板块的”中等“水平，比华谊夸张的企业还大有人在。

那么为什么那么多股票在“基本面“还不算太差的时候会跌那么多呢？如果说业绩亏损倒也算了，为什么业绩盈利的企业股票也要面对”腰斩“呢？

2

娱乐产业媒体忽视

真相的关键：不懂大盘

如果我们看各大娱乐产业自媒体对于股价的分析，就会发现很少有人会注意“大盘“的走向，所以其标题往往是——”阴阳合同事件蔓延至股市，影视娱乐公司存在什么样的坑？“，“明星公司唐德影视星光不再“，“《后来的我们》票房罗生门,转型并购的光线股价还想靠猫眼翻身?”……

仔细看这些标题，或者点开关注其正文，就会发现，绝大多数的视角都是从单一事件来看待娱乐企业的股票涨跌，稍微靠谱一些的会关注财报，但是却往往忽视了一个最大的关键因素——大盘走势。

我们所说的“大盘”，包括上证指数，深圳指数，创业板指数等，归根结底是由个股的指数计算出来的，只不过因为分配给个股的权重不同，所以不同股票对大盘指数的影响有小有大；大盘指数反过来又影响其他个股，因为大盘是总体的反映，经济的睛雨表，所以大方向上会影响到很多人买进或卖出的决策。

理解了这点我们就可以明白，华谊光线这些股票的涨跌不会根本上决定大盘，毕竟中国还有银行，金融，军工等无数国民经济的支柱产业，但是大盘的变化往往会决定娱乐类企业的股票走向。简单来说，如果大盘一直在下跌，就不要指望有多少娱乐股票可以幸免。

大盘指数对大部分和大盘呈“随同走势”个股有关系，大盘涨它们涨，大盘跌他们跌，从过去多年的中国股市走向来看，对于文化娱乐企业，某种情况下没有什么多少技术可以分析的，就像我们看到的华谊兄弟和星辉传媒一样，已经不用看什么财报，质押，回购了，这些个股涨跌最近的情况完全看大盘就可以了。

6月19日这一天市场全面下挫，个股更是惨淡，两市1083只个股跌停，近两年来罕见的千股跌停景象再次上演。在这一天华谊，光线这样的领军企业并没有跌停，其实已经算是相当不错了，主要也是因为前一阶段跌得已经够呛。

3

美股大盘硬撑不倒——

爱奇艺，B站，虎牙借大盘飙升？

大盘对于个股的影响其实不仅是在中国，在全球范围更是如此。就在这一波A股大跌之际，远赴美国上市的爱奇艺，B站，虎牙等却在上周迎来了自己的“狂欢”。

上周四，爱奇艺股价大涨5.76美元，涨幅为16.58%，报收于40.51美元，该股公司股价盘中创出40.9美元的史上最高价。如果按照周四收盘价计算，爱奇艺市值约为288.8亿美元，可以说身家翻番。

虎牙周四盘中一度大涨23%，创出47.9美元的上市最高价。截止收盘，该公司股价报收于44.04美元，较上一季交易日大涨13.1%。按照当日收盘价计算，虎牙市值约为88.8亿美元。

曾一度跌破发行价的哔哩哔哩在周四盘中也一度大涨13%以上，创出22.7美元的上市新高。截止收盘，报收于20.5美元，较上一交易日上涨2.14%。按照当日收盘价计算，哔哩哔哩市值约为57亿美元。

这样的情况恐怕让众多选择在A股上市或者去香港上市的娱乐企业感到万分羡慕，为什么爱奇艺和B站，虎牙能有这样的“福份”呢？

尽管这几家“中国概念股”背后有着错综复杂的投资方，但其实归根结底还是在于美股市场在过去两周经历了一波上涨，“美股大盘”的硬撑给了爱奇艺们上涨的本钱。

尽管这两天美国股市受到“贸易战”的影响也开始下跌，但是对照A股这两周以来的跌跌不停，美股、美元总体受贸易战影响有所减弱，并不如想像严重。就在爱奇艺们股价创新高的6月14日，美国标普500指数收涨6.86点，纳斯达克综合指数收涨涨幅0.85%——爱奇艺们所在的纳斯达克指数竟然创下了新高，这恐怕是这一周“创下新低”的众多A股公司难以想象的。

4

文化娱乐只是

国民经济中很小的一部分

综上所述，我们可以想明白了——说到底，无论是拍过多少大片的电影公司，还是拍摄过诸多热门剧集的电视剧公司，亦或是出过流量游戏的游戏企业，无非都只是整个经济中非常小的一点。

放到股市上，没有谁赋予影视娱乐个股以“特殊性”；不会因为中国电影票房的大涨，中国股票就会涨；反倒是中国股市大跌了，一众电影公司的股价也会下跌，紧接着就会触发诸如华谊兄弟那样“股权质押”“股东回购”等一系列的应急措施。

所以，在看待影视文化企业的股票时，千万不能舍本逐末，只有在理解整体经济走势和股市变化逻辑的情况下，才能清醒地看待单个影视股票的涨跌。在这一点上，就算是中国最大的互联网公司BAT, 或者美国的谷歌，亚马逊等，都无法回避——经济环境和大势所趋决定了一个企业的命运。

在现在这个节骨眼上，美国依仗其金融霸权地位，利用美联储加息，继续引导全球美元资本回流美国；另一方面，美国弃之前于中国达成的能源等贸易协议得巨大经济利益于不顾，继续加征关税——这才是全球经济变化中的主要动因。与这些变化相比，一部电影赚了几亿票房，一个公司一年赚了几千万净利润，甚至是某个明星偷逃了几千万的税，恐怕都是微不足道的小事了。

还是借用古人的一句话来结尾——覆巢之下，安有完卵。

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