继前一日跌了近10%后，化妆品零售巨头莎莎国际（0178.HK）6月26日股价继续下探2.3%，最新市值155亿港元。

莎莎国际前期表现强势，自2月中旬至今的4个多月时间，莎莎国际累计涨幅85%，近期出现了回调压力。各大行均把评级调整为“谨慎看多”。

天风证券在近期的一份报告中表示，莎莎国际当前的潜在压力，包括赴韩游客分流、当前估值达历史高点、近期美元走强带动的汇率因素等。

一直以来，游客访港流量的大增，推动了莎莎国际零售增长。

今年3月上旬，莎莎国际在公布一份销售增长的数据时表示，销售增长为人流增加及客人消费增加所带动，本地客及内地客的交易分别上升6.3%和12.5%，而每宗交易平均金额亦分别上升4.6%和3.6%。

5月7日，莎莎国际又发布一份公告称，集团于2018年“五一”劳动节期间（即4月29日-5月1日），港澳地区零售销售同比增长34.4％，同店销售同比增长31.7％。

同时，内地访港游客同比增长22.2％，港澳居民出境则同比下滑27.6％，整体在港消费人流的增加，带动莎莎国际在“五一”期间业绩增长。

但高盛在之前一份看空莎莎国际的报告中估计，来自韩国、日本品牌的竞争以及网上购物盛行，将令莎莎国际长远在中国巿场的巿占率下跌。

“另外近期人民币兑美元走弱，人民币兑港元若也难以维持强势，潜在汇率压力或将削弱价格敏感客户的消费意愿。”天风证券认为短期来看内地游客访港消费也会受到抑制。

该行在报告中指出，随着业绩释放，明后年莎莎国际的PE会回落到30倍以下，目前莎莎国际的PE为35倍。

但天风证券在报告中也表示当前短期回调是有限的，目标价仍然维持在6港元。

里昂证券6月22日发布研究报告也对莎莎国际表现出“谨慎乐观”的态度，将其评级由“买入”降至“跑赢大市”。

里昂证券报告中称，莎莎国际销售增长加快，截至2018年3月底的全年财报显示，2018财年下半财年盈利增长强劲，同比上升44%至3.55亿元，高于该行预期23%，主要受惠经营杠杆。

里昂证券认为，莎莎国际的增长动力将持续至2019财年首财季，也就是截至2018年6月中，销售同比上升26%，主要因上一年基数较低；随着集团关闭表现欠佳的店铺，预计内地业务本财年（2019财年）趋向平稳或者温和改善，而线上业务则仍处于投资初期，预计本财年仍将是一定水平亏损。

6月26日收盘，莎莎国际报5.09港元。