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造纸板块上演过山车行情 分析师称下一步仍有上涨机会

造纸板块上涨的逻辑没有改变。

图片来源:视觉中国

近日,造纸板块宽幅震荡。

6月25日和26日,受人民币汇率波动的影响,造纸板块两日连跌。主要是因为造纸行业的原材料依靠进口,多数以美元结算,人民币贬值对这些企业造成影响。

6月27日,在大盘震荡下挫,造纸板块又逆市拉升,截至6月27日收盘,荣晟环保(603165.SH)涨停、景兴纸业(002067.SZ)涨6.5%、青山纸业(600103.SH)涨5.23%、仙鹤股份(603733.SH)涨4.58%、民丰特纸(600235.SH)涨1.72%、宜宾纸业(600793.SZ)涨1.23%、博汇纸业(600966.SH)、晨鸣纸业(000488.SZ)涨1.05%。

造纸板块下一步走势如何?

2018年以来受外废配额减少、环保严控力度不断升级以及供给侧改革这三大因素的影响,造纸业产量降低, 市场需求得不到满足,从而使得纸品价格上涨。

有分析人士表示,现在来看,上述因素并没有产生根本性变化,所以造纸板块仍有进一步上涨的机会。进入七八月份,造纸业的旺季即将到来,纸制品价格居高不下,龙头纸企受益,造纸板块还会随之受到追捧。

本来今年3月1日开始执行的一项新规,即进口废纸含杂率新标,已经驱动废纸价格不断向上。

2005年版进口废纸含杂率是1.5%,最新标准要大幅缩减至0.5%,目前外废的含杂率普遍在1%-5%,仅有工厂级废纸的含杂率可以到达0.5%,本次政策的执行对外废进口量有较大影响。

为完善新规,6月15日,海关总署又制定了《进口可用作原料的固体废物国内收货人注册登记管理实施细则》(下称《细则》)。

这份《细则》主要内容是:“原已获得进口可用作原料的固体废物国内收货人注册登记的企业,属于加工利用型的,应及时向工商注册所在地的直属海关申请换发新证;属于贸易型的,注册登记自动失效。”

同时有消息称,印尼纸浆生产商APP6月26日宣布其所有市场相思阔叶木浆将从7月1日起涨价30美元。

在环保政策不断加码,外废减少、提价的背景下,造纸行业原材料国废价格也会一路走高。

近日,国内废纸价格经过短暂下调后再度上行,多家造纸企业宣布从6月21日起上调废纸收购价。随着旺季的到来,前期部分纸企的“停机”将恢复生产,对废纸的需求将增加,国废价格也将继续上涨。

时隔几日,原材料价格的上涨就传导到了成品。6月25日又有大批纸厂开始试探小幅上涨,涨幅在50-200元/吨。

中邮证券的一份报告认为,短期来看,造纸行业上游废纸与木浆原料价格上涨,抬升纸企生产成本,同时考虑到下游产能短期过剩影响,成本向下传导短期难以实现,这将压缩纸企盈利空间,对行业整体盈利都造成一定压力。

但中长期来看,中小纸企相比成本控制能力强、具备原材料自产能力的龙头纸企,盈利受影响更大,或将被淘汰出局,有望加速行业洗牌,这会给造纸板块带来机会。

“而且,人民币贬值带来的影响并不会是持续性的,人民币本身并不存在大幅下跌的风险。”上述分析师表示,“造纸板块上涨的逻辑没有改变。”

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