自今年年初以来，铜价出现了大幅波动，鉴于现阶段的中美贸易战情况，对铜的价格预测变得越来越困难。铜价在今年剩余时间内若无法兑现年初的上涨预期会对自由港-麦克莫兰公司股价产生什么影响？

投资者对美国越来越警惕，中国暗示将采取贸易措施以防美国继续在7月6日对中国进口商品征收严格的关税。铜等大宗商品是全球经济增长的指标，全球限制性贸易将导致增长停滞的环境。铜尤其受到这些近期事态发展的影响，因为中国消耗了全球一半以上的铜，而此类贸易限制可能意味着全球铜需求大幅下降。

SMM表示，2018年上半年铜消费量较去年同期有所上升，并好于预期。

过去一年，由于需求环境强劲，同时也由于目前的供应限制因素，铜价一直在大幅走强。因此，一旦铜需求减弱，对供应限制的担忧就会减弱，铜价就会下跌。

在这种情况下，像Freeport-McMoRan这样的大型铜生产商，如果铜价呈现下降趋势，其收入和收益可能会下降。据美国投资研究机构Trefis估计，自由港铜业务对公司整体价值的贡献率接近82%，因此若铜价格稍有下降，预计将对公司整体业绩产生不利影响。

为了便于理解，Trefis创建了一个铜价下跌模型，模型显示如果2018年铜价同比下跌6%，自由港的股价也会同比下跌6%，Trefis年初的铜价预测模型结果是2018年铜价增长5%。

若2018年铜预期价格下跌6%，意味着该公司的铜营收将减少10%，预计总收入将减少6%。预计这一下降将导致该公司2018年预期税前利润减少5%，从而使我们的年终公平价格预期下降6%。

因此，自由港的股价将对近期铜价的变动保持高度波动，直到目前的关税不确定性环境变得更加明朗。

LME铜价与自由港-麦克莫兰公司股价2018年至今对比走势图