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这是100年前的分析指标,如今交易者仍为之痴迷

道氏理论主要来源于长期交易策略,不过它主要是用于长线投资,因此可以作为日内交易者的交易方法之一。

道氏理论(Dow Theory)是市场技术分析和研究的鼻祖,也是最基本的方法之一。任何人想要拿到技术分析师的证书,考试中必定会遇到道氏理论的知识点。即便没有要考证书的想法,道氏理论依然能帮助交易者更好的理解价格如何波动、以及为什么它们会这样波动。

尽管道氏理论的形成距今已经100多年,但是它奠定了如今金融市场技术分析的基础。无论是艾略特波浪理论还是安德鲁音叉线,其实都可以追溯到道氏理论。

不管是日内交易者还是波段交易者,只要你的交易中不可缺少技术分析、抑或你想要更多利用技术分析,那么了解道氏理论都是非常有价值的。从这个理论中,你能更好的认识市场。

道氏理论”是什么?

道氏理论也称为“道琼斯理论”,是由查尔斯·道(Charles Dow)提出的一种交易方法。这种理论被用于外汇、股票、期货等多个金融市场。然而,形成“道氏理论”这个名字的,并非查尔斯·道,而是在他去世后,威廉姆·皮特·汉密尔顿 (William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)等人继承了他的交易理论,并在其后有关股市的评论写作过程中,加以组织与归纳,才形成如今的道氏理论。

Charles Dow

雷亚在所有相关著述中都强调,"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据定义,"道氏理论"是一种外汇技术理论;换言之,它是根据价格模式的研究,推测未来价格行为的一种方法。

道氏理论的6个定理

道氏理论有6个定理,它们一起形成了市场分析的完整图像。

  • 价格反应一切市场行为

一个明显的事实是,所有需要知道的市场情况都已经反应在价格上。基于这一原则,市场价格能够反映出所有事物,包括对未来任意事件的结果预期。

  • 市场有3种走势

道氏理论认为市场有3种走势,而这3种走势可以同时出现:

  • 最重要的长期趋势:整体向上或向下的走势而称为多头或空头市场,期间可能长达数年。

  • 难以捉摸的中期趋势:它是主要多头市场中的重要下跌走势,或是主要空头市场中的反弹。修正走势通常会持续三个星期至数个月。

  • 短期走势:它是每天波动的走势。

道氏理论认为市场的3中走势 

  • 市场有3个阶段

不管市场趋势如何,道氏理论指出,趋势总是有3个主要阶段:

  • 累计阶段:通常出现在股价下跌趋势尽头;

  • 大众参与阶段:趋势逐渐明朗,开始吸引市场大众和技术分析人员的注意。价格一路上涨,而大众的参与加速了这种涨势,形成买入热潮;

  • 细分阶段:趋势接近高点,这时候精明的资金经理开始卖出,而大众还没有意识到趋势将见顶而继续买入。

道氏理论提及市场的3个阶段

  • 均线必须彼此协同一致

道氏理论指出,当工业生产加速并产出更多商品时,铁路活动也会相应的增加。则工业均线和铁路均线彼此协调一致,并形成上涨或下跌趋势的新高或者新低。

  • 交易量与趋势相关

查尔斯·道认为,交易量应该是价格的二级指标。他认为,价格在一个主要趋势中波动时交易量一定是上上下下变化的,而交易量在不断减小,那就意味着趋势反转的到来。交易量是技术分析中的一个重要部分。

  • 在反转趋势确定之前,主要趋势会持续发挥影响

主要趋势是持续性的动作,直到出现外力作用,否则趋势不会改变。这个概念类似于物理学上的作用力与反作用力。

道氏理论的买卖信号

在道氏理论之后,市场上涌现了大量的分析和研究测试,以证明道氏理论是否有效。1934年首个测试的人Alfred Cowles认为,道氏理论的回报率普遍较低。不过,这一观点很快被一个网站否定。该网站认为Alfred Cowles的分析并不充分。它在持续跟踪道氏理论的买卖信号后发现,道氏理论的盈利率可以达到11.4%。这打败了买入持有投资组合的10.6%的盈利率。

道氏理论提及的买卖信号

道氏理论主要来源于长期交易策略,不过它主要是用于长线投资,因此可以作为日内交易者的交易方法之一。

对于日内交易者来说,道氏理论最重要的概念是什么?

不管交易者是不是信赖道氏理论,它所定义的一些技术分析基础对日内交易者有重要的意义:

趋势——趋势是交易最重要的基石。如果不了解市场是上行趋势、下行趋势还是其他形态,交易者无异于在黑暗中行驶。包括移动均线在内的技术指标都倾向于寻找趋势。

收盘价——这是交易中关键的数据之一,它最常被用于交易分析和建立技术指标中。从日内交易者的价格走势角度来看,收盘价相比开盘价和当日高低价所包含的市场信息更多。

交易量——对于股票日内交易者来说,交易量常常用于确定市场供需或者支撑/阻力水平。

聚散指标——这是因道氏理论而流行起来的一个概念。原本的概念是比较道琼斯工业平均指数和运输指数,后来日内交易系统中出现了很多演变。

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