按照《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第 4.5.1 条第（三）项的规定，挂牌公司未在规定期限内披露年报且自期满之日起两个月内仍未披露的，全国中小企业股份转让系统将按规定终止其股票挂牌。

截至6月30日，住百家仍不能披露2017年年度报告，而这也是全国股转公司给予住百家的最后期限。

与此同时，全国股转公司于6月29日发布公告称，截止到6月29日除提交主动终止挂牌申请的公司外，共有103家挂牌公司未披露2017年年度报告。根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》有关规定，全国股转公司将终止其股票挂牌。

事实上，新三板公司由于无法按时披露财报被终止挂牌并不鲜见。

此类现象的发生主要归结于主动和被动两大方面的原因。在企业自身主动的原因方面，一种是企业业绩发生了比较大的向下变化，或者企业的基本面发生了重大冲击，导致其在新三板继续挂牌的必要性不大。另一种则是其资本规划发生了大的变化，公司意欲转板、被并购等，导致企业故意不披露年报，‘坐等’被摘牌。

企业被动的原因方面，则是企业与主办券商、会计师事务所等审计机构就年报披露的沟通协调和细节认定出现了一定的问题，导致年报披露一直往后拖延。

从历史公告来看，住百家历年的年报披露均不顺畅。今年4月与去年同期，住百家均未能按期披露2017年与2016年年报；且公告显示，住百家曾于去年5月在无法按时披露财报后，将原聘用的立信会计师事务所，变更为中兴华会计师事务所。另据公告，在今年3月披露2017年财报之前，该公司董事会秘书兼首席财务官郑铁球辞职。

与此同时，面对媒体的质疑，住百家发布公告称，媒体报道内容断章取义，对公司投资者和合作方具有严重的误导性，并表示住百家公司业务仍在正常运营中。

种种迹象似乎对外界释放一个信号，住百家只是与主办券商、会计师事务所就年报内容无法达成一致，导致年报披露一直往后拖延。

事实上，针对今年一些延期披露年报的公司，股转系统出具了多份问询函。与往年不同的是，在今年的年报问询函中，股转系统对于挂牌公司的持续经营能力、财务数据真实性、关联交易等问题予以了重点关注。尤其是持续经营能力的关注度在不断升温。

但即便如此，财报披露的主动意愿实际掌握在住百家手中，为了不延期披露，避免遭遇摘牌处罚，住百家与主办券商、会计师事务所完全可以通过协商解决。三方无法达成一致只有两种可能，一是住百家要求的年报尺度过大，导致这种情况显然是住百家在正常运营中出现了问题。

而另一种可能就是，公司经营不善，以财报延期披露的方式摘牌来规避主动摘牌成本。

按照股转系统的规定，目前新三板公司申请摘牌需要走一套完整的流程。如果在二级市场有过交易，走摘牌流程不仅时间长而且过程很复杂，因为涉及到投资者保护方案。对本来就准备摘牌的企业来说，6月30日之前不披露年报就强制摘牌的规定，恰好给它们提供了一条捷径。

按照规定，“主动申请终止挂牌的挂牌公司应当在董事会决议和股东大会决议中对异议股东的保护措施作出相关安排“。因为这项规定，股东人数众多的公司在摘牌之路就难上加难。一家股东人数超过200人的公司如果要主动摘牌，需要负担多少成本呢？看看2017年申请摘牌的达海智能就知道了。

2017年6月20日，摘牌在即的达海智能发了一份《对异议股东权益保护措施的公告》，承诺公司股票在股转系统终止挂牌后90日内回购异议股东的股票，给出的最高回购价是7.2元。根据回购方案，约有35.02%的股份在回购范围内。也就是说，按最高回购价和回购比例算下来，公司需要支付2.72亿元。而2016年上半年，达海智能的营收和净利润分别为2.79亿元和2830.65万元。

截止到目前，从工商信息可以看到，住百家共有自然人股东、其他投资者共20名。同时20名股东中还包括住百家的高管持股平台。如果以正常流程进行摘牌，住百家势必要回购异议股东的股票。这对于目前经营业务缩窄的住百家来说，显然压力很大。

显然，部分企业故意不披露年报，目地就在于拖到6月30日之后被强制摘牌，这样就可以避免走常规的摘牌流程，甚至不需要对投资者进行交代。目前这种“恶意摘牌”的苗头已经出现，应该引起监管方面的注意，需要防微杜渐、堵住这个制度漏洞。