7月6日，停牌六年之久的大庆乳业（01007.HK）被注入新业务后终于得以复牌，当日股价大幅下挫89%，收盘价格0.29港元。

这个结果，对于手中仍然握有大庆乳业的小股东而言，不知悲喜。喜的是，这么多年过去，大庆乳业居然迎来了“一线生机”；悲的是，一番折腾过后，可能依然无法解套。

公开资料显示，大庆乳业控股有限公司成立于1970年，是一家老牌的地方性乳企，主要从事乳制品生产加工及牧场经营等业务，生产“大庆”、“爱美乐”、“仕加”等品牌奶粉。

2010年10月，大庆乳业在港交所上市，然而，时隔不到两年，公司于2012年3月22日发布公告称，在审计上一年度财务时，前任核数师发现潜在违规事项，从该日起暂停港交所交易。

这一停牌就是六年之久。这几年中，大庆乳业的控制权从赵传文父子转让给澳门商人曾志龙，又从曾志龙手里转让给金融大鳄蔡朝晖。

2013年4月，赵传文父子将约52%的持股转让给澳门商人曾志龙，作价仅每股0.1港元，总价为4835万港元。

2015年5月，蔡朝晖又以每股0.1港元的价格买入大庆乳业61%的股权，花费6100万港元掌握了公司的控制权。

经过两年的等待，在外界猜测蔡朝晖的钱会不会“打水漂”的时候，他开始对大庆乳业实施一系列动作。

今年4月6日，大庆乳业向港交所提交第三次复牌申请，复牌举措包括斥资5.18亿元收购龙辉国际餐饮管理控股有限公司（下称龙辉国际），同时以象征性1元出售Global Milk及其附属公司，彻底剥离乳业业务。

5月28日，大庆乳业发布公告，公司作价5.18亿港元，收购龙辉国际的方案已正式通过。

7月4日，大庆乳业公布，根据日期为2016年11月21日的收购协议、日期为2018年5月2日的配售协议和按于2018年7月4日的公开发售协议，分别发行37.89亿股代价股份、7.58亿股配售股份及1.01亿股发售股份，合计46.48亿股新股份，占已发行股份920%，每股发行价0.1025港元，较2012年3月21日收市价2.82港元折让96%。

通过7月4日的公告可以发现，直至此项收购完成后，大庆乳业总股本扩大至64.17亿股，龙辉国际将变成大庆乳业全资子公司，大庆乳业的主营业务由乳业变更为火锅餐饮，龙辉国际实际控制人洪瑞泽及其一致行动人取得大庆乳业78.74%的股权，成为新控股股东。蔡朝晖通过Global Courage Limited持有的股份比例降至6%，持股量为3.85亿股。由此计算，其持股成本为0.16港元/股。

虽然大庆乳业7月6日暴跌近90%收于0.29港元每股，但仍高过配股价183%，同时亦远高过蔡朝晖的持股成本。

虽然现有公众股东的持股量很小，仅占现有总股本的3%，但他们解套不知要到何时。大庆乳业六年前停牌时的股价为2.82港元。

龙辉国际旗下辉哥火锅于2004年在上海起家，主要经营粤式火锅，目前拥有高档品牌“辉哥”，和中高档品牌“小辉哥”、“洪员外”，共有97家门店。

虽然辉哥国际的品牌处于粤式火锅这一增速较快的领域，但是它的财务数据却并不理想。

从公司披露数据来看，2015年、2016年和2017年末，公司营业收入分别为7.16亿元、7.07亿元和7亿元，公司年内利润分别为3654.4万元、3850.3万元和2565.2万元。

从上述数据可以看出，辉哥国际营收处于逐年下滑的趋势，净利润的下滑速度更为迅猛。

现金流的情况更不乐观，2017年，辉哥国际的经营活动所得现金净额为132万元，同比2016年大幅下降了98%。资产负债率已经高达87.05%。

一位业内分析师表示：“大家都知道，这是一个需要不断去扩展门店的行业，辉哥国际已经没有充足的现金流去完成进一步扩张，这或许才是它急于登陆资本市场的原因。”