尽管日本首相安倍晋三采取激进政策以压低日元汇率、促进日本企业的出口，但去年日本贸易逆差仍创出有可比数据以来的最高记录。不过，12月份单月贸易数据显示，日本依靠“货币战争”走出经济泥潭尚存希望，贸易逆差似乎有逐步收窄的趋势。

日本财务省周一公布，2014年全年日本贸易逆差为12.78万亿日元（约合1090亿美元），较2013年扩大11.4%，创出1979年有可比数据以来的最高逆差水平。与出口相比，进口增长更快。日本2014年出口额73万亿日元，增长4.8%；进口额接近86万亿，增长5.7%。在上世纪经历了出口拉动经济增长的繁荣之后，日本对外贸易已连续四年出现逆差。

但单月贸易数据显示，日本出口仍有一些改善。去年12月日本出口额为6.9万亿日元，较上年同期增长12.9%，这是2014年的最高水平； 12月份贸易逆差为6,600亿日元，较前一月大幅下降2300亿日元，2014年其他月份的平均逆差为1.1万亿日元。这一方面表明了原油价格下跌导致进口成本的下降改善了日本贸易逆差，另一方面也表明 “安倍经济学”正给日本经济带来一些好处。

“安倍经济学”的一部分内容旨在通过大规模的货币政策帮助日本经济摆脱通缩泥潭，同时压低日元汇率以促进出口。目前日本央行执行每年80万亿日元（约合6800亿美元）的国债购买计划，通过“量化宽松”举措向实体经济注入流动性。

外汇网站XE.com的数据显示，从2011年所触75.76日元低位到目前的118.05日元，美元兑日元在三年多内升值高达42%。2013年年中前，日本通胀率徘徊在零或低于零的水平，但今年4月份以来，日本通胀率超过2%，最高达到3.7%，这意味着日本经济有望摆脱物价和经济产值螺旋式下跌的“通缩陷阱”。当然，日本央行2%的通胀目标主要考虑扣除食品价格的核心通胀率，目前的通胀水平还不能让日本央行满意。

与日元贬值和物价上升的幅度相比，日本经济的改善幅度仍显得有点小。Trading Economics的数据显示，2013年至2014年初，日本GDP曾经历连续五个季度的增长，但2014年第二季度和第三季度，由于消费税的提高等因素，日本GDP又重新陷入萎缩。目前日本经济与过去相比有一个很大的不同——出口所占比重越来越小。据英国《金融时报》援引经济发展与合作组织(OECD)的数据称，2014年第三季度，出口占日本国内生产总值(GDP)的比重为17.7%，在经合组织国家中排在后面。

这凸显了一个问题：光靠日元贬值刺激出口的“货币战争”无法改变日本经济竞争力下降的结构性问题。举例来说，日本人口老龄化严重，但青年人就业问题却更大。日本失业率为3.5%，但青年人失业率却高达7.2%，是整体失业率的两倍以上。单从出口数据来看，日元贬值对出口的提振作用也没有一些人想象的大。日本企业将出口所获美元兑换成日元需要时间，在此期间日元仍会贬值。这种汇率不稳定的情况下，最终换算成日元的出口额会有些水分。

当然，12月份出口额的大幅增长仍给“安倍经济学”留下了一些希望，同时安倍晋三也将从今年春天开始下调公司税率，为重振日本经济做出新的努力。日本央行所购日本国债的剩余期限高达7-10年，这意味着量化宽松将是长期的。

不仅是国债，交易所交易基金(ETF)和日本房地产投资信托也属于日本央行宽松举措的范围，年购买金额分别为3万亿日元（约合250亿美元）和 900亿日元（约合7.6亿美元）。如果日本央行认为经济走弱，该行也可能进一步提高目前尚不算大的ETF和房地产投资信托购买规模。最可能的情况是，如果日本央行对通缩依旧耿耿于怀，日元贬值的“货币战争”暂时还不会停止，这可能将是一场持久战。