“改头换面”的“方大化工”打响了2018年A股半年报第一枪。

7月9日晚间，航锦科技股份有限公司（下称航锦科技，000818.SZ）发布两市首份半年报。根据财报，航锦科技今年1-6月实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为18.29亿元、2.41亿元，同比分别增长22.31%、295.12%。

上述业绩数据颇为亮眼，近三倍的净利润增速给“方大化工”的“新生”开了个好头。2016年，新余昊月入主“方大化工”后开始资产收购，使之形成“化工+军工”的双主业模式。而为了撇清与“方大系”的关系，“方大化工”今年4月23日正式将证券简称变更为航锦科技。

事实上，化工业务仍然是航锦科技最大的主营收入来源。半年报显示，该公司化工业务实现营业收入17.12亿元，占总营收比重约为94%。且在报告期内，航锦科技的化工业务业绩进一步增长。财务数据显示，该公司化工业务报告期内实现营业收入同比增长约14%，毛利率同比增加5.20个百分点至24.88%。

分产品来看，航锦科技的化工业务主营产品包括液碱、聚醚、环氧丙烷、聚氯乙烯、氯化苯、四氯化钛。这其中，液碱、聚醚、环氧丙烷今年上半年的营业收入均破3亿元，分别为6.32亿元、3.84亿元、3.16亿元，是该公司前三大主营收入产品。财务数据显示，今年上半年航锦科技在成本管控和管理效率上有所重视，上述主要主营产品的毛利率均有所提升——报告期内，液碱、聚醚、环氧丙烷的毛利率分别为70.18%、7.27%、16.57%，较上年同期分别增加3.86个百分点、6.26个百分点、7.23个百分点。

不过，该公司聚氯乙烯、四氯化钛今年上半年仍然亏损，毛利分别为-990.51万元、-40.64万元。但与去年同期相比，这两项产品有所减亏。

化工行业景气度回升，化工产品平均售价同比上升，是该公司除成本管控之外，促使其化工业务盈利能力提升的另一个原因。以第一大主营产品液碱为例，该产品今年上半年的平均售价为3108.40元/吨，较去年同期增长约14%。

但需指出的是，今年上半年以来，航锦科技主要化工产品的价格也出现回调趋势，这反映出化工行业景气度出现波动。

卓创资讯数据显示，液碱价格指数目前跌至3075.04，而这一指数今年上半年最高曾达到3876.70。

而聚醚价格也在剧烈波动。Wind数据显示，国内聚醚（5613）5月平均价格为12964.00元/吨，与今年上半年最高月均价13720.00元/吨的价格相比跌去约6%。

本报告期内，航锦科技军工业务成为新增盈利点。财务数据显示，该板块今年上半年实现营业收入约1.17亿元，为合并口径的归属于上市公司股东的净利润贡献约0.31亿元。

2017年下半，航锦科技收购了长沙韶光及威科电子，布局军工电子领域。而今年上半年，该公司进一步加大对军工领域的投入，包括与中国兵器工业第二一四研究所签署全面战略合作协议、联合收购中国华星100%股权以及入伙新余华尧永舜投资合企（有限合伙）。

在年报中，航锦科技介绍其两个核心产品某型号总线控制器、某型号芯片在报告期内分别全面进入批量生产状态和批量供货阶段。该两款产品贡献了军工业务月52%的营收，在手订单丰厚。

值得一提的是，为了进一步巩固军工业务的发展，今年上半年，航锦科技控股股东新余昊月引进去年所收购的军工资产的实际控制人张亚，作为战略投资者。