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俄罗斯评级被降至“垃圾” 名副其实还是过度悲观?

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俄罗斯评级被降至“垃圾” 名副其实还是过度悲观?

周一,标普将俄罗斯主权评级从BBB-下调至BB+,卢布当天应声下跌6.2%。有分析师认为,最坏的还未到来,惠誉和穆迪也可能将跟随标普下调俄罗斯评级。但也有人认为,这样的预期过于悲观。

图片来源:CFP

周一,国际评级机构标准普尔评级服务公司将俄罗斯主权评级从BBB-下调至BB+,评级展望为负面。这是俄罗斯债券10年来首次沦为垃圾债,卢布当天应声下跌6.2%,跌至六周以来最低。最低的投资级为BBB-,所有低于BBB-的评级都被认为是“垃圾级”。

标普将俄罗斯降级,可能使得部分投资者被迫出售持有的俄罗斯债券,以满足所持债券评级要求。

去年4月,标普下调对俄罗斯评级到BBB-级,仅比垃圾级别高一档。上月,标普下调俄罗斯评级展望,称在未来的90天时间里,至少有50%的可能性将俄罗斯评级降至垃圾级。

此次下调评级至BB+后,俄罗斯与保加利亚和印度尼西亚主权评级持平。标普对俄罗斯的评级展望为负面,意味着未来标普还可能再次下调俄罗斯评级。

标普表示,俄罗斯货币政策灵活性下降,经济增长前景有所弱化。由于外部压力升温、俄罗斯政府对经济援助力度加大,俄罗斯外部风险和财政风险可能进一步恶化。

上周,乌克兰东部战斗升级,乌克兰东部顿涅茨克州沿海城市马里乌波尔一居民区1月24日上午遭到炮击,导致至少30名死亡、102人受伤,死伤者都是平民。随后,美国和欧美警告俄罗斯称对其的制裁将升级。受此影响,标普下调评级以前,卢布就已经大幅下跌。

彭博报道,乌克兰冲突死亡人数已上升至超过5000人。此前,投资者的目光都集中在低油价、高利率以及俄罗斯信用风险上,而乌克兰的暴力冲突升级,使乌克兰冲突又重新成为投资者关注的焦点。

另外,标普认为,卢布贬值、通胀不断上升,使得俄罗斯国内购买力下降,这将拖累俄罗斯经济。

自去年3月以来,卢布跌幅已超过100%,去年3月初,美元兑卢布汇率约为1美元兑33卢布,如今已攀升至1美元兑68卢布。去年12月,俄罗斯通胀水平达11.4%,创五年以来新高,而标普预计俄罗斯2015年通胀将在10%以上。

标普预计2015-2018年俄罗斯经济平均年增长约为0.5%,低于之前四年的2.4%,而在这期间的年均赤字将达GDP的2.5%。同时,俄罗斯金融系统资产流动性会恶化,资产质量也将恶化。由于担心俄罗斯货币政策灵活性会进一步降低,因此评级前景为负面。

彭博报道,如今俄罗斯债务的“保险费”已经达到全球第五高的水平,本月上升了113个基点达到589,创约六年以来最高风险水平。政府债券价格也大幅下降,自从去年3月普京签署克里米亚入俄条约以来,俄罗斯债券收益率已经翻倍。在标普下调评级前,俄罗斯五年期本币债券收益率上升了55个基点,达到15.25%。

三大评级机构中,标普是最先下调俄罗斯评级的。今年1月,另外两家国际评级机构惠誉和穆迪也先后下调对俄罗斯评级,均降至BBB-,高于当前标普对俄罗斯的评级。但据《华尔街日报》报道,标准银行的策略师Tim Ash表示,他预计惠誉和穆迪也将跟随标普下调评级。

报道表示,通常只需要三家评级公司中的两家作出垃圾级的评级,就会导致主要投资级指数移除这些债券。而如果一个国家的债券在指数中移除,就会导致那些利用这些指数来进行投资决策的基金抛售该债券。

彭博援引莫斯科资本资产管理有限责任公司的首席投资官Aleksei Belkin的话表示,可能会有更多的抛售,“照目前的情况来看,很容易认为还会有另一家评级公司也跟着下调评级”。

但也有人对标普的悲观预期做出了不同的解读。

德国商业银行伦敦分行新兴市场研究主管Simon Quijano-Evans对彭博表示,下调评级可能对于一些债券基金来说正是买入的好机会。根据CMA提供的数据,俄罗斯五年期信用违约互换仅有34%的可能性会出现违约。而彭博数据显示,俄罗斯除去黄金以外的国际储备,规模仍然位列全球第八。

俄罗斯财长Anton Siluanov,标普下调俄罗斯主权评级表明标普公司“过度悲观”,认为标普的决定没有考虑到俄罗斯的外汇和黄金储备,以及丰富的石油财富。

SEB策略师Per Hammarlund认为油价将是决定俄罗斯经济走向的重要因素,他表示:“如果油价触底(这看起来在第二季度和第三季度将是很合理的),并在2015年底逐步恢复,那么俄罗斯的公共财政和卢布都将更好。”

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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俄罗斯评级被降至“垃圾” 名副其实还是过度悲观?

周一,标普将俄罗斯主权评级从BBB-下调至BB+,卢布当天应声下跌6.2%。有分析师认为,最坏的还未到来,惠誉和穆迪也可能将跟随标普下调俄罗斯评级。但也有人认为,这样的预期过于悲观。

图片来源:CFP

周一,国际评级机构标准普尔评级服务公司将俄罗斯主权评级从BBB-下调至BB+,评级展望为负面。这是俄罗斯债券10年来首次沦为垃圾债,卢布当天应声下跌6.2%,跌至六周以来最低。最低的投资级为BBB-,所有低于BBB-的评级都被认为是“垃圾级”。

标普将俄罗斯降级,可能使得部分投资者被迫出售持有的俄罗斯债券,以满足所持债券评级要求。

去年4月,标普下调对俄罗斯评级到BBB-级,仅比垃圾级别高一档。上月,标普下调俄罗斯评级展望,称在未来的90天时间里,至少有50%的可能性将俄罗斯评级降至垃圾级。

此次下调评级至BB+后,俄罗斯与保加利亚和印度尼西亚主权评级持平。标普对俄罗斯的评级展望为负面,意味着未来标普还可能再次下调俄罗斯评级。

标普表示,俄罗斯货币政策灵活性下降,经济增长前景有所弱化。由于外部压力升温、俄罗斯政府对经济援助力度加大,俄罗斯外部风险和财政风险可能进一步恶化。

上周,乌克兰东部战斗升级,乌克兰东部顿涅茨克州沿海城市马里乌波尔一居民区1月24日上午遭到炮击,导致至少30名死亡、102人受伤,死伤者都是平民。随后,美国和欧美警告俄罗斯称对其的制裁将升级。受此影响,标普下调评级以前,卢布就已经大幅下跌。

彭博报道,乌克兰冲突死亡人数已上升至超过5000人。此前,投资者的目光都集中在低油价、高利率以及俄罗斯信用风险上,而乌克兰的暴力冲突升级,使乌克兰冲突又重新成为投资者关注的焦点。

另外,标普认为,卢布贬值、通胀不断上升,使得俄罗斯国内购买力下降,这将拖累俄罗斯经济。

自去年3月以来,卢布跌幅已超过100%,去年3月初,美元兑卢布汇率约为1美元兑33卢布,如今已攀升至1美元兑68卢布。去年12月,俄罗斯通胀水平达11.4%,创五年以来新高,而标普预计俄罗斯2015年通胀将在10%以上。

标普预计2015-2018年俄罗斯经济平均年增长约为0.5%,低于之前四年的2.4%,而在这期间的年均赤字将达GDP的2.5%。同时,俄罗斯金融系统资产流动性会恶化,资产质量也将恶化。由于担心俄罗斯货币政策灵活性会进一步降低,因此评级前景为负面。

彭博报道,如今俄罗斯债务的“保险费”已经达到全球第五高的水平,本月上升了113个基点达到589,创约六年以来最高风险水平。政府债券价格也大幅下降,自从去年3月普京签署克里米亚入俄条约以来,俄罗斯债券收益率已经翻倍。在标普下调评级前,俄罗斯五年期本币债券收益率上升了55个基点,达到15.25%。

三大评级机构中,标普是最先下调俄罗斯评级的。今年1月,另外两家国际评级机构惠誉和穆迪也先后下调对俄罗斯评级,均降至BBB-,高于当前标普对俄罗斯的评级。但据《华尔街日报》报道,标准银行的策略师Tim Ash表示,他预计惠誉和穆迪也将跟随标普下调评级。

报道表示,通常只需要三家评级公司中的两家作出垃圾级的评级,就会导致主要投资级指数移除这些债券。而如果一个国家的债券在指数中移除,就会导致那些利用这些指数来进行投资决策的基金抛售该债券。

彭博援引莫斯科资本资产管理有限责任公司的首席投资官Aleksei Belkin的话表示,可能会有更多的抛售,“照目前的情况来看,很容易认为还会有另一家评级公司也跟着下调评级”。

但也有人对标普的悲观预期做出了不同的解读。

德国商业银行伦敦分行新兴市场研究主管Simon Quijano-Evans对彭博表示,下调评级可能对于一些债券基金来说正是买入的好机会。根据CMA提供的数据,俄罗斯五年期信用违约互换仅有34%的可能性会出现违约。而彭博数据显示,俄罗斯除去黄金以外的国际储备,规模仍然位列全球第八。

俄罗斯财长Anton Siluanov,标普下调俄罗斯主权评级表明标普公司“过度悲观”,认为标普的决定没有考虑到俄罗斯的外汇和黄金储备,以及丰富的石油财富。

SEB策略师Per Hammarlund认为油价将是决定俄罗斯经济走向的重要因素,他表示:“如果油价触底(这看起来在第二季度和第三季度将是很合理的),并在2015年底逐步恢复,那么俄罗斯的公共财政和卢布都将更好。”

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。