罗牛山（000735.SZ）7月10日收到深交所关注函，公司被质疑利用“赛马概念”炒作股价。

或许是7月7日的一份公告引起了深交所的注意。罗牛山当日公告称，公司实际控制人兼董事长徐自力计划通过资产管理计划，在公告披露日起15个交易日后的6个月内，以集中竞价和大宗交易方式减持所持约5190万股公司股份，占公司总股本的4.51%左右。

而这一大幅减持行动的背后，正是罗牛山股价的大幅上涨。今年5月末，在海南概念和赛马概念的双重推动下，罗牛山股价一度创出17.84元的历史高点。6月中旬开始，罗牛山股价有所回落，截至7月10日收盘回落至11.67元，较历史高点下跌34.6%，但是股价仍处在相对高位。

此外还有一事值得注意。去年，徐自力曾经倡议员工增持公司股票，并承诺在去年6月8日至12日期间净买入罗牛山股票并连续持有12个月的员工，如果因为增持产生亏损，董事长将予以全额补偿。

深交所的质疑并不是没有理由。员工增持、股价上涨、董事长减持，这些事件和背景结合起来看，上市公司放出“员工增持”消息，有配合董事长在二级市场上减持的嫌疑。

此外，根据深交所的问询函，罗牛山对“赛马概念”进行炒作，还有可能是为了避免公司员工卖出股票产生亏损，进而令董事长需拿出现金补偿。

去年6月份，罗牛山曾经发布一份增持倡议书，凡是公司员工在2018年6月13日至12月13日内出售完毕的股份，只要低于2017年6月时的购买价格，董事长将予以补偿。

而根据去年的增持结果，罗牛山及其下属全资子公司、控股子公司共6名员工通过二级市场增持了公司股票，合计增持数量为76600股，增持均价6.25元，总金额约478817元。

随后罗牛山股价一路向上，员工增持的股份获利不少，令董事长补偿买卖差价的承诺不必予以履行。

虽然说，上述员工是在今年6月8日至12日卖出了绝大部分持股，卖出日期不在规定出售日期之内，这也使董事长徐自力无需履行现金补偿的承诺。不过，如果罗牛山股价没有遇到资金追捧，处在区间震荡甚至下跌的状态，上述员工未必会选择6月8日至12日进行卖出。而那时，罗牛山董事长徐自力将面临弥补员工股票买卖差价的风险。

罗牛山的“赛马概念”来自此前与广州一家公司签订的《战略合作意向协议》，计划在海口市三江镇西南的罗牛山农场建设赛马项目。

根据罗牛山的公告，赛马项目总投资额达到287.8亿元，项目总规划占地约500公顷，计划于2018年开工，2020年建成。不过，该公司账目上的资产和货币资金远远低于上述赛马项目的总投资额。财务数据显示，截至今年第一季度末，罗牛山总资产64.8亿元，净资产39.8亿元，货币资金仅为5.9亿元，并且公司存在重要在建工程，需要后期投入。

值得一提的是，此前有媒体报道称，目前罗牛山拟建赛马场的土地属于废弃养猪场，包括“罗牛山六万头机械化猪场”和“罗牛山三万头猪场”等，但是早在2006年，国家就已明令禁止占用农业用地建造赛马场。因此，如果要建造赛马场，罗牛山还需对土地性质进行变更。