当全球经济陷入动荡，人民币也难以独善其身。

1月23日，中国央行将中间价大幅上调95个基点，从前日的6.1247至6.1342，当日人民币兑美元汇率下跌0.31%；1月26日，人民币兑美元汇率继续下跌0.41%，即期汇率一度下跌至6.2572，达到八个月新低，较中间价下跌1.94%，逼近了央行规定的2%的波动上限。

2014年，人民币兑美元的即期汇率走势出现明显波段走势。2014年1月至5月，人民币大幅贬值约3.5%；6月至10月，开始升值；11月至今又大幅贬值，直到即期汇率重新回到接近2014年5月的水平。

而这一波的大跌，或许是欧元区量化宽松政策（QE）惹的祸。

原油价格大跌，再加上欧洲经济持续低迷，欧洲央行现阶段正致力于促进物价稳定增长，于是通过大规模购买国债和抵押贷款债券（ABS）向市场释放流动性以刺激经济增长。

德意志银行国际宏观经济首席分析师斯特凡•施耐德（stefan Schneide）认为，欧元区的量化宽松政策使热钱流入美国推动美元升值，贸易与金融市场受到冲击。而对中国，资金流出压力增强，人民币相对美元贬值的压力增大。

央行副行长潘功胜也表示，欧洲央行的新一版QE政策加上美国量化宽松政策正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币汇率形成下行压力。

而在华尔街日报专栏作家Anjani Trivedi看来，这似乎是中国政府加大经济增长刺激力度的结果。

中国近来推出了一系列货币宽松政策，包括在去年11月份降息，以及通过贷存比口径的调整给银行开放更多放贷空间，尽管中国到目前为止并未宣布全面的货币宽松政策。

对于中国而言，人民币走软有利于繁荣出口和治理通缩。上周中国统计局公布的数据显示，中国经济增速创近24年来的最低水平，通胀率降至五年低点，这引发了对通缩压力加剧和增长下滑的担忧。而人民币走软或将推高海外进口商品的价格，从而缓解通货紧缩。

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，当前人民币实际有效汇率被持续高估，这也是中国经济迟迟无法复苏的根本原因。如果人民币高估被修正，中国经济将轻松回到7.5%以上的增速。他还认为，今年人民币汇率将贬值5%左右。

瑞银（UBS）中国经济研究主管汪涛分析表示，人民币实际有效汇率仍在升值，这对中国出口不利，相信未来人民币兑美元中间价还有下跌的空间。

但也有分析师表示，如果中国央行最近几日采取压低人民币的举措，与去年12月份的做法正好相反。据华尔街日报援引澳新银行（ANZ Bank）分析师的评论称，上周公布的2014年12月中国外汇占款数据，显示当月外汇占款减少231亿美元，为2000年1月份以来的最大降幅，这表明中国央行当时可能在卖出美元、买入人民币。

随着美元不断走强，欧元区的不确定因素也进一步增加，未来人民币汇率究竟是升是降，尚无定论。不过，今年人民币汇率的波动幅度或将继续增大。

摩根士丹利(Morgan Stanley)驻香港的亚太利率策略主管Kewei Yang称，这或许仍是中国央行希望看到的波动状态，而不是定向趋势的改变。美元走强正在加大人民币下行压力，中国央行的决策者如果要引导人民币走低，必须非常谨慎。