孙宏斌有两个难缠的对手，一个是金科的黄红云，一个是佳兆业的郭英成。前者一出“股权保卫战”打得溜溜的，后者是圈内的“死犟”代表。

这个“死犟”不是贬义词，靠着这个性格，郭英成硬是带着佳兆业从悬崖底爬了上来，坐稳了佳兆业的王座。

而缓过气的郭英成，也越来越像曾经要收购他王国的孙宏斌了。

接手中弘烫手山芋海南如意岛

昨日晚间，中弘控股股份有限公司发布公告称，为盘活存量资产，减少公司负债，降低财务费用，增加公司流动资金，中弘控股股份有限公司拟出售全资子公司海南如意岛旅游度假投资有限公司100%的股权。

这个交易，作价14亿元，接手者为，佳兆业。

资料显示，如意岛项目是一个填海人工造岛进行旅游度假开发的项目，位于海口市海甸岛，距陆地东海岸约4.4公里，距美兰机场约15公里，距海口市中心约12公里。目标项目海域面积716万平米，填海形成陆域面积612万平米，海岸线总长20.4公里。目标项目容积率0.74，其中商业服务业设施用地计容建筑425万平米，可售面积269万平米。

（如意岛效果图，来源中弘股份官网）

中弘控股是在2012年时通过招拍挂取得如意岛项目的。目前已经取得了22个海域使用权证（含跨海大桥临时栈桥），海域证对应的使用面积为408.12万平米。

整体规划上，如意岛项目将分三期填海，目前一期248万平米填海已完成，已取得验收批复，正在申办海域使用权更换为土地使用权的相关手续；二期138万平米还剩余约200亩未完成，未办理竣工海域使用验收；三期330万平米尚未取得海域使用权证。

但这个看似风光的旅游岛，在开发过程中却遇到了两个泥潭。

第一个，是中弘的经营不顺。

公告显示，截止2018年4月30日，如意岛公司资产总额为89.81亿元，净资产总额为3.64亿元，负债总额为86.17亿元，其中长期借款56亿元，应付利息1.64亿元，专项应付款22.25亿元，应付账款4.75亿元。

今年1-4月，该项目利润亏损7162万元。

中弘在公告中坦言，截止7月10日，公司及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额为41.13亿元，全部为各类借款。由于资金紧张，公司在建地产项目基本上都处于停工状态，公司经营困难。

第二个，是政策的双限。

在中弘股份的股吧中，有小股民透露，“中弘从涉足如意岛开始就是要拿下整个岛，但海南省海洋厅又要把如意岛填海工程分成3期，先把1、2期给你批了，第3期从 2014 年起已申请3次都迟迟不批。可如意岛项目是个整体工程，1、2期已完工，如果3期工程不跟上就不能保证1、2期工程不被海浪破坏”。

为了保护1、2期工程不被海浪破坏，中弘对如意岛项目3期相关海域进行了围堰施工，也因此在2016年时受到海口市海洋和渔业局行政处3733万元的罚款处罚。

近1年里，这个项目的开发更是停滞不前——2017年8月因环保督察、项目开发资金等问题，如意岛项目围填海工程停工至今。

2018年1月5日，海口市海洋和渔业局于对辖区内的所有填围海项目下发通知，实施“双暂停”（暂停施工、暂停营业），如意岛项目也在其中。

甩手这个“干烧钱”的烫手山芋，对于已深陷资金泥潭半年之久的中弘来说，不失为上上策。

开发前景未卜如意岛恐难如意

但对佳兆业来说，收益点在哪？业内人士都表示并不看好这宗交易。

众所周知，2014年底至2017年3月期间，佳兆业遭遇了政府锁盘、股票停牌、资产查封、债务逾期、现金流断裂、甩卖项目、引援融创等一系列困局，最终借助“粤港澳”大湾区的销售大火，和平安银行500亿元的资金支持，才续上了资金链，实现了涅槃重生。

从佳兆业2017年的年报看，今年里，佳兆业需偿还的借款有222亿元，而目前佳兆业的现金及银行存款（现金及银行结余+受限制现金+短期银行存款）也不过212亿元。

而佳兆业14亿元收购如意岛后，虽然要支付的现金只有7300万元，但需要承接的如意岛项目原本的债权债务却高达74.61亿元。

虽然文旅已成为佳兆业继旧改之后的第二大业务，佳兆业有意扩张可以理解。但在这个节骨眼，这笔买卖对于今年已经资不抵债的佳兆业来说，虽不至于成为眼前的急债，却也是一笔不小的中长期负担。

此外，这个纯填海而来的人工岛，到底能否继续顺利开发，目前来看也是前景未卜。

尽管中弘在公告中表示如意岛项目一、二期手续齐全，预计之后可获得批准，恢复施工，三期目前也已完成了15个项目的海域论证评审及海洋环评评审工作。但海南某机构负责人和中国网地产坦言，如意岛这总共269万平米的可售面积不知道如何保障？现在海南岛的政策环境，连用地指标落位都难。

但佳兆业方面则信心满满对中国网地产表示，如意岛项目通过正轨招拍挂流程取得，填海已取得国家、省、市海洋管理部门的审批，项目填海在政策上、手续上合法合规。佳兆业相信如意岛填海完成后将形成陆域面积约612万平米，有足够大产业整合和运营空间，将产生较大货值，其将完全有能力覆盖自有债务，不会对集团现金流产生影响。

多元路径散漫盈利模式模糊

其实在佳兆业内部，这种盈利模式不够清晰的交易并非少见。

6月22日时，佳兆业向联交所递交了物业股份的拆分独立主板上市申请，若佳兆业集团此次物业公司拆分上市成功，其旗下的上市公司平台将达到6家之多，剩余5家分别为佳兆业集团、ST生化、佳兆业健康、明家联合和南太地产。

其中，为了发展科技产业地产，佳兆业与河北承德市签署了全方位的战略协议，与咸宁市政府签订了“华中国际生态科技谷“合作协议，跨国收购了在深圳有大量厂房的南太地产，并收购了以网络广告与搜索引擎营销为主业的佳云科技。

健康集团则增持了去年收购的美加医学，还和浙民投明争暗斗许久，收购了从事血液制品生产及销售的ST生化。

加上这些买来的公司，佳兆业旗下子集团近二十余家，业务涵盖传统住宅开发、酒店管理到餐饮、航运、科技、旅游、医疗等各类房地产相关不相关的领域。

郭英成也越来越像他的老朋友——地产圈购物狂孙宏斌。

但如此多的业务，在他手里却有过半数都发生了亏损，真正赚钱者屈指可数。

据佳兆业前员工透露，佳兆业数十项业务中，仅有传统地产开发集团与航运集团有实现盈利，其余业务或为地产开发圈地、或直接依赖地产开发业务输血才得以生存。

且不论为烧钱而生的足球俱乐部和正在投钱阶段的科技与健康集团，看似风光的酒店集团，都在为每年少亏几亿元殚精竭虑。

甚至在人们眼中最该盈利的餐饮集团——嘉美轩，年度亏损也达到了2亿。

即便如此，佳兆业并没有收敛胃口。就在十几天前，佳兆业与兴海茶叶联手新设的茶叶经营集团首款产品正式上市，传闻销售惨淡。

但上述人士也表示，佳兆业集团多元业务亏损的，最终定会在地产开发集团这边找回来。“每年地产开发各地方公司分得的拿地款少，且利率极高，使得地方公司必须单独与各地方支行协商，寻找到其他融资途径后才能顺利完成拿地。因而佳兆业极少出现在公开土地市场上，新增地块也往往以小额零散地块为主”。

不知这次的“如意岛”，是否能如佳兆业所料带来足够的售卖现金，还是将继续吃掉集团的利润呢？

附佳兆业《关于收购中弘如意岛的采访回复》：

1、中国网地产：收购主体罗胜特拥有五个股东，除了两个法人股东为佳兆业间接控制，另外三个自然人股东徐婉纯、杨慧琪、刘彩霞，跟佳兆业有无关系？

佳兆业：该三自然人股东是佳兆业的商业合作伙伴。

2、中国网地产：佳兆业如何看待如意岛超86亿的负债？公司前期做尽调时，是否有跟债权人提前沟通？

佳兆业：如意岛项目位于国家重点规划的海南江东新区，未来该区域将建设成为中国（海南）自贸试验区的集中展示区、全面深化改革开放试验区的创新区、国家生态文明试验区的展示区、国际消费中心的体验区、国家重大战略服务保障区的示范区。且如意岛填海完成后将形成陆域面积约612万平米，有足够大产业整合和运营空间，将产生足够的产值，其完全有能力偿还相关债务。

佳兆业在介入项目调查时，就与各主要债权人保持良好的沟通，债权人也非常支持佳兆业对项目重组。

3、中国网地产：对于如意岛的债务，公司有无制定具体的重组和偿还计划？

佳兆业：对于如意岛债务，佳兆业在准备介入时，从盘活项目出发，对其债权债务的解决已制定详细的重组计划。

4、中国网地产：目前海南房地产市场调控趋严，填海项目尤甚，公司如何看待接手该项目的政策风险？

佳兆业：经了解，如意岛项目通过正轨招拍挂流程取得，填海已取得国家、省、市海洋管理部门的审批，项目填海在政策上、手续上合法合规。2017年下半年，项目受资金断裂及受海南“双暂停”政策影响，停工至今。佳兆业将在遵守国家法律法规及项目所在区域政策的前提下，积极协调和配合政府相关部门，妥善解决项目复工存在的相关问题。

5、中国网地产：近来，行业普遍认为“钱”变得越来越贵，很多企业都放缓了投资节奏，就佳兆业而言，公司目前如何看待“钱”和投资的优先级？

佳兆业：在严监管、去杠杆大背景下，我司原则上以现金为王，稳健进取，整体上我司经营现金流健康充裕，集团在确保现金流健康稳健的基础上，按集团既有策略，积极获取优质项目。

6、中国网地产：该收购事项对佳兆业的债务和资金链有何影响？

佳兆业：如意岛项目将产生较大货值，其将完全有能力覆盖自有债务，不对集团现金流产生影响。