7月17日晚间，记者从北京证监局官网获悉，因*ST保千（600074）研报问题，北京证监局对民生证券出具警示函。

根据该函，在*ST保千被立案调查后，民生证券发布11篇评级为强烈推荐的研报，未对立案调查情况进行风险提示，研报评级、风险提示审慎性不足。同时，民生证券发布题为《立案调查出结果，不确定因素消除》的强烈推荐简评，认为“本次立案调查结果对公司的主营业务不构成重大影响”、“影响股价的不确定因素正在消除”，相关判断理由不充分、结论不审慎。

北京证监局认为，上述问题反映出民生证券研究报告质量控制和合规审查把关不严，违反了《发布证券研究报告暂行规定》第九条、第十条规定。依据《发布证券研究报告暂行规定》第二十二条规定，北京证监局对民生证券采取出具警示函的行政监管措施。北京证监局提醒民生证券关注研究报告业务合规风险，建立与重大事项有关的控制机制，加强对重大敏感信息的关注，强化专业审慎判断；加强对研究报告的质量控制和合规管理，做到实质复核；改进研究人员考核机制等。

公开资料显示，*ST保千前身为江苏中达新材料集团股份有限公司（下称中达股份），主要生产、销售软塑包装膜产品。在公司连续两年净利润为负，濒临破产之际，深圳市保千里电子有限公司在2014年以29亿元估值注入公司，中达股份同时更名为江苏保千里视像科技集团股份有限公司（下称保千里），主营业务变更为用于汽车和安防的视像系统。

在遭到证监会调查前，保千里已接连曝出董事长庄敏辞职失联，涉嫌以对外投资收购资产为由侵占公司资产高达67亿元，公司在对外投资、应收账款、预付账款、违规担保、募集资金使用等方面存在重大问题和风险等。

2017年7月11日，保千里发布公告称，公司及控股股东、实际控制人及其一致行动人庄敏、陈海昌、庄明、蒋俊杰等人于2017年7月11日收到证监会《行政处罚事先告知书》，庄敏等三人在收购中达股份过程中，涉嫌向评估机构提供虚假协议致使深圳市保千里电子有限公司评估值虚增；以及中达股份涉嫌信息披露存在虚假记载。

令人惊讶的是，在调查结果公布仅一天后，民生证券就发布了上述被证监会提及的研报，报告中写道：“本次立案调查结果对公司的主营业务不构成重大影响，公司业务布局正迎来发展机遇，影响股价的不确定因素正在消除。公司价值低估，看好公司在汽车电子领域的长期发展潜力。”

此外，界面新闻记者统计后发现，民生证券在2016年9月至2017年8月间，持续发布多份有关保千里的研报，并且均为“强烈推荐“评级。

事实上，民生证券也并非第一家因研报“犯错”被点名的。

2017年12月11日，上海证监局网站发布公告称，海通证券股份有限公司有关“江特电机”的研究报告估值倍数调整依据不充分、不审慎，违反了《发布证券研究报告暂行规定》相关规定，决定对报告制作人和署名人施毅出具警示函。

安信证券更是在去年两度被点名。2017年8月，深圳证监局公布对安信证券采取出具警示函措施的决定，认为安信证券发布的《杭萧钢构：技术授权模式助高增，布局河北有望受益雄安新区建设》中关于“已深入布局雄安新区核心区域，后续受益雄安新区建设确定性强”的表述不严谨，违反了相关规定。深圳证监局表示，安信证券应加强研究所内部管理，提高研究报告客观性和审慎性。

11月20日，上交所又向安信证券发布通报函，称安信证券对贵州茅台“市值将达1.85万亿元”的研报客观依据不足，风险揭示不全面不充分，要求安信证券避免研究报告出现夸大、误导性陈述。