12.7亿元固定费用支出，加上额外的一笔7.3亿元的额外支出，爱奇艺收购天象互动，总代价最多可至20亿元。

7月17日，爱奇艺（IQ）正式宣布，已经完成收购Skymoons Inc.和成都天象互动数字娱乐有限公司（简称“天象互娱”）的100％股权。

据雅虎财经报道，本次收购，爱奇艺总代价包括12.7亿元的固定费用支出；另外还包括，截止2018年6月30日的一笔7.3亿元的额外支出，前提是天象互动未来两年内能够达成约定的业绩目标。

天象互娱与爱奇艺已合作多年。比如《花千骨》和《醉玲珑》。

收购背后，《花千骨》开启的“一鱼多吃”

影游互动的概念，早在2013年就有了，但直到2015年《花千骨》影游联动的成功，才使得IP运作真正地落地为一种商业模式。

《花千骨》本是原载自晋江文学上的一部网文小说，2014年，慈文传媒投资1.05亿元人民币拍摄制作电视剧《花千骨》，最终分别以9300万和7500万元，将该剧的电视首播权和网络独播权分售给湖南卫视和爱奇艺，2015年暑期开播就刷爆了多项收视纪录。授权页游与电视剧几乎同步上线，授权手游则由天象研发发行，在电视剧上线一个月后进行iOS公测。

天象花千骨手游在iOS上线后，其影游联动的效应使该游戏迅速摘得了App Store畅销榜第四的成绩，接着天象加大了推广力度，花费了比上半年4.61倍的推广费用，最终使得7月的花千骨手游获得近1.68亿元的月充值流水，实现了占据App Store免费榜第一，畅销榜第二的好成绩。

最高月流水近2亿元，《花千骨》影游互动的模式是成功的。花千骨的成功难以复制，但其内在模式还是有迹可循。《花千骨》之后也曾出现过影游联动的成功案例。

如，南派泛娱旗下米乐游戏开发的《老九门》手游。得益于同名网剧长达两三个月的慢节奏周播，手游的最高月度流水达到近5000万，iOS畅销排名上最高排名第五位。

米乐游戏的运营副总裁张旭将这款手游的成功归结于小米互娱、南派泛娱、米乐游戏、爱奇艺游戏以及慈文传媒，五家影视、游戏公司之间在制作、发行、推广阶段上的互动配合，“影视剧的档期以及手游发行节点几乎是无缝衔接。”

据了解，爱奇艺周播剧《老九门》共计45集，采用了周播模式，这为游戏留出了大量发酵时间，也给游戏运营上留出更多的空间，“影视剧开头的火车进站在游戏里得到了神还原，游戏和剧情发展几乎是同步的。”

一鱼多吃。在今天收购天象互娱的官方新闻中，爱奇艺也特别提到了成功发行的《花千骨》、《老九门》、《楚乔传》、《琅琊榜之风起长林》等诸多影视IP同名游戏。作为泛娱乐产业布局的重要一环，爱奇艺在“影游互动”方向不断发力的游戏业务，有了持续的成功案例。

而爱奇艺也称，8年，爱奇艺以视频为主体的“苹果树”商业模型也已经发展为包含多元娱乐业态的“苹果园”。宣布收购天象互娱的新闻中，爱奇艺创始人、CEO龚宇博士说：“我们非常高兴天象互娱能加入爱奇艺大家庭。爱奇艺致力于为用户提供多元化的娱乐内容体验,并在商业上不断探索利用内容IP价值、追求多元化变现模式。我们相信天象互娱的加入将进一步推动爱奇艺业务的深入发展，也将帮助爱奇艺媒体平台和娱乐生态更加强大。”

持续布局多元娱乐生态。

而这个多元生态里，也包括动漫领域的投资。

多元生态，爱奇艺也在动漫领域投资

上市前，爱奇艺仅二次元自制动画项目就已经上线 5 部剧集共 12 季，总制作量超过1800分钟，每一部动画的播放量都过亿，用户总观看大约 13 万小时。上市后的爱奇艺，已经投资了时代漫王、ASK 动画等动漫公司，也将举办更多线下动漫 IP 孵化专场来缩短触达一线优秀内容团队的路径。

爱奇艺要在产业里进一步布局，并投资更多的国产原创动漫项目。

具体到投资战术，爱奇艺除了通过上述“轻春联盟”“晨星计划”及“苍穹计划”来加强与产业链各环节的合作联动。爱奇艺副总裁及动漫创投事业部负责人杨晓轩在接受三文娱专访时透露，他们正在关注一些在日本大公司学习工作后回国创办公司的导演。“这个行业需要有高素质的人才加入，需要加强对剧本和整个动画制作的把控力。”

用爱奇艺投融资部副总裁汪骏的说法，他们在动漫的投资是通过晨星计划等方式，爱奇艺投入流量和资源还有金钱，联合最好的制作公司，把所有行业资源联合起来，探索对产业变现困难等问题形成真正解决方案的可能。

“（晨星计划）希望达到什么效果？多方共赢，我们希望优秀的创意人、优秀的导演、优秀的动漫团队能够获得掌控优秀作品的机会，与此同时我们希望爱奇艺变成优秀动漫创作的力量源泉和行业最坚定的合作伙伴。”

在4月份的杭州动漫节上，爱奇艺动漫创投与三文娱联合举办了 IP 孵化专场，吸引了国内 100 家一线动画制作公司的参与，其中 10 余家动漫公司上台路演，推荐了各自的原创IP内容，并介绍了自己的团队。这些团队和个人都有机会成为“晨星计划”第一批参与者，爱奇艺将在评估后为他们提供资金或资源上的定向支持。

最多至20亿元，五年前是22亿元

12.7亿元固定费用支出，加上额外的一笔7.3亿元的额外支出，爱奇艺收购天象互娱，总代价最多可至20亿元。2015年2月，金亚科技拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购天象互动100%股权，整体估值22亿元，但随后因涉嫌证券违规被立案调查而重组作罢。

但那时候，金亚科技仍是天象互娱的股东。2015年12月，金亚科技拟向成都鼎兴量子转让所持有的天象互动10%股权和成都赤月科技10%股权，作价共计约3亿元。根据企查查数据显示，2016年1月19日变更完成，金亚科技退出，鼎兴量子成为新增股东。

2016年，成都天象二度闯关A股，估值接近翻倍。同年7月，宁波富邦拟以39亿元的价格收购天象互娱和天象互动（天象互动与天象互娱的区别，感兴趣的读者可以查询，本文不做展开）的100%股权。当月26日，宁波富邦发布公告称，收到上交所对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案的问询函。

在问询函中，上交所指出了标的资产核心资产存在瑕疵，估值较高、业绩补偿承诺等方面的风险，并要求核查标的资产穿透后的股东情况。而对于当时部分媒体质疑公司涉嫌规避借壳，上交所也要求宁波富邦召开媒体说明会。

2016年11月14日，宁波富邦对方案作出调整，本次收购的天象互娱股权从100%降至70%，交易对价从37.5亿元调低为26.25亿元；天象互动的收购没有变化，仍是1.5亿元。

而在重组新规背景下，宁波富邦的收购是否构成重组上市、交易标的估值合理性、业绩承诺将如何兑现等问题是焦点。也是，收到两次向公司发出问询函的原因之一。

也是受当时因国内证券市场环境及政策法规等影响，宁波富邦在2017年3月发布公告，各方认为继续推进本次重大资产重组的条件不够成熟，经各方审慎研究，同意终止本次重大资产重组事项。

而根据企查查显示，从2016年6月21日至2018年7月11日，期间成都天象互娱的工商信息无变更，到了2018年7月12日完成新一轮变更完成，除杜伟，何云鹏，蒙琨，张普和周星佑之外的8位股东退出。

而后，就是7月17日，爱奇艺宣布完成收购Skymoons Inc.和成都天象互娱的100％股权。

从金亚科技22亿元的收购，到最终爱奇艺总代价最多至20亿元完成收购，三年这家公司的估值变化不大。

而这，对天象互娱来说，是极好的选择。

这不仅仅是因为国内的监管，还有影游互动产品的生命周期。

据天象公开此前披露的文件，花千骨手游在上线后用户数迅速上涨，在2015年8月份达到峰值(17,421,700人)，随着电视剧播放完毕，活跃用户数逐渐回落，在10月后增长速度放缓，在2016年3月，该游戏的活跃用户数维持在2,000,000 人左右。

花千骨手游有自主运营、联合运营和授权运营三种运营模式：

《花千骨》付费用户数的变化趋势与其活跃用户的变化基本一致。如图所示，手游的付费用户数随着电视剧热播，在7月份达到了 1,125,636 的峰值，而后随着电视剧播放完，付费用户数开始下降。在 2016 年 3 月份，该游戏的付费用户数维持在 100,000 人左右。

从下图可以看到，花千骨手游的月充值流水与付费用户数的变化一致，7月份的峰值月流水达到1.62亿，随后逐月下滑，2016年3月的月流水在2千万出头。

以上图表均来自天象互娱文件

天象花千骨手游的成功基本是依靠电视剧的热度，而电视剧的高人气为游戏输送了第一批（也是一大批）高质量的玩家。 电视剧在湖南卫视播出后，创下了周播剧收视率的最高纪录，并且仙侠题材，乙女向内容，暑期档的学生观众群，天然就与手游游戏玩家的高度重合。手游上线后，正在热播的电视剧中插播了主演代言的手游广告，当下就为该游戏引流了第一批目标用户。随着电视剧的播放完毕和热度下降，手游的用户数和月流水都随之迅速冷却。

不过，披露数据显示，花千骨手游活跃用户的付费率自上线后一直维持在5%至6.5%的区间内，整体走势较为稳定。进入2016年之后该游戏的ARPPU值维持在300元以上的较高水平。

游戏的表现受视频播放的影响，这是影游互动的的优势也是问题。

今年4月，苏州市中级人民法院日前一审判定《花千骨》侵权蜗牛数字开发的《太极熊猫》，判决天象互动与爱奇艺赔偿蜗牛数字经济损失3000万元。