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集成灶龙头浙江美大上半年净利增长近五成 同时应收账款也急剧上涨

2018上半年浙江美大实现营收5.62亿元,同比增长50.79%;净利润为1.46亿元,同比增长47.03%。

图片来源:视觉中国

以生产、销售集成灶为主营业务的浙江美大(002677.SZ)发布了2018年半年报。

半年报显示,报告期内,浙江美大实现营收5.62亿元,同比增长50.79%;净利润为1.46亿元,同比增长47.03%。扣非后净利润为1.4亿元,同比增59.98%。经营活动产能的现金流也有所增长,由上年同期的1.28亿元增至1.44亿元,同比增长13.14%。

从产品方面来看,浙江美大集成灶业务营收为5.07亿元,同比增长48.5%,占总营收比重的90.22%。橱柜业务营收为1602.25万元,同比增长34.07%,占总营收的2.85%,较上年同期的3.2%有所减少。其他产品的营收为3900.78万元,同比增长101.51%,占总营收的6.93%。

对于业绩增长,浙江美大表示,2019年上半年,公司紧紧围绕发展战略及年度经营目标,通过进一步加强和落实经营指标及部门责任制,加快新技术及新产品的研发投产,加速多元化营销渠道的建设,加大品牌宣传力度等措施,取得了业务的快速增长。

不过,在业绩增长的同时,浙江美大的营业成本与销售费用也有所增长。2018年上年报,浙江美大的营业成本为2.74亿元,销售费用为6401.68万元,同比增长59.5%与42.76%。这与浙江美大销量增长以及增加广告投入有关。浙江美大表示,营业成本增加主要系报告期内集成灶细分行业已进入高速发展期,集成灶销量提升,成本相应增加。而销售成本的增长主要是因为本报告期增加高铁、新媒体等广告宣传投入力度。

值得注意的是,2018年上半年,浙江美大的应收账款及预付款同比增长大幅增长,较上年同期的849.78万元与1081.78万元增长增长163.08%以及239.94%,至2235.62万元以及3677.36万元。

这是浙江美大在短期内扩张渠道的表现。浙江美大称,应收帐款增加主要系上年末收回经销商货款信用额度,本报告期在采取先款后货的销售政策的同时,继续允许部分信誉较好、发展潜能较强的经销商一定的信用额度支持。并且,浙江美大正在全面铺开渠道,其已进入了国美、苏宁、五星、红星美凯龙等知名家居连锁卖场和家电商场,与红星美凯龙、居然之家建立了战略合作关系,布局家电KA渠道;并与多家知名大型房地产商、建材商建立了良好的合作关系,开拓了工程渠道;同时建立公司官方网上商城,在天猫、京东、苏宁易购等著名电商平台开设旗舰店,并与代运营公司签订第三方电商运营协议,实现了专业化运营,形成了线上线下相结合的多元化营销渠道。

事实上,厨电行业在房地产下行压力下,营收均有所放缓。浙商证券在研报中表示,今年上半年集成灶行业整体仍保持近50%增长的良好势头,其中线上渠道增速更是远高于线下渠道,达到超过100%的快速增长;在2018年房地产行业下行、传统厨电产品增速纷纷放缓甚至下滑的大背景下,集成灶作为厨电的细分板块,因其低基数、低渗透率,并且产品排烟效果好的卖点逐渐被消费者接受的影响下,有望走出独立行情。

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