温氏股份（300498.SZ）正在现有的禽畜养殖业务之外需求新的增长点，该公司计划与广东省农业供给侧结构性改革基金管理公司（下称广东省农改基金）共同发起农业基金，同时还打算与关联方共同增资旗下广东温氏乳业有限公司（下称温氏乳业）。

根据7月22日披露的公告，温氏股份全资子公司温氏投资计划使用自有资金2.7亿元，与广东省农改基金共同作为普通合伙人，发起设立温氏农业改革股权投资合伙企业（下称温氏农业基金）。公告还称，广东省的一家国有资本运营公司——广东恒建投资控股有限公司将作为有限合伙人，参与对温氏农业基金的投资。

温氏股份在披露信息中预计，温氏农业基金的总规模不超过10亿元，其中第一期4亿元，第二期6亿元。第一期中，除温氏投资拿出的2.7亿元之外，广东省农改基金将出资100万元，恒建投资将出资1.29亿元。基金将投资于“大农业”，包括新型农业、农业服务、现代种业、农业设施装备、绿色农业、农产品精深加工等范围的成熟期股权项目及上市公司定增。

值得注意的是，温氏股份在上述基金中具有较大的话语权。根据公告，温氏农业基金的投资决策委员会由5人组成，其中温氏投资就占了4人，广东省农改基金占1人。由于投资决策须经2/3以上委员同意（即4名委员同意），温氏投资相当于拿到了温氏农业基金的决策权。只不过，广东省农改基金对项目投向和出资比具有一票否决权。

温氏股份在去年12月曾计划出资1亿元，作为有限合伙人参与设立广东省农改基金。但是由于政策调整的原因，温氏股份决定取消这一计划。该公司在22日宣布设立温氏农业基金的同时，公布了取消参与设立广东省农改基金的消息。

温氏股份在当日宣布的另一个消息是对温氏乳业的增资。根据同样在7月22日发布的公告，温氏股份计划与关联方广东筠诚投资控股股份公司（下称筠诚控股）共同对温氏乳业增资，其中温氏股份出资5.85亿元，筠诚控股出资1.05亿元。

此前温氏乳业注册资本为1,000万元人民币。交易完成后，温氏乳业注册资本扩大至7亿元，其中温氏股份持股85%，筠诚控股持股15%，温氏乳业由温氏股份的全资子公司转为控股子公司。

与此同时，温氏股份与筠诚控股计划按照股权比例，向温氏乳业提供不超过3.5亿元借款，其中温氏股份提供2.975亿元，筠诚控股提供0.525亿元。

财报数据显示，截至今年第一季度末，温氏乳业总资产约5.38亿元，总负债5.71亿元，净资产约-3,300万元。第一季度营业收入约6,541万元，净利润为-606万元左右。

增资和提供借款后，预计温氏乳业资产负债状况将得到改善，盈利状况可能会慢慢好转。

目前正值温氏股份生猪养殖业务不振之际。由于猪价低迷伤及业绩，温氏股份可能希望在业务多元化方面有所进展。根据该公司最近公布的商品肉猪销售简报，该公司6月份销售商品肉猪161.39万头，收入21.56亿元，销售均价11.58元/公斤，同比变动分别为6.23%、-11.6%、-15.16%。温氏股份曾多次在投资者会议纪要中提及，自身生猪养殖成本约为12元/公斤。

温氏股份7月11日公布半年度业绩预告，预计净利润8.5亿-9.5亿元，较上年同期下降47.52%-53.04%。该公司称，报告期内，肉鸡市场行情较好，公司商品肉鸡销售均价同比上涨58.16%，养鸡业务盈利同比提升175.43%。

与此同时，尽管公司商品肉猪销量同比增长15.44%，但第二季度国内生猪市场行情持续低迷，销售价格跌幅较大，低价持续时间较长，温氏股份商品肉猪销售价格也同比下降了24.06%，养猪业务经营业绩同比由盈利转为小幅亏损。

去年年报显示，温氏股份养猪与养鸡业务的收入比大约为2比1。现在，由于养猪业务带来的盈利有限，而肉鸡市场行情良好，温氏股份不得不更多地依靠养鸡业务支撑利润。不过，除非温氏股份的商品肉鸡销量能够大幅增长，否则在单单依靠涨价的情况下，养鸡业务提供的利润终归有限。

温氏股份可能也意识到了这一点。一方面，业务多元化能帮助公司抵御生猪周期带来的业绩波动。另一方面，也能增加公司的盈利点，扩大利润来源。