对于石油产出国而言，周三原油价格的再次暴跌毁掉了他们的油价反弹之梦。而对于石油消费国而言，油价下跌也并不都是好消息。

2月4日，纽约原油期货价格收盘大幅下跌8.7%，报每桶48.45美元，结束了为期四天的涨势，并创下自2014年11月28日以来的最大单日跌幅。而就在此前的三个交易日中，有两个交易日的涨幅分别达到了8.3%和7%。

美自上周五以来，油价已经上涨了近20%，投资者猜测，持续了7个月的原油价格下跌走势或将结束，但4日原油市场遭遇的重挫表明，油价可能尚未到达底部。而2月5日，纽约原油期货价格收盘又上涨了4.2%。

国能源部下属能源信息署(Energy Information Administration，EIA)在截至1月30日当周的能源库存报告显示，该周美国原油库存增加630万桶，远超分析师预期。此前能源信息和咨询公司普氏(Platts)的调查显示，分析师平均预期该周美国原油库存增加280万桶。这可能是促使4日原油价格大幅下跌的主要原因。

此前，花旗集团(Citigroup)旗下期货投资机构Citi Futures的能源分析师蒂姆▪埃文斯(Tim Evans)指出，如果EIA数据显示美国原油库存增幅远超预期，则标志着周度原油库存连续第三次带来看空压力，将会促使油价进一步下跌。

原因之一可能是市场供应仍很充足。纽约能源管理协会(Energy Management Institute)的Sal Umek指出，从全球范围来看，任何地方都不缺原油，原油市场依旧过剩。

过去，原油价格下跌通常意味着全球经济放缓，但随后往往会出现经济增长回升的情况。1985年11月至1986年3月期间油价曾大跌60%，随后助推全球经济连续五年实现增长，平均增速接近4%。

近几个月以来，经济学家认为，从全球范围来看，石油进口国获得的意外得益会大大抵消收入下降令主要原油出口国受到的冲击。

国际货币基金组织（IMF)去年12月初表示，2014年能源价格下跌将给多数发达经济体的国内生产总值(GDP)带来近一个百分点的贡献。欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)此前称油价下跌“显然是一个利好因素”。

然而，产油国遭遇痛苦的同时，石油消费国的日子也不太好过。

随着更多来自全球各地的经济数据出炉，即使对于发达经济体，油价下跌带来的影响也不完全都是积极的。来自政治和经济方面的种种不利因素正在抵消能源成本下降带来的红利。

从政策来看，一些政府借机可能会采取上调汽油消费税等措施充实财政收入，中国自去年11月以来已经将燃油消费税上调了50%；日本的高税负意味着过去六个月汽油价格仅仅下跌了15%；印尼政府取消了燃料补贴措施，燃料价格自去年11月以来上涨超过30%。而这些措施的成本将以各种方式转嫁到消费者身上。

更重要的是，油价下跌也在加重市场对于欧洲和日本的通货紧缩担忧。尼尔森媒体研究(Nielsen Media Research)关于全球信心的最新报告显示，在意大利、日本、法国、韩国、中国等主要原油进口国，消费者信心正在减弱。随著消费者乐观程度降低，人们更有可能愿意储蓄而不愿消费，企业也会对新的投资项目越发谨慎。

据《华尔街日报》报道，油价下滑是通胀率下降的重要驱动因素，上周，欧盟统计机构公布，1月份消费者价格同比下滑0.6%，创下2008年金融危机严重时期以来的最大降幅。如影随形的是消费者和企业的通缩风险意识：商品和服务价格偏低或下滑限制了消费者支出，抑制商业投资，阻碍薪资增长，并加大债务难题。欧元区和日本都在极力避免再度陷入经济衰退。

世界银行的《全球经济展望》(Global Economic Prospects)报告的主要作者高斯(Ayhan Kose)指出，一旦认为物价将持续偏低，人的行为就会受到严重影响。油价越是走低，欧洲和日本的通胀预期就越弱，央行旨在刺激经济的新宽松货币政策的效力就越低。

此时，央行为实现同样的政策效果，需要采取力度更大的货币宽松措施。而在这个油价下跌的时代，其效果将不甚理想。