SMM8月2日讯：

近期LME现货-3月价差维持高位，表明LME现货合约买盘力量强劲，而LME-3月合约相对弱势，近强远弱结构增强。

亦表明目前LME短期供需关系较为紧张，一般而言，若LME现货升水高企，会引发持货贸易商交仓缓解现货紧张，令现货升水回落，然以全球供需角度来看，LME锌显性库存24万吨，保税区库存近16万吨，而国内锌库存徘徊于10万吨附近，锌锭呈内缺外剩格局，保税区锌锭回流国外基本不可能，导致LME现货升水较难扭转。

市场预期保税区进口锌将以流入国内作为最终归宿。

而流入条件的建立则需要盈利窗口开启，构成买国内抛国外的反套，而沪伦比值的上修正是反套盘面盈利体现。

然进口现货端同时受到人民币贬值的结汇压力，自6月人民币步入加速贬值通道，进口结汇损失不断扩大，对进口不利。搭配LME现货-3月价差高企，进口盈利窗口开启呈现片段式，导致进口锌大范围流入条件不成立，7月进口锌流通货量尚可。

在汇率不可控条件下，仍需较大程度依赖盘面创造盈利空间，则LME现货升水短期较难回落，相互牵制下，短期进口锌流入条件不足。

近期市场盛传后期将有大量进口锌流入，或为前期踩点报关操作，据SMM数据显示，近两周保税区库存降量仅万余吨，若为提单货，到货期存在滞后性，后期流入持续性与流入货量多寡留待市场验证。