降息靴子终于落地。中国人民银行（下称央行）于2月28日宣布，自3月1日起，金融机构1年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；1年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。至此，央行已经在半年内2次降息1次降准。

在宏观经济下行，全球货币宽松大潮愈演愈烈的情况下，央行降息可缓解债务风险，缓释通缩压力。交通银行首席经济学家连平认为，1-2月固定资产投资、工业增加值等重要经济指标全面走低，通缩风险存在进一步加大的可能，降息是为了缓解对经济下行压力。

高盛高华预计货币政策将进一步放松，除降息之外还将多次降准，并辅以其它流动性注入操作，以缓解因资本流入匮乏造成的流动性不足。高盛高华还预计，人民币兑美元中间价或将贬值，未来6个月汇率可到1美元兑人民币6.20元，下一次降准可能在二季度。

交通银行报告认为，未来货币政策仍会采取政策“组合拳”。在外汇占款低迷、M2增速偏低的情况下，存款准备金率存在再次下调的可能；存贷比监管可能进一步优化甚至取消，以缓解银行存款压力，以降低实体经济融资成本，保证信贷投放适度增长。

中央财经大学中国银行业中心主任郭田勇向界面新闻记者表示，货币政策需要根据经济发展做出适时的调节，如果跟两年前的水平相比的话，目前的货币政策可以说是宽松的。

降息能否改变经济下行压力仍有待观察。民生证券认为，降息后，一线城市房地产销售企稳确立，但全国房地产销售能否企稳还需观察，房地产投资企稳最早需要三季度确认。城投剥离地方政府融资职能，赤字口子不大，反腐高压下，地方政府主导的基建投资不一定能反弹，经济下行压力不易缓解。

大成基金认为，此次降息的效果会有所钝化。“之前市场预估春节期间会有一次降息，降幅可能会达0.5个百分点。”大成基金某研究人员表示，“从降幅0.25个百分点的比例来粗略估算，释放的流动性大概约为数千亿，短期对于整个市场而言正向作用并不明显。”他认为，对资金有急迫需求的企业依赖结构化产品和信托产品，这类高成本社会融资的现象难以在短期内得到妥善的解决。

业内一致预期，本次降息将进一步刺激房地产市场回暖。中原地产首席分析师张大伟分析认为，目前层出不穷的刺激政策，预期难以避免会出现一定程度的入市恐慌，入市的积极性会继续提高，房价难以再跌，量价齐涨的可能性非常大。松动的信贷政策使得购房者难以再期待价格下调回归合理。

专业个贷机构“伟嘉安捷”提醒，新一轮的降息从3月1日开始执行，对于与银行面签完正在办理中的借款人来说，是否按照新利率执行应看各家银行的认定，一般来说可能会以网签时间为节点来认定，具体借款人还需要咨询所贷款的银行。

对于本次降息对银行业的影响，业内普遍分析偏中性。国信证券发布报告称，降息对银行经营的影响有两面性：一是扭转经济下滑预期，缓释系统性风险；二是息差下行，盈利空间收窄。从资金面看，降息将提升理财基金保险的吸引力，存款搬家继续深入。利率市场化方面，银行存款的“三角形”均衡利率区间将进一步清晰，存款成本冲击逐渐到位。综合分析，利好因素占主导，银行板块将重启估值修复行情。

在央行宣布降息后，包商银行、青岛银行、恒丰银行三家银行均确认，将各档次储蓄存款利率执行基准利率上浮30%，上浮到顶（基准利率的1.3倍）。股份制银行则较为谨慎，多家股份制银行表示新方案仍需加以讨论。截至发稿，目前四大行尚未明确自己的利率浮动区间。

对这种现象，有业内人士分析，城商行的体量小，议价能力低，愿意为了挽留客户而“多花钱”。而大行因为客户基础比较好，因此行动比较慢，预计下周会有动作。

多家机构认为股债双牛的态势仍将延续。民生证券表示，本轮降息不是货币宽松的终点，不必担心债市高开低走。过去囤积于地方、地产和产能过剩行业的流动性涌入权益和债券市场趋势没有改变，维持股债双牛的判断。

南方基金首席策略分析师杨德龙表示，央行本次降息有利于股市和债市，可能会刺激金融地产等大盘蓝筹板块大涨，从而有利于指数突破3400点整数关口。

汇丰晋信基金认为，两会前降息体现了央行宽松货币政策持续的基调，有利于市场的进一步上涨和大盘股的估值提升。

大成基金预期，股债双牛的行情或将得以延续，而对利率敏感的资产或板块将最为受益。如电力、公用事业这样的高负债、低估值，对资金面需求较大的行业短期内或有表现，因为这些行业的需求终端非常稳定，而一次对称降息将直接导致其成本刚性下降。

上投摩根基金经理吴文哲认为，此次降息有助于蓝筹股估值进一步修复，大盘指数有望在蓝筹股的带动下走强。板块方面，地产及相关产业链、部分资源类股等受益较大；对银行股而言，扩大存款利率浮动区间提升了资金成本，对基本面的影响偏负面，但考虑到降息激发的市场做多热情，市场表现未必悲观。

 

附央行答记者问：

2014年11月22日利率调整的效果如何？此次下调存贷款基准利率的主要考虑是什么？

自2014年11月22日中国人民银行下调存贷款基准利率并进一步推进利率市场化改革以来，随着基准利率引导作用的发挥及各项政策措施的逐步落实，金融机构贷款利率有所下降，社会融资成本高问题得到一定程度地缓解。受经济结构调整步伐加快以及国际大宗商品价格大幅下降的影响，近几个月以来，消费物价涨幅有所回落，工业品价格降幅扩大，对实际利率水平形成推升作用。当前物价涨幅处于历史低位，为适当使用利率工具提供了空间。此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步巩固社会融资成本下行的成果，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。

此次下调存贷款基准利率的主要内容和预期效果是什么？

此次采取对称方式下调存贷款基准利率。其中，1年期存款基准利率由2.75%下调至2.5%，1年期贷款基准利率由5.6%下调至5.35%;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。由于央行公布的基准利率仍具有较强的指导意义，再次下调贷款基准利率可望直接对金融机构贷款实际利率产生一定下拉作用。同时存款基准利率的进一步下调，也有利于降低金融机构筹资成本，带动各类市场利率和企业融资成本继续下行，对于进一步缓解企业融资成本高问题具有积极作用。

此次结合利率调整进一步扩大存款利率浮动区间的背景和意义是什么？

近年来，随着利率市场化改革的不断推进，存款利率浮动区间逐步扩大，金融机构自主定价能力持续提升，已初步形成差异化、精细化的存款利率定价格局。尤其是在存款保险制度即将推出，相关配套改革取得重大突破的背景下，进一步扩大存款利率浮动区间的条件基本成熟。同时，随着理财等存款替代类金融产品的快速发展，越来越多的负债类产品已经自发实现了市场化定价，这都推动我国必须要加快推进存款利率市场化改革。

为此，在继续发挥好基准利率对银行定价引导作用的同时，结合推进利率市场化改革，进一步将存款利率浮动区间上限由基准利率的1.2倍扩大至1.3倍。这是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。存款利率浮动区间扩大后，金融机构的自主定价空间进一步拓宽，有利于促进其完善定价机制建设、增强自主定价能力、加快经营模式转型并提高金融服务水平，同时也有利于健全市场利率形成机制，更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用。

此次利率调整是否意味着货币政策取向转变，下阶段央行货币政策调控和利率市场化改革的思路是什么？

此次利率调整的重点仍是保持实际利率水平适应经济增长、物价、就业等基本面变动趋势，并不代表稳健的货币政策取向发生变化。当前我国经济发展进入新常态，发展条件和发展环境都在变化，而其核心是经济发展方式和经济结构的改变。

下一步，我们将继续按照党中央、国务院的战略部署，坚持稳中求进工作总基调和宏观政策要稳、微观政策要活的总体思路，更加主动地适应经济发展新常态，把转方式调结构放在更加重要的位置，保持政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，综合运用多种货币政策工具，适时适度预调微调，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境，促进经济科学发展、可持续发展。

同时，更加注重改革创新，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，适时通过推出面向企业和个人的大额存单等方式，继续扩大金融机构自主定价空间，有序推进利率市场化改革，并进一步完善利率调控体系，健全利率传导机制，不断增强央行利率调控能力和宏观调控有效性。

小算账：

以贷款100万元、20年计算，如果按照基准利率计算，购房者可以减少月供144元，合计20年可以减少3.46万元的利息支出。

而连续两次降息后，贷款100万元，20年将减少利息支出超过9万元。

而且因为全面降准，银行将增加贷款额度，对于购房者来说，首套房的利率折扣将明显增加。预计一线城市九折以下将成为主流，甚至有出现八五折或者八折的可能性。对于购房者来说，这种直接的信贷刺激影响非常大。