8月14日晚间，海天味业（603288.SH）发布了2018年半年度报告，2018年上半年，实现营业收入87.20亿元，同比增长17.24%；归属于上市公司股东的净利润约为22.48亿元，同比增长23%左右。

  

对于业绩表现，海天味业并未作出具体解释，只是略带官腔地表示，在全体员工的共同努力下，公司的营收、净利润等核心经营指标均保持了较稳定增长，巩固了公司的综合实力和行业地位，带动了公司规模和利润的同步增长。

据统计，2013年上半年到2018年上半年，海天味业分别实现营业收入约为44.03亿、50.27亿、56.46亿、61.69亿、74.38亿和87.2亿元，一直呈现增长态势。

 “海天味业不断创新和升级产品，在酱油、蚝油、黄豆酱等核心产品上，确实打造和形成难以复制的竞争优势，所以这几年来业绩都保持了增长势头，”一位食品企业市场部负责人告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，在调味品这个小众市场上，虽然竞争对手很多，但海天味业仍是一家独大，在消费升级的红利之下，不断收割更多的市场份额。

公开资料显示，海天味业的主营业务为调味品的生产和销售，公司调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，是全球最大的调味品行业生产销售企业。

海天味业的产品品类涵盖了酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品，其中酱油、调味酱和蚝油是目前最主要的产品。

从公告来看，今年上半年，海天味业营业收入保持两位数增长，主要原因是整体销量保持稳健增长，其中酱油、蚝油保持稳定增长。

但是，海天味业并未在2018年半年度报告中透露酱油等主要产品的销售数据，只是表示，报告期内酱油、蚝油、发酵酱等多个品类的市场规模处于领先甚至绝对领先的领导位置；并自称酱油产销量连续20多年稳居全国第一，并遥遥领先。

中国的调味品行业作为一个和人民生活密切相关，与中国饮食文化和饮食习惯紧密联系的行业，成为了中国人民“衣食住行”中最基本的刚性需求。

随着目前消费需求的不断提升，行业正处于产品不断细分、市场不断集中的高速成长阶段，加之餐饮业的蓬勃发展，也带动了调味品需求市场的不断扩张，消费量稳步增长。

近十年来，调味品行业品牌企业日益强大，品牌产品的市场份额进一步提高，产业集中度也有了明显的变化。

为此，海天味业也不惜投入巨额费用精耕渠道和营销！

2013年上半年到2018年上半年，海天味业的销售费用各自约为4.48亿、5.05亿、6.18亿、6.44亿、9.77亿和11.77亿元，同样呈现节节攀升之势；尤其是2018年上半年，海天味业销售费用增幅在20%以上，超过同期收入增幅。

  

对此，海天味业方面指出，销售费用增长较快，主要原因是公司继续着力市场网络和品牌建设，促销、广告等投入相应增长。

“为了提高产品的市场占有率，近年来，海天味业一直在加快渗透乡镇市场，尤其是着力于渠道构建和突破，运费、促销费等销售费用也随着整体销售规模的增长而相应增长。”上述食品企业市场部负责人告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，随着小城镇居民消费能力增强、品牌意识提高，伊利、康师傅、海天味业、蒙牛等行业龙头企业都在进行渠道下沉，并精耕乡镇市场，这也是其业绩持续增长的一个主要秘诀，但不可避免的则是，销售费用也会水涨船高，必须控制得当才行。

中国调味品协会副会长兼秘书长白燕表示，中国调味品行业发展势头良好，调味品行业通过餐饮渠道定制产品的比例大幅提升，并且仍然是调味品企业的潜力市场。

与此同时，调味品老字号企业也正在借助新零售概念，快速拓展自身销售渠道，“互联网+调味品”及新零售格局的建立使调味品产品大单品战略开始向迭代产品战略转变，但目前调味品产品传统通路的销售比重依然较大。

虽然海天味业也在继续加快网络精耕，实现网络与销值的同步增长，通过网络的发展来带动了更多产品的发展；但是，海天味业仍是采取经销商为主的销售模式，并为了保障公司充裕的现金流以及防止坏账的发生，采用先款后货的结算方式。

然而，值得关注的是，截止2018年上半年末，海天味业预收款约为9.06亿元，和上期期末数约为26.79亿元相比，降幅在66%以上。

 

海天味业可能也意识到了这个财务指标变动太大，因此，其特别在公告中表示，主要原因是上年末经销商提前备货打款导致年初预收账款较大，本期期末预收账款恢复常态。

“海天味业因为采取先款后货的销售模式，所以预收款项主要就是预收经销商货款，因此，预收款项可以反映下游需求强劲与否，”一位长期关注食品行业的证券分析师告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，从历年半年报来看，每年的上半年末，海天味业的预收款项都会大幅减少，因此，投资者不必过于担心；但是，如果等到年底的时候，海天味业的预收款项还在大幅减少，就值得警惕了。

虽然调味品是属于一个刚性需求较强的一个产品，但易受高端餐饮下滑等因素的影响，大众消费品的增速也有可能面临下行的风险。

另外，随着我国对食品安全的日趋重视和消费者食品安全意识以及权益保护意识的增强，食品质量安全控制已经成为食品加工企业的重中之重。

海天味业方面强调，公司严格在各个经营环节执行质量控制，在采购环节对主要的原材料、辅料制定了严格的采购标准，并定期或不定期地将原材料、辅料送往权威机构进行安全检测及非转基因检测；公司自成立以来，在历次的国家级市场抽检中，产品质量均符合要求。

不过，多起“海天酱油生蛆”事件一直困扰着海天味业，让其在公众中塑造起来的良好形象受到一定不利影响。

对此，海天味业在声明中表示，未开封的产品，不会有活虫或虫卵生长。同时，海天味业还表示，关于酱油生虫的现象，完全系消费者储存不注意、不当造成，与酱油自身质量无关。

海天味业还举例表示生虫问题不止出现在调味品行业，其他发酵类行业及产品，诸如酸奶、泡菜等，在炎热的天气下都会出现生虫的现象。

 

海天味业在声明中认为责任在于消费者，不过，对于海天味业的“甩锅”做法，业界人士坐不住了，并提出了质疑。

中国疾控中心中国疾控中心营养与健康所博士、副研究员张宇表示，原料本身附着虫卵、生产工艺出问题、包装不严和保存不当等因素均可能导致酱油生蛆。消费者发现问题的时候一般都已经开封了，到底是产品本身的质量问题还是自身保存不当所致，通常都很难界定。

张宇认为，虽然大企业在生产工艺和安全控制相对严格，但生产厂家在没有充足证据的情况下，直接将原因归结于保存不当让消费者难以接受。