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温氏股份上半年净利润遭腰斩 多家券商下调盈利预期

温氏股份的整体毛利率和净利率均较去年大幅下降。

图片来源:视觉中国

创业板市值第二大股票温氏股份(300498.SZ)迎来了2018年半年度报告的披露。这家生猪养殖公司上半年收入原地踏步,净利润则惨遭腰斩。

半年报显示,2018年上半年,温氏股份营业收入253.2亿元,仅较去年同期增长0.77%;净利润为9.17亿元,较去年同期下降49.32%。扣除非经常性损益后,温氏股份上半年净利润为8.79亿元,较去年同期下降46.97%。经营活动产生的现金流量净额变动不大,今年上半年为4.34亿元,较上年同期微降0.75%。

温氏股份主要产品为商品肉猪和肉鸡,同时也有少量的鸡蛋、肉鸽、肉鹅等业务。该公司也经营下游产品的加工,包括肉制品、乳制品、农牧设备和兽药等。

温氏股份称,报告期内,公司养猪业务继续保持稳健发展势头,商品肉猪销量同比增长15.44%,但由于3-6月份国内生猪市场行情整体持续低迷,销售价格下跌幅度较大,持续时间较长,整个行业出现亏损。公司养猪业务也受到影响,公司的商品肉猪销售价格同比下降24.06%,养猪业务经营业绩同比由盈利转为亏损。

不过,受报告期内家禽市场行情回暖影响,公司商品肉鸡与肉鸭销售均价同比分别上涨58.16%和88.09%,一定程度上弥补了养猪业务的亏损。

根据中报信息,今年上半年,温氏股份养猪业务总收入为148.2亿元,养鸡业务总收入为88.3亿元,其他业务收入为16.6亿元。养猪和养鸡业务收入分别占公司营业总收入的58.5%和34.9%。

由于猪价长期低迷,温氏股份养猪业务的利润率大幅下降。Wind数据显示,今年上半年,温氏股份养猪业务毛利率为3.18%,去年全年为24.8%。相比之下,养鸡业务毛利率为20.11%,去年全年为11.17%。

总体来看,温氏股份的整体毛利率和净利率均较去年大幅下降。今年上半年,温氏股份整体毛利率为11.68%,去年全年为20.06%;净利率为3.99%,去年同期为12.58%。

由于猪价暂无明显的复苏迹象,温氏股份披露中报后,多家券商下调了针对这家公司的盈利预测。8月14日以来,共有10家券商发布或更新针对温氏股份的预测,其中有6家券商下调对2018年营业收入的预测,有同等数量的券商下调对2018年净利润的预测。只有1家券商上调了针对2018年净利润的预测。

2018年年初以来,温氏股份生猪销售价格的变动。数据来源:上市公司公告

招商证券称,如果生猪价格按照2017年完全成本11.97元/公斤计算,上半年温氏股份养猪板块亏损2.84亿元,其中单二季度亏损8.85亿元,如果加上公司生产性生物资产跌价准备(0.67亿元)和部分股权激励费用的分摊,养猪板块上半年对净利润的贡献约为-4亿元。

东兴证券则称,猪价低迷影响了温氏股份生猪板块的收入和盈利,特别是二季度行业陷入全面亏损局面,公司二季度销售均价仅为10.59元/公斤,按照养殖成本12元/公斤计算,上半年公司商品肉猪头均亏损27元左右,预计整个生猪养殖板块亏损2.8亿元。

8月16日,沪深A股市场的养殖类股票尾盘普遍大跌,可能是受到了双汇非洲猪瘟疫情的影响。8月16日,有消息称郑州双汇屠宰场从黑龙江佳木斯采购的260头生猪中,有30头因非洲猪瘟疫情死亡,郑州市政府决定对厂区划定疫点并实施封锁6周。随后,双汇方面表示此消息属实,郑州双汇已对疫区实行了封锁。

双汇发展当日午后迅速跌停,其影响波及温氏股份和牧原股份等养殖类股。温氏股份收盘跌6.28%,至21.18元;牧原股份跌5.7%,至23.65元。

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