文｜王海春

因公司总裁李炳茂、副总裁马小峰两名高管被陕西省监察委员会带走，天地源股份有限公司（600665.SH）被推至舆论的风口浪尖。

公开资料显示，天地源为西安当地的国资房企，为西安高新技术管委会下属的重要地产上市平台公司。对于天地源两位高管是被调查还是协助调查、是否与胡传祥反腐案件有关，天地源方面向财联社记者回应称，“由于现在还没有调查结果，具体原委公司目前也不掌握。”

该公司2017年报显示，包括李炳茂、马小峰在内的本届董事会，将于今年年底到期。李炳茂以129.05万元的年薪比董事长俞向前127.37万元的年薪还要高，而马小峰年薪为95.22万元。

一位西安业内人士告诉财联社，李炳茂和马小峰是在天地源拥有相当话语权的实权人物，对上市公司有着不小的影响。在天地源2003年借壳上市的过程中，财务出身的李炳茂发挥了重要作用。而马小峰除了担任上市公司副总裁，还是西安天地源房地产开发有限公司董事长，是该公司西安地产业务的掌舵人。

两高管并非一起被带走

“近期被带走的，具体原因还不清楚，如果有进展我们会发公告。”天地源董事会办公室告诉财联社记者，公司两位高管并不是一起被带走的，在时间上有先后。

天地源8月15日下午发布公告称，近日接到陕西省监察委员会留置通知书，李炳茂、马小峰涉嫌违纪违法，决定对上述二人采取留置措施。

天地源两位高管被带走，被指与涉入胡传祥反腐案有关。据陕西省纪委主办的秦风网8月6日公布的信息，陕西省纪委原预防腐败室主任胡传祥涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。有媒体报道称，对胡传祥的调查已有几个月，在此期间天地源高管曾被有关部门叫走问话，随后被放回。

实际上，在天地源确认两位高管被带走的前两天，李炳茂已经缺席了董事会一次表决会议。

财联社记者了解到，天地源8月13日以通讯表决方式召开的会议中，本应有11名参与表决的董事，实际参与表决的为10名，缺席的一名董事正是李炳茂。天地源在公告中表示，“李炳茂因故未能出席本次会议”，但并未披露李炳茂缺席的原因。

目前，此前由公司总裁李炳茂掌管的工作暂由公司董事长代为按管，副总裁马小峰的工作则暂交西安公司总经理接管。

虽然起家于西安的天地源展开了全国化布局，也在苏州、天津、惠州等地投资了项目，但重仓的城市仍然是西安。据天地源2017年年报，公司12个在建项目中有5个在西安。

“去年西安房价上扬幅度很快，天地源加大了在西安的投资和布局，西安城市公司对上市公司营收尤其显得重要。而马小峰主管的正是对上市公司地产开发收入有着重要影响的西安公司。”西安一家房产机构人士告诉财联社记者，由于天地源为上市国企，高管出事难免会影响到项目推进等诸多方面。

但天地源方面回应，公司仍在正常运转，目前并未对运营造成不利影响。“我们是上市国企，内部制度比较完善，不会因为一两个高层被带走，公司在管理架构和运营上就出大乱子。”天地源董事会办公室向财联社表示。

旧改业务易产生灰色地带

西安一位房地产业内人士告诉记者，天地源长期涉足西安城改项目，而开发商做城改项目过程中如果追求较快的速度，容易产生灰色地带。

从股权结构来看，天地源第一大股东——西安高新技术开发区房地产公司持有上市公司56.52%股份。而西安高新技术开发区管委会持有西安高科集团100%股份，后者持有西安高新技术开发区房地产公司100%股权。即天地源的大股东，其实是有着国资背景的西安高新技术开发区管委会。

上述业内人士表示，西安高科集团所开发运营的科技园，在西安以致全国都较影响力。天地源是西安高科集团旗下非常重要的地产上市平台，主要以房地产开发业务为主，去年天地源房地产开发项目的收入占到年度营业收入总额的95.54%。

不过这家号称西北最大的上市房企，规模其实并不大。据天地源8月16日公布的最新数据，至今年上半年公司总资产238.9亿元，上半年营业收入仅为31.5亿元。

在业绩增长上，天地源去年的表现并不理想。该公司2017年年报显示，去年天地源房地产业务的收入虽然比2016年营收增长6.16%，也只有37.7亿元。而在公司经营活动产生的现金流量净额这项指标，却为-1.4亿元，同比大幅下降110%，即亏损了1.4亿元。

“去年天地源的业绩一直让人捏了把汗。如果不是去年年底以来西安房价上涨速度较快，该公司今年上半年业绩能否获得快速增长是要打个问号的。今年西安楼市表现非常好，这家公司加大了建设和销售力度，业绩才随之变好。”西安当地一位分析人士指出。

西安当地一位房产机构人士告诉财联社记者，天地源开发的楼盘从产品角度算不了上乘，其开发的楼盘即使是在西安当地也没有太大竞争力，但天地源所获得的项目在地段上却有不小的优势，而这与其旧城改造业务有关。

“西安好的地段都在老城区，这些土地往往需要通过城改的途径获得。有些地段不错的城改项目，天地源会自己开发，有一些则会在后期转给其它房企。很多外来房企想在西安获得位置不错的地块，往往会与天地源接触。但由于城改所涉及的环节多、领域广，如果没有国企的背景，很难真正持续推进下去。”上述西安房产机构人士表示。

一位分析人士认为，如果此前天地源适当降低西安旧城改造的投入及这一板块的依赖度，而把更多的资金和团队力量用于布局到沿海或发达城市，同时提高其产品竞争力，也许已成长为一家规模房企。