随着上市公司的半年报进入密集披露期，券商期中成绩也陆续揭晓。

截至8月24日，已有中信证券、国泰君安、申万宏源、中信建投等15家上市券商中报出炉。总的来看，在上半年市场疲软、监管从严等多重因素的影响下，券商整体业绩呈下滑态势，强者恒强局面也愈发明显。

从营业收入和净利润指标来看，15家券商中仅有中信证券和申万宏源实现了双增长。其中中信证券“一马当先”，2018上半年实现营业收入199.93亿元，同比上涨6.95%；归母净利润55.65亿元，同比增长12.96%。申万宏源则实现营业收入60.75亿元，同比增加0.21%；归母净利润20.66亿元，同比微增0.76%。

相比之下，另外两家大型券商——中信建投证券和国泰君安证券，虽然上半年52.63亿元和114.61亿元的营业收入实现了正向增长，但从净利润来看，却分别下降了8.75%和15.71%，为16.93亿元和31.46亿元。

根据中国证券业协会统计，全行业131家证券公司（去年同期为129家）2018上半年实现营业收入1265.72亿元，同比下降11.92%；当期实现净利润328.61亿元，同比下降40.53%。15家券商中，业绩不及行业水平的上市券商已有6家。其中，山西证券、长江证券、国元证券、国海证券和第一创业净利润惨遭“腰斩”，同比下降超过50%。

天风证券研报显示，从2014年开始，证券行业的营业收入与净利润虽然经历较大的波动，但是都在向龙头券商集中。截至2017年底，营业收入的 CR5和CR10分别是44.33%和63.79%；净利润的CR5和CR10分别是35.29%和53.74%。在强监管背景下，传统业务条线均受到较大的限制，创新业务积极稳妥推进。

从中报来看，在寻求转型突破的道路上，各家券商也是“八仙过海各显神通”。

今年以来，在IPO审核从严以及金融去杠杆环境的冲击下，券商投行业务步入“寒冬”。尽管如此，中信建投投行收入依旧实现了逆势增长，营业收入达到14.03亿元，同比增长9.64%。

2018年上半年，公司股权融资主承销家数位居行业第2名，主承销金额位居行业第1名。债券业务主承销家数和主承销金额均位居行业第2名，其中公司债的主承销家数和主承销金额均位居行业第1名。并购业务方面，重大资产重组项目家数位居行业并列第1名。新三板持续督导创新层挂牌公司数量位居主办券商第2名。

证券投资则是中信证券增幅最大的业务。2018年该项业务收入达到47.41亿元，同比增长50.65%，占总收入比为23.71%。而根据证券业协会的数据，证券行业2018年上半年实现证券投资收益（含公允价值变动）295.50亿元，同比下降29.08%。

中信证券表示，股票自营业务根据市场变化，强化了仓位管理，另类投资业务运用各种金融工具和衍生品进行风险管理，开拓多市场多元化的投资策略，有效分散了投资风险，克服市场下跌带来的不利影响。

投资成绩同样亮眼的还有申万宏源。2018年上半年，公司投资交易业务净收入21.66亿元，同比增长37.06%。申万宏源称，公司的投资交易业务继续推进传统自营向综合交易、协同服务的战略目标转型，同时在投资业务方面围绕资本市场，进行投资布局，形成交易资产，为证券公司发展输出资源，助力实体经济发展。公司资管业务亦表现靓丽，实现净收入5.43亿元，同比增长41.43%，业务规模继续排名行业第4。

在市场交易活跃度下降、 交易量减少、佣金率继续下滑的背景下，券商经纪业务持续承压，加快向财富管理转型的步伐。 国泰君安半年报显示，报告期末，君弘财富俱乐部会员数78.48万人，较上年末增加6.24%；投资顾问签约客户14.3万户，较上年末增长6.79%。报告期内，公司代销金融产品月均保有规模1,431亿元，较2017年增长52.6%，代理销售金融产品净收入排名行业第1位。 

此外，金融科技也成为多家券商逐鹿的新战场。中信证券在报告中多次提及在策略开发上大量运用人工智能/机器学习的最新技术，取得了成效。国泰君安则表示，报告期内，公司大力推进数字化建设，打造数字化智慧型金融平台，金融科技实力不断增强。期末手机终端用户近2,500万户、较上年末增加12%，月活跃度排名行业第1位。

天风证券认为，无论是机构业务还是个人业务，券商的转型方向和重心都在于怎样通过拉长业务链条，为客户提供精准、多元的综合金融服务，进而提升证券公司创造价值的效率。券商行业的转型依然处于摸索和定位的阶段，主要利润来源依然受到市场波动的影响，尚未达到可以影响证券行业的业务模式、营收结构以及估值体系的程度，转型依然在路上。但是，从传统业务到创新业务，分化的趋势将愈发明显。